Vietnam Airlines catat laba semester pertama, utang masih 'sakit kepala'?

Kinerja bisnis Vietnam Airlines telah meningkat signifikan dengan laba yang meningkat tajam pada paruh pertama tahun ini. Namun, neraca keuangan tetap menantang karena utang jangka pendek masih 2,6 kali lebih tinggi daripada aset jangka pendek pada akhir Juni 2025.

Vietnam Airlines catat laba di 6 bulan pertama tahun ini - Foto: VNA

Biaya pokok penjualan Vietnam Airlines meningkat lebih rendah dari tingkat pertumbuhan pendapatan

Menurut laporan keuangan konsolidasi yang baru diumumkan untuk kuartal kedua tahun 2025, Vietnam Airlines Corporation mencatat hasil bisnis yang positif.

Secara spesifik, Vietnam Airlines mencapai laba bersih sebesar VND27,968 miliar pada kuartal kedua, meningkat lebih dari 13% dibandingkan periode yang sama pada tahun 2024. Sementara itu, harga pokok penjualan meningkat lebih rendah - hanya 5%, sehingga laba kotor maskapai mencapai VND4,948 miliar, hampir 1,8 kali lipat dibandingkan periode yang sama.

Selama periode ini, beban keuangan Vietnam Airlines menurun, tetapi beban penjualan dan administrasi meningkat.

Setelah dikurangi biaya-biaya, laba sebelum pajak perusahaan mencapai lebih dari VND3.058 miliar, 2,6 kali lipat lebih tinggi dibandingkan kuartal kedua tahun lalu. Laba setelah pajak mencapai VND2.922 miliar, meningkat lebih dari 2,8 kali lipat.

Dalam 6 bulan pertama tahun 2025, Vietnam Airlines mencatat pendapatan bersih konsolidasi lebih dari VND 58.519 miliar, meningkat lebih dari 11% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Laba sebelum pajak mencapai VND6.682 miliar, naik 19,3% dan merupakan pencapaian tertinggi yang pernah dicapai maskapai ini pada paruh pertama tahun ini. Hasil bisnis yang ditunjukkan dalam laporan keuangan juga melampaui ekspektasi para pemimpin Vietnam Airlines.

Pada rapat pemegang saham tahunan 2025 yang diselenggarakan pada akhir Juni, Vietnam Airlines memperkirakan akan mencapai pendapatan lebih dari VND22.100 miliar pada kuartal kedua, laba sebelum pajak perusahaan induk saja sekitar VND1.000 miliar, dan laba konsolidasi sekitar VND1.600 miliar.

Dengan demikian, hanya dalam 6 bulan, maskapai ini telah melampaui target laba untuk keseluruhan tahun 2025 (targetnya adalah 5,554 miliar VND). Pencapaian ini juga dua kali lipat dari rekor laba yang dicatat maskapai nasional tersebut pada periode pra-pandemi 2017-2019.

Namun, setelah beberapa tahun mengalami kerugian besar selama pandemi, Vietnam Airlines masih mengalami akumulasi kerugian lebih dari VND 33,613 miliar pada akhir Juni 2025.

Bagaimana situasi utang Vietnam Airlines yang memerlukan restrukturisasi utang hingga akhir tahun 2027?

Terkait kondisi keuangan, total aset Vietnam Airlines pada akhir Juni 2024 mencapai VND 62.240 miliar, naik 7% setelah 6 bulan. Dari jumlah tersebut, aset jangka pendek mencapai VND 21.948 miliar.

Di sisi lain neraca, liabilitas maskapai nasional berjumlah VND65.340 miliar, tetapi sebagian besar merupakan utang jangka pendek sebesar VND57.175 miliar (lebih dari 87%). Utang jangka pendek dan sewa pembiayaan saja mencapai VND14.218 miliar, yang hanya berkurang lebih dari VND90 miliar setelah 6 bulan.

Hal ini menyebabkan ketidakseimbangan yang relatif "tegang" ketika utang jangka pendek 2,6 kali lebih tinggi daripada aset jangka pendek.

Terkait Vietnam Airlines, Gubernur Bank Negara baru-baru ini mengeluarkan Surat Edaran No. 16, yang mengubah dan melengkapi sejumlah pasal dalam Surat Edaran No. 04/2021 tentang restrukturisasi persyaratan pembayaran utang, klasifikasi utang, dan penyisihan risiko.

Di mana, Pasal 12 Surat Edaran 16 mengatur bahwa lembaga perkreditan wajib melakukan restrukturisasi jangka waktu pembayaran utang Vietnam Airlines paling lambat tanggal 31 Desember 2027, berdasarkan permintaan dan penilaian kemampuan membayar utang perusahaan.

Dengan demikian, jangka waktu restrukturisasi pembayaran utang pinjaman Vietnam Airlines diperpanjang 3 tahun, dibandingkan ketentuan dalam Surat Edaran No. 04/2021.

Selama masa restrukturisasi, lembaga kredit harus mengklasifikasikan utang dan menyiapkan penyisihan risiko sesuai dengan keputusan Perdana Menteri tentang klasifikasi aset, tingkat penyisihan risiko, metode penyisihan risiko, dan penggunaan penyisihan untuk menangani risiko utang Vietnam Airlines akibat dampak pandemi COVID-19.

Berdasarkan Surat Edaran Nomor 16, Bank Negara melakukan pembiayaan kembali kepada lembaga-lembaga kredit setelah lembaga-lembaga kredit tersebut memberikan pinjaman kepada Vietnam Airlines sesuai dengan resolusi Majelis Nasional dan resolusi Pemerintah.

Jumlah maksimum pembiayaan kembali untuk setiap pinjaman tidak boleh melebihi jumlah pinjaman masing-masing sesuai dengan permintaan pembiayaan kembali lembaga kredit. Total jumlah pembiayaan kembali untuk lembaga kredit adalah maksimum VND 4.000 miliar.

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/vietnam-airlines-lai-ki-luc-nua-dau-nam-no-van-nhuc-dau-20250801012318948.htm