株価は上昇を続ける

VN指数が3年ぶりの高値を記録

昨日（3月7日）は主要株価指数が同時に上昇し、株式市場は上昇の勢いを増した。取引終了時点でVN指数は7.83ポイント上昇し、1,326.05ポイントとなり、過去3年間で最高値を記録した。 2024年末と比較して、VN指数は4.5％上昇し、多くの失敗を経て正式に1,300ポイントの重要な閾値を超え、投資家の感情が再び楽観的になるのに貢献しました。

旧正月以来、株価は連続上昇を続けている。ビングループ、ホアファット、 FPTなどの大型株が上昇を牽引した。銀行株、証券…キャッシュフローを市場に強力に呼び戻します。昨日は11億株以上の株式とファンド証券が、約23兆ドン相当取引された。これは2024年7月以来の最高取引額でもある。メイバンク投資銀行証券会社の投資コンサルティングディレクター、ファン・ドゥン・カイン氏によると、1,300ポイントという重要な閾値を超えたことに加え、外国人投資家が依然として売り越しであるにもかかわらず、市場では取引に参加するキャッシュフローが非常に安定しているという。これは、2024年の最後の6か月間、株式市場が横ばいだった後、国内投資家が2025年に対して高い期待を抱いていることを示しています。

「政府が今年のGDP成長率を8％以上とし、今後数年間は2桁成長を目指すという目標を掲げたことは、楽観的な見方をもたらしました。この大きな期待は、ドナルド・トランプ米大統領の関税政策に伴う世界的な貿易戦争の可能性に対する懸念を覆しました。株価は景気のバロメーターとみなされており、この成長の波は予測されていました。また、ベトナム株式市場の格上げの可能性も高まっており、成長の波は続くと考えています。VN指数は1,320ポイントを突破した後、1,350ポイントに到達する可能性が高いでしょう」とファン・ズン・カイン氏は自信を覗かせた。

Chứng khoán kéo dài đà tăng- Ảnh 1. — 株式市場は上昇の連続を続けている。

Mirae Asset VN証券会社個人顧客分析部門責任者のディン・ミン・トリ氏も同様の見解を示し、株価の高騰には多くの理由があると述べた。まず第一に、株式市場の評価は依然として低い。一連の大幅な上昇にもかかわらず、現在の市場のPER（株価収益率）は依然約13倍で、過去5～10年の平均より低い。ベトナムの今年のGDP成長率が8％であれば、1株当たり利益（EPS）の成長率は15～20％と倍増するだろう。その時、2025年の市場予想PERはわずか11倍程度にまで低下するだろう。さらに、経済成長を促進するため、国立銀行は近年よりも高い信用の伸びを発表しており、これは経済に流入するマネーサプライの増加を意味している。特に、政府は公共投資プロジェクトやインフラ整備を推進し、株式市場をフロンティア市場から新興市場へと引き上げる決意を固めており、これも投資家を株式市場に呼び戻すことに貢献しています。

9月に市場アップグレードの可能性

今年初め、グエン・ヴァン・タン財務大臣は証券業界に対し、2030年までの株式市場発展戦略の実施に注力するよう指示し、2025年までに株式市場をフロンティア市場から新興市場に昇格させるという目標も掲げた。直近では2月末、国家証券委員会（SSC）本部で、ヴー・ティ・チャン・フオン委員長がFTSEラッセル市場格付け機関の代表者との会合を主宰し、ベトナム株式市場の昇格プロセスを促進する同管理機関の取り組みに関する最新情報を提供した。 FTSEラッセルのアジア太平洋地域インデックスポリシーディレクターのワンミン・ドゥ氏も、市場評価とランキング付けのプロセスに関するより技術的な情報交換を行いました。国家証券委員会とFTSEラッセルは、本部門の基準に従って株式市場のアップグレードプロセスを促進するために、情報交換を継続的に強化することに合意した。

ディン・ミン・チ氏によれば、外国人投資家が注文時に十分な資金を必要とせずに株式を購入できるようにするなど、アップグレード基準を満たすための障害を取り除く一連の政策が政府によって発行されており、FTSEが株式市場のアップグレードを検討する前提が整えられている。彼は、政府が今後も中央決済センターの設置などの対策を継続することを期待している。ベトナムのアップグレードは9月に実施される可能性がある。現在、ベトナムはFTSEラッセルの限界構成国として依然として監視リストに載っています。今年の再評価活動は、このユニットによって 3 月と 9 月に実施されます。

「我々の見解では、ベトナムは9月の見直し期間中に格上げされる可能性が高い。最近格上げされた株式市場は、通常、見直し期間の6～9ヶ月前に反発する。ベトナムもこの時期にいる。しかし、株式市場の上昇トレンドには必ず調整局面がある。大口投資家は通常、利益が15～20%に達した時点で利益確定を行う。そのため、VN指数は2024年第1四半期末までに1,350ポイント前後に達し、この水準で推移する可能性がある」とディン・ミン・チ氏は述べた。

ファン・ズン・カイン氏はまた、具体的な政策により、株式市場の格上げの可能性が高まっていると述べた。例えば、国家証券委員会と格付け機関との会合や、株式市場での上場や取引活動に関する政策や仕組みの変更は、この目標を達成しようとする政府の決意を示し続けています。株式市場のアップグレードはベトナム市場への外国資本の流入増加に役立つだろう。

多くの肯定的な支持要因

政府は成長を刺激するために金利の引き下げを推進している。 2025年2月24日付の金利引き下げ策の実施強化に関する公式通達第19/CD-TTg号以降、多くの銀行が全期間の預金金利を調整しました。さらに、成長の主因の一つである公共投資は、今年初めから政府によって主要プロジェクトに強力に実施されている。 2025年は、2021年から2025年までの重要な国家インフラプロジェクトの終了年であり、2026年から2030年までの国の立場を変革するための戦略的プロジェクトにとって極めて重要な年でもあります。

並行して、KRXシステムは2025年第2四半期に導入される予定であり、9月に株式市場をアップグレードする可能性が開かれている。これにより外国資本の回帰が期待できる。 VN指数は1,300ポイントを上回り、HOSEの平均取引額は1セッションあたり18兆VNDを超えた。これは資金が市場に戻ってきていることを示す良い兆候です。これらの要素を考慮すると、1,300 ポイントという心理的閾値は心配するほどの障壁ではないと評価します。政府の強力な政策基盤と取り組みにより、企業の信頼感は大幅に回復しました。これにより、2025年以降に市場が躍進するための好ましい条件が整います。

ドラゴンキャピタルファンドマネジメントカンパニー