新たなメカニズムと柔軟な政策が投資の波を刺激している。

ホーチミン市の近代的なダウンタウンはサイゴン川沿いに開発されている。（写真：ホン・ダット/VNA）

ベトナムはインフラ投資の考え方において「転換点」を迎えています。国内外の大手企業が地下鉄、港湾、そして接続道路への投資を同時並行で提案していることは、民間セクター、特に大企業の信頼回復を示しています。これは資本の流れだけでなく、ビジネスモデルの転換も意味しています。企業はもはや単なる請負業者ではなく、財務、技術、そして経営の両面で積極的にソリューションを提案しています。

一貫した明確な方針から

最近、多くの大手民間企業から提出されたインフラ投資提案は、新規プロジェクトにとどまらず、ホーチミン市の地下鉄2号線（ベンタイン-タムルオン間）のように、既存のプロジェクトにも焦点を当てています。投資家は、請負業者として参加するだけでなく、投資計画、資金調達戦略、さらには新たな協力形態を提案しています。これは非常に前向きな兆候であり、ベトナムの都市交通インフラの開発ポテンシャルに対する民間セクターの信頼を示しています。

ホーチミン市経済大学地域開発研究コンサルティング研究所副所長のグエン・キム・ドゥック博士は、最近のインフラ投資提案についてVNA記者に語り、ベトナムは特にホーチミン市のような大都市で、インフラ投資提案の非常に活発な「波」を目撃していると語った。

このことは、ビングループ、サングループ、タコ、ホアファットからパワーチャイナ・フェコンのような合弁企業まで、多くの国内外の大企業が地下鉄路線、港湾、接続道路などの主要プロジェクトへの参加を提案しているという事実によって明確に証明されている。

ベトナム南部社会科学研究所のブイ・ズイ・ホアン氏によると、ホーチミン市における都市鉄道を中心としたインフラ投資提案の急増は、国内外の投資家による新たな「波」の到来を示唆しているという。ビングループ、タコ、サングループ、ホアファットといった大企業や、パワーチャイナ・フェコンといった国際コンソーシアムが、土地ファンドや次世代PPP・BTモデルなどと連携した具体的な資本計画を含む提案を一斉に提出している。これは偶然の現象ではなく、多くの要因が重なった結果である。

地下鉄2号線プロジェクトの110kV高圧地下ケーブルの建設現場で作業員が作業している様子。（写真：ティエン・リュック/VNA）

ブイ・ズイ・ホアン氏によると、地下鉄と都市インフラは地域発展に波及効果をもたらす戦略的優先分野と位置付けられています。ベトナム企業は財務面でも技術面でも成熟しており、大規模プロジェクトへの参加が可能となっています。最も重要なのは、新たな法的枠組みによって長年の障壁が取り除かれたことです。

土地法および投資・事業関連法の改正・補足法は、土地の割り当て、土地の賃貸借、土地資金による支払いの仕組みを明確化しました。住宅法および不動産事業法は、インフラプロジェクトに関連する資金動員と土地資金の活用のための仕組みを追加しました。特に、信用機関法は、融資および債務処理に関する法的枠組みを強化し、円滑な資金の流れを創出しました。その結果、法的リスクと財務リスクが大幅に軽減され、大企業はもはや受動的に「入札を待つ」のではなく、積極的に戦略的なインフラプロジェクトを提案するようになりました、とホアン氏は分析しました。

地域政治アカデミーIIのグエン・タン・ヴィン准教授（博士）によると、この「波」を牽引する現実的な理由は数多くあるという。地下鉄1号線の開通成功は都市鉄道旅行への大きな需要を証明し、ベンタイン駅、バーソン駅、シティシアターといった中心駅は主要な観光名所となっている。さらに、カンザー、トゥーティエム、ロンタイン、環状4号線といった新たな開発地域、特に地域を繋ぎ都市圏を拡大する地下鉄路線は「長期的な土地の埋蔵量」を生み出し、公共インフラに結びついた不動産の価値を高め、投資機会をはるかに魅力的なものにしている。さらに、強固な資金力を持つ国内大手投資家が、単なる予備的な提案ではなく、明確な資本計画や実施計画について交渉する用意があることも、この要因の一つとなっている。

グエン・タン・ヴィン准教授は、長期的には、大企業と合弁企業の同時参入は、ベトナムのインフラ市場、特にホーチミン市と東南アジア地域が変化し、新たな段階に入っていることを示していると考えています。競争は激化し、地域の連結性が重視され、投資家は利益を追求するだけでなく、都市化戦略、持続可能な開発、環境目標の達成、公共交通機関との連携も望んでいます。これは前向きな兆候であり、プロジェクトが同期的かつ透明性が高く、高い実行力で実施されれば、新たな展望が開かれるでしょう。

現在のインフラ投資の「波」の発生は、主に党の一貫した民間経済発展政策の直接的な結果であると、グエン・タン・ヴィン准教授は断言した。

新たなメカニズムと政策により、インフラプロジェクトの魅力は大きく高まりました。PPP法、2024年土地法、そしてハノイ市とホーチミン市の都市鉄道に関する決議188/2025/QH15は、新たなBTメカニズムやTODメカニズム、手続きの短縮、資金調達範囲の拡大など、多くのボトルネックを解消しました。これらの変化により、インフラプロジェクトはもはや単なる「予算の負担」ではなく、企業にとって魅力的な投資・事業機会となっています。

正しい政治指導と時宜を得た制度改革という二つの要因が重なり、民間セクターが「解き放たれ」、戦略的なインフラプロジェクトへの大胆な参加を促しました。これは、ベトナムが現代においてイノベーションと統合の精神を強く打ち出していることを明確に示しています。民間経済育成政策と新たな政策枠組みが「基盤」となる一方で、手続きの簡素化と企業のエンパワーメントこそが、現在の投資ブームの「直接的な推進力」となっています。

そのメカニズムを明らかにしましょう。

従来、インフラプロジェクトは準備、評価、承認の各段階で長い時間を要することが多く、企業にとって大きな機会損失となっていました。しかし、決議188/2025/QH15により、多くの手続きが短縮されました。一部のプロジェクトは「投資政策」段階を経る必要がなくなり、評価権限は地方自治体に分散され、特定のケースでは直接契約も認められるようになりました。企業は、長期間待つことなく、より迅速にプロジェクトの計画と実施を開始できます。

実際、地下鉄1号線（ベンタイン-スオイティエン間）は2007年に承認されたにもかかわらず、幾度もの審査、調整、用地取得、資金源の変更、設計変更などにより、承認から商業運転開始（2024年12月22日）まで17年を要しました。現在、新たな仕組みにより、地下鉄2号線（ベンタイン-タムルオン間）は2025年末の着工が見込まれており、投資準備段階（設計、コンサルティング入札、設備）は加速されています。

トゥドゥック駅からホーチミン市中心部へ向かう地下鉄に乗客が乗車している。（写真：ホン・ダット/VNA）

これらの変更により、企業はアイデアを思いついてからプロジェクトの実行まで「何十年も待つ」必要がなくなり、すぐに技術検討段階に移行し、パートナーを探し、資本を活用できるようになります。まさにこれが、提案書に予備的な実行可能性調査報告書、全体設計、そして提案された資本モデルが含まれるようになった理由です。これは、企業が政策の受益者ではなく、共同体であることを示しています。

さらに、新たなPPP（官民パートナーシップ）とBT（建設譲渡）の仕組みは、企業が積極的に資本計画を策定し、リスクを管理し、初期の構想段階から参画できる柔軟性を生み出します。これにより、企業はインフラ開発において、単なる受動的な「請負業者」ではなく、政府と真の「共創者」であるという意識を持つことができます。グエン・タン・ヴィン准教授によると、厳格な手続きに基づく管理から、成果に基づくパートナーシップ重視のガバナンスへのこの変化は、私たちが目にするプロジェクト提案に新たな活力を与えています。

ホーチミン経済大学地域開発研究コンサルティング研究所副所長のグエン・キム・ドゥック博士によると、この投資の波は明らかに自然発生的に現れたものではなく、長年にわたって準備されてきた「政策の組み合わせ」の結果だという。

最も重要な要素は、地域開発と連携です。政治局は、6つの地域における社会経済発展の方向性と国防・安全保障の確保に関する6つの決議を発表しました。地域調整評議会の効果的な運営と、インフラ整備を通じた地域連携の重視は、今日の新たな波の出発点となっています。

マクロ経済の安定により、ベトナム経済は世界的な不確実性の中でも安定を維持しています。多くの大規模交通プロジェクトが着工・完了し、民間セクターに「信頼感の広がり」をもたらしています。決議68は、民間セクターを経済の最も重要な原動力と位置付け、財産権と事業の自由を保護するメカニズムを整備した画期的なものです。この「投資の波」が単なる提案にとどまらず、迅速に具体的なプロジェクトへと発展していくためには、明確なメカニズムと、短期的・長期的な主要解決策の実施が不可欠です。

グエン・タン・ヴィン准教授は、制度的・法的枠組みを早急に整備し、国家管理能力を向上させ、資金源とリスク分担メカニズムを多様化し、国内企業とサプライチェーンの能力を強化する必要があると述べています。地下鉄、高速道路、河川沿いの街路整備プロジェクトはいずれも、高度な技術と厳格なシステム安全性が求められます。国内外の企業による合弁事業を奨励し、技術移転と人材育成を連携させることが不可欠です。持続可能な開発を確保するためには、すべてのインフラプロジェクトが環境影響評価や生態系保全と連携し、地下鉄駅周辺のコンパクトな都市開発（TOD）を目指す必要があります。

国家を「指揮者」とみなすならば、透明なメカニズム、効率的な管理、円滑な財務運営、そして強力で持続可能なビジネスが、ベトナムのインフラ投資の「交響曲」が真に力強く響き渡るために調和して調整される必要のある「5つの手段」である。

出典: https://baolamdong.vn/co-che-moi-chinh-sach-thong-thoang-kich-hoat-song-dau-tu-392470.html