SSIチーフエコノミスト：市場のアップグレードは、新たな外国の「サメ」を迎えるチャンス

新興市場グループのトップへの第一歩

SSI証券株式会社のチーフエコノミスト、ファム・ルー・フン氏は、10月8日のFTSEラッセルの決定に喜びを表明し、これはベトナム株式市場にとって非常に前向きな情報だと評価した。

ベトナム市場はアップグレードの基準をすべて満たしており、グローバルブローカーに関連する問題については2026年3月に引き続き検討される予定です。

SSIのチーフエコノミストは投資家との会話の中で、FTSEの情報発表でもベトナムの管理機関はこの問題に対する解決策を持っていることが明確に述べられており、ベトナムはそれを完全に実行し、市場の透明性を高め、投資家の困難や問題を解決できると信じている、と付け加えた。

「より具体的に言えば、これらは口座開設に関する懸念だと理解しています。実際、ベトナムでは、国家証券委員会、国家銀行、そして関係機関が、外国人投資家の口座開設における困難を解消するために、多くの通達を改訂してきました。そして、これまでのところ、外国人投資家の口座開設は非常に好ましい状況にあります。しかしながら、外国人投資家は依然としてコンプライアンス上の問題を抱えており、より柔軟な仕組みを望んでいる可能性があります」とフン氏は述べた。

本質的に、FTSE からのアップグレードの決定は投資家の多くの懸念を軽減し、同時に、このアップグレードのプロセスにおいて管理機関と FTSE が効果的に協力できる能力を明確に示しました。

実際、ベトナムは過去1年間で多くのことを実現してきました。2024年11月に導入された非事前積立制度から、外国人投資家の口座開設期間短縮政策、政令155号の改正、IPOおよび上場までの期間短縮など…

特に、KRXシステムの導入は、取引の待ち時間が地域諸国と同等に短縮され、ベトナム市場に十分な情報技術システムがあることを証明するものとして、外国人投資家から高く評価されています。

こうした努力により、ベトナムは市場の価値を確証しつつあり、現在、アップグレードした国々と比べると、ベトナム市場は最下位グループではなく、アップグレード後に徐々に中位グループへと上昇しつつあり、さらに発展すれば、新興国ブロックのトップは依然としてベトナムの名前を呼ぶだろうとフン氏は考えている。

外国人投資家と長期的な展望

市場では、外国人投資家による売り越しが依然として大きく、投資家の懸念は依然として存在しており、フロンティア市場を注視しているファンドは、ベトナムが格上げされると売却する可能性が高い。

しかし、この懸念を評価して、SSIのチーフエコノミストは、上記のファンドグループにはポートフォリオを再構築する時間がまだ長く残されており、売却が早すぎるわけではなく、実際、フロンティア指数を使用しているファンドの数は多くないと述べた。

一方、資本市場の発展プロセスは、単に市場を高度化することだけではありません。市場発展には、運用機関や市場参加者が関与しようとしている様々なストーリーがあります。

例えば、市場の厚みを増すためには、IPO活動の促進が依然として重要です。この時期に大型IPO案件が多数発生し、市場の発展の勢いが加速すれば、ベトナム市場への外国人投資家の誘致機会が拡大するでしょう。

成長ストーリー、IPO活動、新規上場といった市場の魅力は、外国人投資家の関心を高めるでしょう。SSIの専門家の推計によると、ベトナム市場がこれらの要因から外国資本を引き付けることができれば、FTSEによるベトナム株の格上げ時に、パッシブファンドがベトナム株を購入するよりも価値がさらに高まる可能性があります。

さらに、フン氏は、既存の投資ファンドだけでなく、ベトナムにこれまで登場したことのない新しい投資ファンド、つまり「サメ」のような新たなファンドも市場が歓迎するだろうと考えています。これは、市場がアップグレードの際に期待していることでもあります。投資家は、調査指標として定期的に発表される外国人投資家の証券口座数指数を注視することができます。この数値が今後増加し、急激に増加しているという事実は、市場アップグレードの効果を証明する良い指標です。

SSIのチーフエコノミストは、実際にはFTSEの二次新興市場へのアップグレードは単なる始まりに過ぎないため、市場のアップグレードの話題は今後1〜2年続くと予測している。

ベトナム市場は、流動性、資本金、およびより多くの大型株を上場する能力に応じて、より高いレベルに格上げされる可能性があります。これにより、市場はFTSEの先進新興市場閾値まで引き上げられるでしょう。

ベトナム株式市場は、MSCIのアップグレードの話題で持ちきりになるでしょう。MSCIは広く利用されており、外国人投資家の関心も高い指数です。この基準値に到達すれば、ベトナムは流入する外国資本の規模に完全に自信を持つことができるでしょう。

ファム・ルー・フン氏は、市場開発はFTSEの新興国市場の要件を満たすだけでなく、MSCIの基準に徐々に近づくことを目指して行われていると述べた。例えば、CCPの実施計画はFTSEの要件には含まれていないが、これはMSCIの基準に徐々に近づくための重要な要素である。

したがって、ベトナムの証券の今後の道のりは長く、今日のアップグレードはベトナムの証券が包括的なアップグレードに向けて進むための第一歩に過ぎません。

出典: https://baodautu.vn/kinh-te-truong-ssi-nang-hang-thi-truong-co-hoi-de-don-cac-ca-map-ngoai-moi-d406528.html