大量の資本が注入されると経済はどのように成長するのでしょうか?

投資を加速し、インフラや経済に迅速に資本を注入します...

8月19日、全国で250件のプロジェクト・工事が着工され、総投資額約12億8千万ドンに上りました。このうち、国費によるプロジェクトは129件、総額478兆ドンで、総投資額の37%を占めました。また、国費以外の資金によるプロジェクトは121件、総額802兆ドンで、総投資額の63%を占めました。

建設省のレ・アン・トゥアン副大臣は、今回発足・開始された250件のプロジェクトが今年の国内総生産（GDP）の18％以上、今後数年間はGDPの20％以上に貢献するだろうと語った。

「国家予算の資金を使った建設やプロジェクトは戦略的なインフラの枠組みを作り上げ、それによって民間投資を誘導し、誘致するだろう」とレ・アン・トゥアン副大臣は強調した。

公的投資資本に加え、外国直接投資（FDI）プロジェクトなど民間投資資本を活用したプロジェクトもあります。

例えば、これらの数百件のプロジェクトの中には、5件のFDIプロジェクトがあり、総投資額は54兆VNDに上ります。これは、政府が投資、生産、事業、特に戦略的インフラプロジェクトの建設のために社会資源を動員することに多大な努力を払っていることを示しています。

財務省の計算によると、今年、8.3〜8.5％の成長目標を達成するには、社会投資資本の総額が昨年に比べて11〜12％増加する必要があり、その中で、今年の最後の6か月だけで社会投資資本の動員と実施が約28兆ドンに達する必要がある。

ベトナム国家銀行の試算によると、設定された高成長目標を達成するには、今年の信用供与額を16%増加させ、約25兆ドンを経済に投入する必要がある。同銀行は最近、科学技術、イノベーション、デジタルトランスフォーメーション、戦略的インフラ（交通、電力、デジタルインフラなど）向けに、21の銀行の資本財源から50兆ドンの融資パッケージを発表した。

実際、多くの銀行が、ロンタン空港、ニョンチャック3・4発電所、ラオカイ・ビンイエン送電線といった科学技術、イノベーション、デジタルトランスフォーメーション、戦略的インフラプロジェクト、BOTプロジェクト、発電・送電といったプロジェクトに融資を行っています。最近では、当行は500KV送電線プロジェクトの一部に融資を行いました。

アグリバンク副総裁のホアン・ミン・ゴック氏は、「資産や信用力は融資条件の一つに過ぎません。銀行は通常、顧客の銀行への信頼に基づいて融資を行います。例えば、今回の500兆円規模の融資パッケージでは、企業は融資を受けるための条件を満たしていることを証明するだけで済みます」と述べた。

インフレリスクに注意

インフレ抑制、マクロ経済の安定、経済の主要な均衡を確保しながら、今年の8.5％の成長目標を達成するために、金融政策は非常に重要な役割を果たす。

銀行部門は経済への資本供給を増やさなければなりません。同時に、規制当局は、優先セクターへの資本流入をどのように制御するか、そして信用需要が急増した際に銀行が入力金利を「急騰」させないようにする方法という課題に直面せざるを得なくなります。

年初から基準動員金利は安定しており、貸出金利は昨年末に比べて年0.4％も低下しており、インフレは依然として抑制されている。

しかし、インフレ圧力は高まっており、マネーサプライの増加はインフレ圧力をさらに高めるだけです。言うまでもなく、為替レートも経済要因と市場心理の二重の影響により圧力を受けています。

ティエンフォン紙の記者に対し、経済専門家のゴ・トリ・ロン氏は、経済への資本注入は経済発展を促進するためのものだと断言した。この資本流入は、経済成長を刺激し、プラスの波及効果を生み出すインフラプロジェクトに重点を置いている。

しかし、ロン氏は、今年最初の6ヶ月間のインフレ抑制における初期の成功は、金融政策、財政政策、貿易政策、価格政策の効果的な連携の結果であると指摘した。しかし、今後の道のりは依然として不確実性が多く、通年の消費者物価指数（CPI）目標を4～4.5%の範囲に維持するためには、予測能力の強化と積極的な政策対応を行いつつ、一貫性と柔軟性のある政策運営が求められる。

具体的には、中央銀行は引き続き安定した基本金利を維持し、信用の伸びを16%の目標を中心に据え、信用の流れをGDP成長に不可欠なセクターである輸出と生産に集中させ、広範囲にわたる価格高騰を回避する必要がある。

財政政策は、特に最終消費者へのコスト圧力を抑えるため、大幅な税制・料金調整を避けるなど、コントロールされた支援を提供する必要があります。公共投資のキャッシュフロー（6月末時点で支出済の36%）は、インフラ整備と内部生産能力に振り向けられ、中期的な供給増加につながり、短期的な需要圧力を急激に生み出すような事態にはならない必要があります。