Apa saja tantangan dalam penerapan Resolusi tentang uji coba pasar aset kripto?

Penerbitan Resolusi No. 05/2025/NQ-CP dianggap sebagai langkah strategis, tidak hanya untuk mengelola dan mengendalikan secara ketat, tetapi juga untuk menguji model-model baru guna membentuk pasar aset digital di masa mendatang.

Resolusi No. 05/2025/NQ-CP yang diterbitkan pada 9 September 2025 tentang uji coba pasar aset kripto telah lama dinantikan oleh pelaku pasar aset kripto dan investor di Vietnam. Dokumen ini menandai tonggak pertama implementasi undang-undang tersebut setelah Undang-Undang Industri Teknologi Digital disahkan pada Juni 2025.

Tantangan terbesarnya adalah sumber daya manusia.

Berbagi dengan wartawan VietnamPlus, Tn. Phan Duc Trung - Ketua Asosiasi Blockchain dan Aset Digital Vietnam (VBA) mengatakan bahwa penerbitan Resolusi No. 05/2025/NQ-CP menunjukkan bahwa Pemerintah banyak berfokus pada kelayakan penerapan pasar ini.

"VBA adalah anggota tim penyusun, bersama dengan lembaga antarkementerian (Komisi Sekuritas Negara, Kementerian Keuangan, Kementerian Keamanan Publik ) untuk merujuk pada pengalaman dari negara-negara dengan pasar aset kripto yang maju, khususnya Hong Kong (Tiongkok)," ungkap Bapak Trung.

Saat ini, Vietnam membagi aset kripto menjadi dua jenis: yang terikat dengan aset riil (tokenisasi) dan yang tidak terikat dengan aset riil. Orientasi Vietnam adalah mengembangkan pasar aset kripto untuk menarik modal dan meningkatkan likuiditas bagi pasar lain. Khususnya, Boston Consulting Group (BCG) memperkirakan bahwa pasar tokenisasi aset riil akan menyumbang 10% dari PDB global pada tahun 2033, setara dengan skala hampir 19.000 miliar dolar AS.

Bapak Phan Duc Trung - Ketua Asosiasi Blockchain dan Aset Digital Vietnam. (Foto: PV/Vietnam+)

Menurut Bapak Trung, penerbitan Resolusi 05/2025/NQ-CP pada tahun 2025 merupakan keuntungan besar. Ini adalah periode di mana pasar aset kripto global telah matang secara signifikan. Hal ini membantu Vietnam belajar dari kesulitan yang dihadapi negara-negara maju ketika menerbitkan undang-undang pada tahun 2014 atau 2018.

"Resolusi ini akan membatasi penipuan keuangan dan menciptakan pasar yang transparan. Sejak tahun pertama, peluang investasi berlaba tinggi dari "kelompok tertutup" tidak akan ada lagi. Sebagai gantinya, investor dapat berpartisipasi di pasar melalui saluran penarikan modal publik melalui bursa," ujar Bapak Trung.

Namun, tantangan terbesar saat ini adalah sumber daya manusia. Menurutnya, pasar saat ini sebagian besar didominasi oleh investor spontan, sementara kita juga kekurangan sumber daya manusia untuk mengoperasikan pasar, mulai dari lembaga pengelola negara, penyedia layanan, hingga pelatihan pengetahuan bagi peserta. Kematangan pasar perlu mengikuti perkembangan hukum yang berlaku.

Foto ilustrasi.

Khususnya, Vietnam saat ini kekurangan tenaga anti pencucian uang berdasarkan standar internasional seperti ACAMS - sertifikat anti pencucian uang internasional yang diakui secara global. Seseorang yang ingin mendapatkan sertifikat ini harus menginvestasikan waktu belajar 2-3 tahun dengan biaya minimum 18.000 dolar AS.

Keinginan Pemerintah saat ini dalam mendorong penerbitan aset kripto adalah untuk menarik aliran modal dari luar negeri (melalui peraturan yang hanya mengizinkan warga negara asing untuk membeli aset kripto). Namun, menurut Bapak Phan Duc Trung, permasalahannya adalah apakah aset-aset tersebut menarik bagi investor internasional atau tidak, dan di saat yang sama, kematangan pasar menciptakan peluang yang cukup besar atau tidak.

"Pasar aset kripto global masih muda dibandingkan dengan pasar saham, yang telah berkembang selama ratusan tahun. Ini merupakan peluang sekaligus tantangan. Kita membutuhkan setidaknya 3-5 tahun agar pasar ini matang dan belajar dari pengalaman pasar aset digital global selama lebih dari satu dekade," ujarnya.

Tidak lebih dari 3 lantai yang memiliki kapasitas yang cukup untuk beroperasi pada fase percontohan.

Juga menurut Bapak Phan Duc Trung, dalam waktu maksimal 3 tahun, dengan arahan yang tepat, kita dapat belajar dari pengalaman lebih dari 10 tahun sejarah pasar aset digital global.

Resolusi No. 05/2025/NQ-CP menetapkan standar ketat bagi badan usaha yang memiliki izin untuk mendirikan bursa aset digital. Modal dasar minimum sebesar VND10.000 miliar merupakan salah satu persyaratan utama. Hal ini berbeda dengan banyak negara lain yang lebih berfokus pada standar investasi teknologi, asuransi, dan anti pencucian uang.

Menurut Bapak Phan Duc Trung, dalam waktu maksimal 3 tahun, dengan arahan yang tepat, kita dapat belajar dari pengalaman lebih dari 10 tahun sejarah pasar aset digital global. (Foto: VBA)

Di Vietnam, fokus pada ukuran modal pada tahap pengujian pertama adalah untuk memastikan keamanan. Namun, masih banyak masalah yang perlu diklarifikasi seperti regulasi tentang kustodian, pemisahan perdagangan kepemilikan dan transaksi nasabah, atau dompet panas (hot wallet) - dompet dingin (cold wallet).

Menurut penilaian objektif Bapak Trung, untuk menerapkan fase percontohan secara efektif, hanya terdapat maksimal 3 bursa dengan kapasitas memadai. Bahkan bagi unit yang telah mendapatkan lisensi, beroperasi secara efektif (melayani investor, menghasilkan pendapatan, dan berkontribusi pada tujuan bersama) tidaklah mudah.

Terkait regulasi keamanan informasi, persyaratan bahwa sistem TI harus memenuhi standar keamanan level 4 menunjukkan keseriusan yang perlu diperhatikan perusahaan saat membangun bursa. Hal ini tidak menjadi masalah bagi perusahaan dengan modal dasar VND 10.000 miliar. Yang penting adalah apakah investasi ini memberikan nilai dan memenuhi harapan Pemerintah.

Selain itu, pembukaan rekening mengharuskan investor untuk mentransfer rekening mereka dari luar negeri ke dalam negeri. Hal ini menunjukkan bahwa pasar ini memiliki peserta profesional, bukan pendatang baru. Mereka yang berpengalaman di pasar luar negeri dan berpartisipasi di pasar Vietnam akan memiliki perbandingan tersendiri. Jika perdagangan di bursa valuta asing dianggap "bermain-main", di Vietnam akan lebih aman jika diakui oleh hukum. Hal ini menguntungkan investor, penyedia layanan, dan otoritas pajak.

Menurut pemimpin VBA, ke depannya, penyelesaian kerangka hukum dan kodifikasi resolusi dengan dokumen hukum tentu akan menciptakan koridor yang lebih spesifik. Kebijakan tersebut perlu menyeimbangkan kepentingan investor dan lembaga pengelola, baik untuk melindungi pasar valuta asing maupun menarik partisipasi seluruh komponen.

Selain itu, peraturan yang menyatakan bahwa aset kripto hanya dapat ditawarkan dan diterbitkan kepada investor asing merupakan poin khusus dalam proses penyusunan. Ketua Phan Duc Trung mengatakan bahwa pemisahan ini memiliki keuntungan dalam melindungi pasar valuta asing ketika tidak ada koneksi dengan pasar domestik, tetapi dapat mengurangi daya tarik pasar pada tahap awal.

Hal ini juga menjadi tantangan bagi para kreator dan pelaku bisnis untuk memiliki rencana guna meningkatkan daya tarik pasar aset kripto Vietnam dibandingkan dengan pasar investasi domestik dan internasional lainnya. Bapak Trung mengatakan bahwa selama proses pengujian, kebijakan perlu menyeimbangkan kepentingan lembaga manajemen, investor, dan pelaku pasar.

(Vietnam+)

Sumber: https://www.vietnamplus.vn/thach-thuc-nao-khi-thuc-thi-nghi-quyet-ve-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post1061473.vnp