国有企業への資源の解放

新規設立および追加定款資本に対する国有資本投資限度額の拡大に関する規制は、国有企業が割り当てられた役割と使命を十分に遂行するのに十分な資源を確保するのに役立つ。写真：ドゥック・タン

国有資源

親会社であるベトナム高速道路公社（VEC）の2025年の追加定款資本への追加投資（追加投資資本37,503,536億ベトナムドン）に関する2025年7月21日付決定第2395/QD-BTC号は、企業の生産および事業に投資された国有資本の管理および使用に関する法律（法律第69/2014/QH13号）に基づく国有企業の追加定款資本に関する最終文書となる可能性が高い。

2025年8月1日以降、同様の決定は「企業における国有資本の管理及び投資に関する法律」（法律第68/2025/QH15号）及び指導政令に基づいて発出されます。重要なのは、事業活動の範囲、判断基準、そして定款資本を補完する資金源のいずれにおいても、このプロセスがはるかにスムーズかつオープンになることです。

これは、国有企業、特に国有企業・国有グループが何十年も待ち望んでいたことです。定款資本金が低く、需要に応じた補充が行われていないため、多くの企業にとって、割り当てられた業務を遂行するための資源動員が困難になっています。特に、将来的にこの分野の成長に貢献するという要件が非常に高くなる中で、その状況はさらに深刻です。

これは、VEC が定款資本金を増額した後に何をしなければならないかを見れば、はっきりとわかります。

決定第2395/QD-BTC号によれば、親会社であるVECからの追加投資後の2025年の定款資本は38,618,662億VND以上となり、2023年末までに承認された定款資本と比較して37,503,536億VND増加している。このうち、企業開発投資基金からの8140億VND以上と国家予算からの36,689億VND以上が、VECが投資するノイバイ-ラオカイ、カウジー-ニンビン、ダナン-クアンガイ、ホーチミン市-ロンタイン-ザイ、ベンルック-ロンタインを含む5つの高速道路プロジェクトの建設に投資するために支出された。

これは、VECが2025年までの生産、事業、投資開発計画、2030年までの開発戦略、および管轄当局によって承認された2035年までのビジョンを実行するのに十分な財務能力を持つための基礎であり、親会社であるVECの定款資本が1兆1,150億VNDしかない場合はVECはこれを完了できないでしょう。

国有企業はより強くなる

法律第68/2025/QH15号による、国有企業の新設に対する資本投資限度の拡大および国有企業の運営に対する定款資本の補充に関する規制は、中央経済管理研究所の元所長であるグエン・ディン・クン博士によって、国有企業が国有所有者から割り当てられた役割、使命、開発目標を達成するのに十分なリソースを持つことを支援する重要な解決策であると認識されています。

なぜなら、10年以上にわたり国有企業の新設に投資が行われず、定款資本の追加投資や株式会社および2名以上の有限責任会社への増資投資も非常に限られていたため、国有企業は産業の発展を促進するのに十分な影響力を持つ大規模プロジェクトを実施する能力を欠いているからです...

国が100％の定款資本を保有する企業に対する定款資本の補充のための国費投資の事例：

a) 社会に不可欠な公共製品およびサービスを提供する企業。

b) 国家の防衛および安全保障に直接役立つ企業

c) 国家の防衛および安全保障上重要な分野で事業を展開する企業

d) 自然独占の分野で事業を営む企業

d) 科学、技術、イノベーション、デジタル変革を開発する企業。

e) 高度な技術を応用し、大規模な投資を行い、他の産業、分野、経済に急速な発展の原動力を生み出す企業。

g) 重要な国家インフラプロジェクトを建設する企業

h) 政府が定める経済の主要かつ必須の分野で事業を展開する企業。

注目すべきは、これらの企業が税引前利益から積み立てた開発資金にほぼ依存しているため、多くの投資・開発資金の調達が非常に困難になっていることです。借入による投資資金の調達も、必ずしも好ましい状況とは言えません。ベトナム電力グループは、最近財務省との会合で、「融資枠をすべて借り入れる」ことの難しさを改めて強調しました。

法律第68/2025/QH15号に基づき、定款資本の100%を保有し、効率的に事業を展開し、生産・事業活動のために定款資本の追加を必要とする国有企業は、法律第69/2014/QH13号に基づく4分野ではなく、8分野に拡大されました。加えて、投資範囲、定款資本の追加の必要性を判断するための企業業績評価基準、企業定款資本の追加投資の手順、手続き、および書類についても、企業への国有資本の管理と投資に関する多くの内容を規定する政令で規定されました。

具体的には、企業が効率的に運営されていると判断するための条件は、政府の財務監督規則、国有資本投資企業の経営効率評価に関する規則に基づく、国が定款資本の100%を保有する企業の評価および分類結果に基づき、追加定款資本の投資が提案される年度の前2年間の企業分類結果が企業分類結果発表に基づきBタイプ以上であることを保証する。法律第69/2014/QH13号と比較すると、評価期間は1年短縮される。

上記の分野に該当しないが、現在効果的に事業を展開しており、国家予算源を使わずに定款資本への追加投資が必要な場合、政府はまた、定款資本への追加投資の必要がある場合、企業の実際の活動と投資資本の必要性に応じて、現行法の規定に従って定款資本の再決定の年から3年間、定款資本の調整規模を確定することなく、定款資本を速やかに調整することを明確にしました。

国有資本を持つ企業については、国が企業に保有する株式および資本の出資が社会に不可欠な公共製品およびサービスを提供する場合、国防および安全保障の任務を遂行するために維持する必要がある場合、科学技術、イノベーション、デジタルトランスフォーメーションを開発する場合など、国の所有比率を確保するために、国が株式会社および2人以上の社員を持つ有限責任会社への株式保有および資本の出資比率を維持するために追加投資を継続することを政令で規定しています。

併せて、この政令は、企業の内部資源の活用を、企業における国資代表者である取締役会または会長への強力な分権化に向けて規制しました。投資方針の決定や資本投資の決定も簡素化されます。

特に、グエン・ディン・クン博士は、イノベーション、デジタル変革などの分野で新たな国営企業がさらに増えることを期待しています。

「法律第69/2014/QH13号は、ハイテク企業の設立への新たな投資、大規模な投資を義務付け、他の産業、分野、そして経済の急速な発展の推進力となっています。しかし、経済の需要は技術移転、研究開発、そして現代技術の習得にあります。新たな規制により、国有企業は技術の先導と普及において主導的な地位を取り戻すことができます。これが国有企業の使命です」とクン氏は確信しています。

国有企業の完全な発展の余地と機会ははるかに明確になりつつあり、特に国有企業が既存のすべてのリソースを十分活用し、有効に活用し、発展に必要な十分なリソースを動員するための条件が明確になっている。

定款資本の再定義

国が定款資本の100%を保有する企業の定款資本の再決定を規制し、企業における国資の管理と投資に関するいくつかの内容を規定する政令。

したがって、本政令の発効日から 1 年以内に、国が定款資本の 100% を保有する企業は、企業の定款資本を再決定し、所有者の代表機関に報告して検討と承認を得る責任があります。

この内容に関して、財政部は調査の結果、実際には、定款資本の100%を国が保有する企業の多くが、過年度に主務官庁の認可に基づき、国有者による定款資本の全額拠出をまだ完了していない状況にあると述べた。このため、現行の規定に基づく定款資本の算定式において、企業が「直近に認可された定款資本」を算定することが困難となっている。

同様に、定款資本の100%を国が保有し、自己資本が所轄官庁により承認された定款資本より大きい企業も、定款資本を補充する計画を策定する際に困難に直面します。

法律第68/2025/QH15号第59条第8項の規定に基づき、本政令は、企業の既存の資源に基づき、新たな定款資本金の水準を再設定することを規定する。これらの資源には、所有者の拠出資本、所有者のその他の資本、資産再評価差額、基礎建設投資のための資金源、および開発投資基金が含まれる。これにより、現在国が定款資本金の100%を保有している企業における国有所有者の資源を正確に特定することができる。

上記の規定に従って新しい定款資本金の水準を再確立した後、企業は翌年以降、本政令の規定に従って定款資本金への追加投資の必要性を計算し、決定するものとする。

出典: https://baodautu.vn/khoi-thong-nguon-luc-cho-doanh-nghiep-nha-nuoc-d343862.html