ベトナムの株式市場をアップグレードするために「ギャップを埋める」

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実用的かつ効果的な解決策を見つけ、市場参加者によるより透明かつ効果的な情報開示を促進し、ベトナムの株式市場をフロンティア市場から新興市場へと昇格させることを支援するため、これまでの困難と障害を評価するワークショップ「株式市場の昇格と上場企業の情報透明性」が10月10日に開催されました。

ワークショップで講演した国家証券委員会（SSC）のファム・ホン・ソン副委員長は、SSCは株式市場をフロンティア市場から新興市場に引き上げることを重要な目標として考えていると述べた。

現在、ベトナムの証券市場は世界証券取引所連合（WFE）に加盟しており、法令を含む市場の法的枠組み規制も世界基準を満たす方向に進んでいます。

「まず第一に、上場企業による情報開示は英語で行うことが義務付けられます。現在、規制は奨励レベルにとどまっていますが、義務化されれば企業に大きな圧力がかかります。一見単純な問題に見えますが、要件を満たしている大企業はごくわずかです。そのため、規制となれば、制裁措置を講じることは困難になるでしょう。あらゆる段階で適切なアプローチが必要です」と、国家証券委員会副委員長は述べた。

同時に、彼は具体的な例を挙げて次のように述べた。「FTSEラッセルとMSCIによると、現在、外国投資家は企業の具体的な外資出資比率を把握していないため、投資判断が難しい。ベトナムが格上げされれば100億ドル以上の資金が流入すると予測されているが、すべての市場に当てはまるわけではない。しかし、外国投資家は優良企業を選ぶだろう。しかし、優良企業を選ぶのであれば、我が国は外資の余地を拡大するだろうか？」

金融 - 銀行 - ベトナムの株式市場をアップグレードするために「ギャップを埋める」 — ファム・ホン・ソン氏 - 国家証券委員会副委員長。

そこから、格上げは一見大きな課題のように見えますが、実際には多くの具体的な課題を含んでいることがわかります。孫氏は、資本市場の規模と市場の透明性を確保するための格上げ基準は、誠実性、リスク許容度、そして証券取引所にとっては円滑な取引の確保という点で、依然として多くの課題を抱えていることを認識していました。

「解決策を見つけるため、財務省と首相に報告しました。外国人投資家との協議を通じて、彼らがベトナム株式市場に大きな期待を寄せていることを実感しています。したがって、株式市場はより良い法的枠組みを備え、情報開示はより透明性が高く、より安全で、より持続可能なものでなければなりません。なぜなら、株式市場は透明性を保ち、投資家を保護することが根本にあるからです」とソン氏は断言した。

アップグレードの問題について、経済専門家のカン・ヴァン・リュック博士は、株式市場にはFTSEとMSCIの2つのアップグレードレベルがあると述べました。

「レベル1はシーゲームズの競技場、レベル2はアジアレベルに達しています。特に広報と透明性に関する法的規制に関しては、改革への圧力をさらに強める必要があると考えています」とカン・ヴァン・リュック博士は述べた。

ベトナムには現在、この要素が欠けている。これは株式市場の発展にとって確固たる基盤となる。そのため、ベトナムはガバナンスと監督に圧力をかけ、ガバナンスを強化する必要があるとカン・ヴァン・ルック博士は述べた。市場の「規模」はますます大きくなっており、GDPの100～120%を占めることもあるため、上場企業は異なるガバナンス手法を採用する必要がある。

リュック氏はまた、株式市場の高度化はホーチミン市とダナンに国際金融センターを建設するという構想と関連していると強調した。現在のFTSE指数の水準では、我が国には2つの重要な基準が欠けている。取引前に預託金を要求していること、そしてその結果、支払における誤りやリスクの基準が欠如していることだ。預託金を支払わない投資家に関する調査によると、世界中で預託金を支払わない投資家の割合はわずか2%で、これは年間30億米ドルの損失に相当する。

これを踏まえ、リュック氏はリスク防止策として3つの対策を提案した。第一に、ベトナムは情報技術システムを徹底的にアップグレードし、エラーを回避する必要がある。第二に、制裁措置を強化し、1,000～5,000米ドルの罰金を科す、あるいは金額に基づいて罰金を算定するなどして、投資家の行動を統制する必要がある。