Pemeringkatan kredit obligasi bukanlah bisnis perdagangan penghargaan

Audit adalah masa lalu, peringkat kredit adalah masa depan

Dalam lokakarya "Mengembangkan Pasar Obligasi Korporasi Menuju Profesionalisme dan Keberlanjutan" yang diselenggarakan pada pagi hari tanggal 16 Agustus, Bapak Nguyen Quang Thuan, Direktur Jenderal FiinRatings, menyampaikan bahwa meskipun budaya pemeringkatan kredit telah terbentuk secara bertahap di Vietnam, hal ini masih merupakan konsep baru dan pemeringkatan kredit belum dinilai secara memadai di pasar Vietnam.

Secara khusus, banyak investor dan bisnis masih percaya bahwa peringkat kredit dibayar oleh bisnis, sehingga beberapa kesimpulan mungkin subjektif.

Bapak Nguyen Quang Thuan – Direktur Jenderal FiinRatings.

CEO FiinRatings mengatakan bahwa industri pemeringkatan kredit di dunia telah ada selama lebih dari 100 tahun, dan jika perusahaan Vietnam ingin memobilisasi modal dari jalur internasional, mereka diwajibkan memiliki pemeringkatan kredit. Tidak ada regulasi, tetapi praktik ini telah berlangsung di pasar dunia selama lebih dari 100 tahun.

"Pemeringkatan kredit bukanlah bisnis penjualan penghargaan. Audit adalah masa lalu, pemeringkatan kredit adalah masa depan," tegas Bapak Thuan.

Tn. Thuan mengatakan bahwa saat ini ada banyak dana pensiun dan reksa dana yang tertarik pada pasar obligasi Vietnam tetapi tidak dapat berinvestasi karena persyaratan peringkat kredit.

Oleh karena itu, perwakilan FiinRatings percaya bahwa untuk mengembangkan dan menarik investor, terutama investor institusional, infrastruktur utama (kebijakan, kerangka hukum, transparansi) adalah penting, tetapi infrastruktur lunak (perdagangan di lantai terdaftar) harus mengikuti praktik internasional.

Pada saat yang sama, ahli menyatakan harapannya bahwa prospek masa depan industri pemeringkatan kredit akan datang dari kebijakan, kebutuhan intrinsik bisnis, keinginan unit konsultasi, dan tekanan dari investor.

Wakil Direktur Departemen Pengembangan Pasar Sekuritas Komisi Sekuritas Negara To Tran Hoa mengatakan bahwa beberapa perusahaan yang menerbitkan obligasi telah mengungkapkan situasi keuangan yang tidak stabil dan kurangnya transparansi informasi, yang mengarah pada risiko tidak dapat membayar utang saat jatuh tempo, sehingga menimbulkan kerugian bagi investor.

"Insiden gagal bayar perusahaan atau keterlambatan pembayaran bunga telah mengurangi kepercayaan investor terhadap pasar. Meskipun ada tanda-tanda perbaikan, pertumbuhan pasar masih lambat, banyak bisnis masih menghadapi kesulitan dalam arus kas, produksi, dan bisnis, sehingga situasi keterlambatan pembayaran pokok dan bunga obligasi masih terjadi," ujar Bapak Hoa.

Sementara itu, di pasar, proporsi investor individu masih tinggi, sedangkan investor institusional belum terdiversifikasi.

Selain itu, rendahnya likuiditas beberapa obligasi korporasi membuat investor sulit menjual obligasi sebelum jatuh tempo untuk memulihkan modal, sehingga mengurangi daya tarik saluran ini, terutama bagi investor institusional.

Khususnya, terdapat kekurangan lembaga perantara independen dan bereputasi baik yang terlibat dalam proses pemeringkatan kredit korporasi dan penetapan harga obligasi korporasi. Selain itu, likuiditas beberapa obligasi korporasi yang rendah menyulitkan investor untuk menjual obligasi sebelum jatuh tempo guna memulihkan modal.

Pasar obligasi secara bertahap menghangat

Dalam lokakarya "Mengembangkan Pasar Obligasi Korporasi Menuju Profesionalisme dan Berkelanjutan" yang diselenggarakan pada pagi hari tanggal 16 Agustus, Bapak Hoang Van Thu, Wakil Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa Efek Indonesia (KSEI), menyampaikan bahwa setelah sempat stagnan dan banyak terjadi pelanggaran di pasar obligasi korporasi, berkat upaya Pemerintah , kementerian, lembaga, dan lembaga pengelola obligasi negara, pasar obligasi kini kembali stabil.

Pada 7 bulan pertama tahun ini, telah berhasil melakukan 183 penerbitan dengan total nilai mobilisasi sebesar VND 174.000 miliar, meningkat 2,78 kali lipat dibandingkan tahun 2023.

Terkait dengan kegiatan penerbitan obligasi publik, dalam 7 bulan, Komisi Sekuritas Negara telah melisensikan dan menerbitkan obligasi senilai hampir 30.000 miliar VND (tidak termasuk angka obligasi perusahaan sekuritas dan perusahaan manajemen dana).

Bapak Hoang Van Thu - Wakil Ketua Komisi Sekuritas Negara.

Berdasarkan target pengembangan pasar obligasi yang disetujui Pemerintah, ukuran pasar akan mencapai 20% PDB pada tahun 2025 dan 30% PDB pada tahun 2030.

Untuk mencapai tujuan tersebut, perwakilan Komisi Sekuritas Negara mengatakan bahwa lembaga pengelola ini telah menyusun strategi pengembangan pasar dan telah disetujui oleh Pemerintah. "Mencapai tujuan ini tidaklah mudah," tegas Bapak Thu.

Menganalisis lebih jauh, pemimpin Komisi Sekuritas Negara mengatakan bahwa mengelola secara ketat ke arah yang berkelanjutan sambil tetap menciptakan kondisi bagi organisasi ekonomi untuk memobilisasi modal adalah masalah yang sulit.

Selain lembaga manajemen, pelaku pasar obligasi juga mencakup penerbit, penyedia jasa, konsultan, dan investor. Menurut Bapak Thu, masing-masing pelaku ini perlu ditingkatkan secara profesional.

Secara khusus, Wakil Ketua Komisi Sekuritas Negara mengatakan bahwa lembaga manajemen sedang dalam proses mengubah dan menyempurnakan banyak undang-undang.

Beberapa isinya antara lain memperkuat pemeringkatan kredit dalam operasi penerbitan; meningkatkan kehadiran unit konsultasi dalam proses penyiapan dan evaluasi dokumen menggantikan lembaga manajemen; dan meningkatkan tanggung jawab mandiri entitas peserta seperti unit konsultasi dan pemeringkatan kredit.

Solusi ini membantu mengurangi waktu bagi lembaga manajemen untuk mengevaluasi dokumen. Di saat yang sama, penerbit obligasi sendiri harus memiliki target proyek dan investasi untuk mendapatkan tanggal jatuh tempo obligasi, yang memastikan pembayaran bunga dan pokok obligasi.

"Dalam kisah pelanggaran yang terjadi di pasar, semuanya termasuk dalam kelompok investor dengan keterbatasan kemampuan untuk menilai risiko. Oleh karena itu, sesuai arahan Komisi Sekuritas Negara, mereka sedang mempelajari perihal penerbitan obligasi individual yang ditujukan bagi investor institusional profesional untuk meningkatkan profesionalisme dan penilaian risiko," ujar Bapak Thu.

Sumber: https://www.nguoiduatin.vn/ceo-fiinratings-xep-hang-tin-nhiem-trai-phieu-khong-phai-kinh-doanh-buon-ban-giai-thuong-204240816122133811.htm