150人の世界中の投資家が「支払い」の機会を求めてベトナムに来る

（ダン・トリ） - 2025年投資家カンファレンスには過去最高の150人の海外からの来場者が集まり、ベトナムの株式市場が新興市場に昇格した後、ベトナム市場の魅力が高まっていることが示された。

VinaCapitalは、ベトナムは地域の多くの国よりも持続的な成長に向けて有利な立場にあると主張している。企業利益は2025年に23%増加すると予想されているが、資本市場は大きな改革課題にも直面している。

10月28日、2025年投資家カンファレンスに先立ち、VinaCapitalのCEO兼創設株主であるドン・ラム氏は次のように強調した。「世界的な不安定化の中、ベトナムは政府のビジョンと果断な行動により、短期的にも長期的にも成長を継続できる立場に他国よりも優位に立っています。民間経済セクターが主導的な役割を果たしているため、投資家にとっての機会は非常に魅力的になっています。」

ドン・ラム氏は、今年のカンファレンスには過去最高の150名の世界的投資家が参加し、昨年の130名を上回ったと付け加えた。これはベトナムの魅力の高まりを示している。特に、ベトナム株式市場が10月に新興市場へと昇格したことで、外国資本がベトナムに注目する理由がさらに増えている。

ヴィナキャピタルグループの総裁兼創立株主であるドン・ラム氏（写真：DT）。

ドン・ラム氏は、今年の会議は「ベトナム2.0」というテーマを中心に展開されると語った。これは、 政府の広範囲にわたる改革と長期ビジョンによって形作られる、民間経済部門を主な原動力とする同国の次の発展段階である。

世界の投資家も科学、技術、革新、そして世界のサプライチェーンへのより深い統合に焦点を当てており、ベトナム2.0は2045年までに先進国になるという重要な目標を目指しています。

企業利益は今年23％増加

ビナキャピタルは、原材料、保険、不動産、テクノロジー、通信、銀行などの主要産業を中心に、2025年だけでベトナムの企業利益が23％増加すると予測している。

同ファンドは以前、安定したマクロ経済、積極的な支援政策、市場アップグレードの見通しにより、企業利益が今後1～2年で平均18.4％増加する可能性があると予測していた。

VinaCapitalの分析によると、ベトナム株式市場は現在、PER約15倍で取引されており、これは地域全体と比較してかなり妥当な水準です。この上昇基調を受けて、VN指数は今後12～18ヶ月で再評価される可能性が高いでしょう。

企業利益予測（写真：VinaCapital）。

課題は中国共産党と外国投資家の所有比率にあります。

しかし、より大きな課題は、この地位を長期的に維持・強化することです。VinaCapitalによると、そのためには、ベトナムは資本市場の深化、近代化、そして持続的な発展に向けて、より包括的な改革を実行する必要があります。

まず、2026年末までに中央清算機関システム（CCP）を設立する必要があります。現在、非事前積立（NPF）取引モデルはFTSEラッセルの格上げ基準を満たすための一時的な解決策に過ぎませんが、CCPは世界最大の格付け機関であるMSCIの長期的な要件です。

政府のロードマップによると、ベトナムはMSCI基準に基づき、ベトナム証券保管・決済機構（VSDC）傘下にCCPを担当する子会社を設立する予定です。必要な法的・制度的枠組みは2026年末までに整備され、CCPシステムは2027年第1四半期に正式に運用開始される予定です。

さらに、外資規制の緩和も重要な要素です。専門家によると、外資比率が拡大すれば、ベトナムは国際資本へのアクセス能力が大幅に向上し、大手ファンドにとっての魅力も高まると予想されています。

さらに、ベトナム株式市場は依然として金融（37%）と不動産（19%）という2つの主要セクターに大きく依存しています。VinaCapitalは、業界構造の多様化を促進し、質の高い新規IPOを積極的に促進することを推奨しています。これにより、市場は経済をより正確に反映し、特定のセクターへの依存度を軽減できるでしょう。

出典: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/150-nha-dau-tu-toan-cau-den-viet-nam-tim-co-hoi-giai-ngan-20251028165540975.htm