株式市場への新たな期待

ホー・ドゥック・フック副首相は、ベトナム証券市場（TTCK）のアップグレードプロジェクトを承認する首相決定2014/2025に署名した。このプロジェクトは、地域および国際統合を促進しながら、この市場を重要な中長期的資本動員チャネルにすることを目的としている。

立場を主張する機会

このプロジェクトの短期目標は、2025年にFTSE Russellによるフロンティア株式市場から第二新興市場への格上げ基準を完全に満たし、第二新興市場格付けを維持することです。長期目標は、2030年までにベトナム株式市場がMSCIによる新興市場への格上げ基準とFTSE Russellによる先進新興市場への格上げ基準を満たすことです。

本プロジェクトは、今年中に新興国株式二次市場への昇格基準を達成するため、特に中央清算機関（CCP）の仕組みがない場合に、証券購入時の前払いの問題を解決することにより、外国人投資家の取引前証拠金障壁を撤廃することに重点を置いています。同時に、外国人投資家が株式市場への平等なアクセスを確保するために、外国人保有情報の透明性を高めます。

長期的には、株式市場をより高いレベルに引き上げるための基準を満たすため、ベトナムは外資出資余地の見直しと緩和、不要な産業への規制撤廃、近代的な決済・決済インフラの整備、100%の証拠金を必要としない決済メカニズムの支援、そしてCCPモデルの導入を明確に規定しています。また、管理機関は、証券の借入、貸出、そしてコントロールされた空売りのメカニズムの適用を検討し、リスク防止ツールを備えた外国為替市場を整備します。

Mirae Asset Securities Vietnamのアナリスト、トラン・ゴック・トゥイ・ヴィ氏によると、今回の格上げは、株式市場の水準、透明性、運用能力、そして中長期資本の誘致能力において「新たなレベル」への到達を促すものとなる。これは、ベトナム株式市場が地域における地位を確固たるものにする機会となると同時に、資本構成、企業品質、そして法的枠組みを国際基準に沿って変革するための後押しとなるだろう。

「FTSEの今後の見直しは、ベトナム株式市場にとって重要な機会となり、世界的な指数バスケットへの参加機会が開かれ、ETF、投資家、国際機関からの巨額の資金流入が誘致されるでしょう。これはキャッシュフローにプラスの効果をもたらすだけでなく、ベトナム経済の透明性、運営効率、そして魅力のレベルを確固たるものにするでしょう」とヴィ氏は述べた。

Kỳ vọng mới với thị trường chứng khoán - Ảnh 1. — ベトナムは今年、株式市場を第二新興国市場へと格上げすることを目標に、FTSEラッセルの基準を満たすための障壁の撤廃に注力する。写真：ホアン・トリウ

企業は自ら改善する必要がある

経済学者のディン・テ・ヒエン博士は、ベトナム証券取引所の整備プロジェクトは、証券市場をベトナム国際金融センターの重要な一部とするための制度整備に向けた政府の強い決意を示すものだとコメントしました。なぜなら、どの国際金融センターにも、投資家のニーズを満たすのに十分な規模の証券取引所が必要だからです。

世界クラスの証券取引所が持続的に発展するには、株式や債券を含む質の高い商品が必要です。質の高い商品のみが、国際投資家を長期にわたって惹きつけ、維持し、10年以上前のタイ市場のような不安定な変動を起こさず、安定した外資流入を生み出すことができます。

ディン・テー・ヒエン氏によると、株式市場に優れた製品を投入するには、企業自身が大幅なイノベーションを起こし、大企業となり、業界を代表し、サプライチェーンをリードする必要がある。株式市場が外資を誘致すれば、企業にとっても資金調達という直接的なメリットがもたらされる。

DNSE証券のシニア顧客部門責任者であるヴォ・ヴァン・フイ氏は、10月7日に予定されているFTSEラッセルの次回の見直し期間中にベトナムの株式市場がアップグレードされる可能性が高いとコメントした。これは、外国人投資家向けの事前預金メカニズムの廃止、KRXシステムの運用、改正証券法の可決、そして最近では株式市場のアップグレードの決定など、2024年末からの強力な改革の結果である。

「ベトナムの株式市場が格上げされれば、FTSE指数に連動するパッシブファンドから約15億ドルがベトナムに流入する。アクティブファンドを含めると、この数字は104億ドルに達する。HSBCによると、アジアのファンドの約38％、新興国の投資ファンドの30％が既にベトナム株を保有しているため、資本流入は急激ではないかもしれないが、一般的には株式市場の格上げによって国内外の資本流入が非常にプラスになるだろう」とヴォ・ヴァン・フイ氏は分析した。

ベトナムの株式市場は最も急速に成長している市場の一つです。

グエン・ヴァン・タン財務大臣は、9月14日から21日まで英国とイタリアで投資促進代表団を率いる。

この出張は、ベトナムの株式市場が世界で最も急速に成長しており、総資本額が2024年に推定GDPの103.75%に達するという状況の中で行われました。2025年8月時点で、VN指数は2024年末と比較して33%増加しました。

財務省によると、ベトナムは今回の視察を通じて、引き続き魅力的で安全、かつ透明性が高く、持続可能な投資先であるというメッセージを強調したいと考えている。ベトナム政府は、グリーン成長、イノベーション、そして国際統合という目標を堅持している。

出典: https://nld.com.vn/ky-vong-moi-voi-thi-truong-chung-khoan-196250914212435075.htm