HSBC：第1四半期に米ドル/ベトナムドン為替レートは上昇圧力にさらされる

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HSBCベトナムの専門家は、為替レートは第1四半期には上昇圧力に直面するが、2024年後半には改善すると予測している。

月初から、商業銀行における米ドルの売値は130～170ドン上昇しました。統計総局によると、1月の米ドル価格指数は2023年12月比0.52%上昇、前年同期比3.69%上昇しました。

自由市場では、先週初め（1月22日）、米ドル価格は2022年10月以来初めて25,000 VNDを超え、現在もこの水準を超えて売られています。

HSBCベトナムの外国為替・資本市場・証券サービス担当ディレクターのゴ・ダン・コア氏によると、2024年1月に米ドルが上昇した理由は2つあるという。

まず、米国の労働市場と経済からの最近の明るい兆候、および連邦公開市場委員会（FOMC）のメンバーが実際のデータに基づいて行動し続けることを示唆する声明により、市場ではFOMCが近いうちに政策金利を引き下げるという期待が徐々に低下しています。

この動きを受けて、米国債利回りは再びわずかに上昇し、国際市場における米ドルの強さが回復しました。米ドルの対他通貨バスケットの強さを示すドル指数（DXY）は現在103を上回っています。これが、ベトナムを含むアジアの現地通貨が米ドルに対して下落した根本的な理由の一つです。

2022年11月14日の朝、商業銀行で米ドルを数える人々。写真：タン・トゥン — 2022年11月14日の朝、商業銀行で米ドルを数える人々。写真：*タン・トゥン*

さらに、高い金利差と、旧正月前でさえベトナムドンの流動性が比較的過剰であったことが相まって、2024年の最初の数週間の為替レートの急上昇にも寄与しました。コア氏は、4つの理由から、今四半期は米ドル/ベトナムドンの為替レートが引き続き上昇圧力を受けると予測しました。

まず、FRBとベトナム国家銀行の金融政策の違いは依然として大きく、ベトナムの政策は経済成長の支援に重点を置いています。これは、経済が予想以上に成長し、コアインフレ率が緩やかに低下する中でも、FRBが金融引き締めを維持する可能性が高い米国とは対照的です。

第二に、信用の伸びと公共投資支出のペースに大きな変化が見られなかったため、少なくとも第1四半期においては、インターバンク市場におけるVNDの流動性は良好な水準を維持する可能性が高い。

第三に、ベトナムの貿易黒字と対外直接投資は高水準を維持する可能性があるものの、世界および地域の地政学的変化がベトナムドン（VND）に相対的にマイナスの影響を与える可能性があります。最後に、年初は米ドルが概ね堅調を維持すると予想されますが、中国経済の回復が予想よりも遅いことから人民元は引き続き下落する見込みです。

2023年には、ベトナム国家銀行は外国為替市場の管理において一定の成功を収め、為替レートが数回にわたり24,800 VNDに近づいたにもかかわらず、商業銀行の売りレートに基づくと、USD/VND為替レートは約3.1%の下落を維持しました。

HSBCは今年、特に米ドルがピークに達し、国内経済と信用が徐々に回復するにつれて、2024年後半には為替レートがさらに改善すると予測しています。「現在、年末の米ドル/ベトナムドン為替レートは24,400ドル台になると予想しています」とコア氏は述べています。

通信

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