HSBCベトナムの専門家は、為替レートは第1四半期に圧力が高まるものの、2024年後半には改善すると予測している。
今月初めから、商業銀行における米ドルの売値は130ドンから170ドンに上昇しました。ベトナム統計局によると、1月の米ドル価格指数は2023年12月比0.52%上昇、前年同期比3.69%上昇しました。
自由市場では、先週初め（1月22日）、米ドル価格は2022年10月以来初めて25,000 VNDを超え、現在もこの閾値を超えて取引されています。
HSBCベトナムの外国為替・資本市場・証券サービス担当ディレクターのゴ・ダン・コア氏によると、2024年1月に米ドルが上昇する理由は2つあるという。
まず、米国の労働市場と経済からの最近の明るい兆候、そして米連邦公開市場委員会（FOMC）のメンバーが実際のデータに基づいて行動し続けるとの声明により、市場ではFOMCが近いうちに政策金利を引き下げるという期待が徐々に薄れつつある。
この動きにより、 米国債の利回りはわずかに上昇し、国際市場における米ドルの強さが回復しました。米ドルの対他通貨バスケットの強さを示すドル指数（DXY）は現在103を上回っています。これが、ベトナムを含むアジアの現地通貨が米ドルに対して下落した根本的な理由の一つです。
2022年11月14日の朝、商業銀行で米ドルを数える人々。写真：タン・トゥン
さらに、旧正月前の時期でもベトナムドン（VND）の流動性が比較的過剰だったため、金利差は依然として高いままで、これも2024年の最初の数週間に為替レートが急上昇する原因となった。コア氏は、4つの理由から、今四半期も米ドル/ベトナムドンの為替レートは引き続き圧力にさらされると予測している。
まず、FRBとベトナム中央銀行の金融政策の乖離は依然として大きく、ベトナムの政策優先事項は現在、成長支援に重点を置いています。これは、経済が予想以上に成長し、コアインフレ率が緩やかに低下する中で、FRBが金融引き締めを維持する可能性が高い米国とは対照的です。
第二に、信用の伸びと公共投資の支出速度に大きな変化が見られないことから、少なくとも第1四半期においては、銀行間市場におけるVNDの流動性は引き続き良好な水準を維持する可能性が高い。
第三に、ベトナムの貿易黒字と対外直接投資は高水準を維持する可能性があるものの、世界および地域の地政学的変動がベトナムドン（VND）に相対的にマイナスの影響を与える可能性がある。そして最後に、年初数ヶ月間は米ドルが概ね堅調を維持すると予想される一方、人民元は中国の経済回復が予想よりも緩やかなことから引き続き下落する見込みである。
以前、2023年には、為替レートが24,800 VNDの水準に近づいた時期もあったものの、商業銀行の売却レートに基づいて計算されたUSD/VNDの下落率が約3.1％を維持していたため、ベトナム国家銀行は外国為替市場の管理で一定の成功を収めていました。
HSBCは今年、2024年後半、特に米ドルがピークに達し、国内経済と信用が徐々に回復する時期に、為替レートが改善すると予測しています。「現在、米ドル/ベトナムドンの為替レートは年末までに24,400ドルの範囲で推移すると予想しています」とコア氏は述べています。
通信
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