2024年第2四半期には、市場は幾度かの調整局面を迎え、VN指数は心理的節目である1,300ポイントを何度も突破できませんでした。このため、一部の証券会社は利益の減少を報告し、多くの銘柄が損失を計上しました。しかし、多くの証券会社は、信用取引セグメントの活況により、利益が数倍に増加したと報告しました。
FiinGroupの統計によると、第2四半期末までに証券会社62社の信用取引残高は約220兆ドンに達しました。これはこれまでの最高水準であり、2021年第1四半期のピーク（184兆4000億ドン）を上回りました。信用取引残高と総資本の比率も9.4%と過去最高を記録しました。
マージンレンディングで「健康に暮らす」
Nguoi Dua Tinの統計によると、テックコム証券（TCBS）は融資残高の増加率が最も高い企業です。2024年6月30日現在、TCBSの融資残高は24兆6,940億ドンに達し、証券グループで首位となっています。このうち、信用取引による融資残高は、年初16兆ドン超から第2四半期末には24兆1,980億ドンに増加しました。
同社は証券業界の利益王でもあり、2024年第2四半期の税引き後利益は3倍近く増加して1兆2,975億ドンとなり、同社史上最高の利益となった。
TCBSの今年上半期の営業収益は95%増の3兆9,272億ドン、税引後利益は2.9倍の2兆2,258億ドンとなりました。これらはすべて、同社にとって創業以来の記録的な業績です。
2位はSSI証券（HoSE: SSI）で、信用貸付および事前販売の収益は約5,130億ドンで、同期比42.5%増となりました。2024年6月30日現在、SSIの信用貸付残高は19兆6,000億ドンに達し、第1四半期比16%増、2023年末比33.5%増となりました。これは市場の好調な変動によるものです。
SSIの第2四半期の総収益と税引前利益はそれぞれ2兆3,680億ベトナムドンと8,350億ベトナムドンに達し、2023年の同時期と比べてそれぞれ41%と50%増加した。 これはこの証券大手の創業以来2番目に高い利益であり、2021年第4四半期に記録された過去最高の利益を下回るものとなった。
SSIは今年最初の6か月間で、総収益4兆3,810億ベトナムドン、税引前利益2兆20億ベトナムドンを達成したと推定され、それぞれ計画の54%と59%を達成した。
3位はホーチミンシティ証券（HSC）で、信用貸付残高は年初と比べて50％以上増加し、2024年第2四半期末には18兆5000億ドンを超えた。
HSC証券は第2四半期の営業収益が1兆940億ドンとなり、前年同期比86%増で2年ぶりの高水準を記録しました。税金と経費を差し引いた純利益は3130億ドンとなり、前年同期の2倍となり、約3年ぶりの高水準となりました。
HSC証券は今年最初の6か月間で総収益1兆9,570億ドンを記録し、同時期に比べて61%増加しました。税引後利益は2.2倍の5,900億ドンを超えました。
最近発表された2024年第2四半期の財務報告によると、 VPS証券は自己勘定取引活動と融資による利息から多くの明るい兆しを記録しましたが、証券部門はもはや同社に主な利益をもたらしていません。
特に、VPSの融資活動は活況を呈しており、貸出金および売掛金の利息は4,559億ドンに達し、同期比63%増加しました。2024年6月30日現在、VPSの融資残高は11兆6,384億ドンを超え、年初比120億ドン増加しました。そのうち、大半はマージンローンで、11兆1,040億ドンに達し、業界第4位となっています。
2024年上半期の累計営業収益は、VPS証券が前年比12%増の3兆2,780億ドン、税引前利益は5倍の1兆276億ドンとなりました。過去最高の税引前利益1兆5,000億ドンという計画に対し、VPS証券は上半期の利益目標の86%を達成しました。
マージンレンディングが救世主となる
明るい兆しがある一方で、自社取引部門のせいで利益が圧迫されている企業もまだいくつかあるが、好調な貸出部門が企業を「救った」。
例えば、 VNDirect Securities（HoSE: VND）は、同社の自己取引による純利益 同社の第２四半期の収益は２７１８億ベトナムドンで、同時期に比べて半分に減少した。 同社は現在、一時的に438億ドンの損失を出している。 VPBコードでは448億VNDの損失 LTGコード、穴 150億ドン C4Gに投資する場合。
自己取引とは対照的に、貸付金および売掛金からの利息は2,993億ドンとなり、同期間比9%増加しました。2024年6月30日現在、信用貸付および売上前払金の残高は年初比9%増加し、11兆2,460億ドンを超えました。このうち信用貸付残高は10兆9,360億ドンを超えています。
2024年第2四半期、VNDirectの営業収益は1兆4,582億ドンで、前年同期比8%減となりました。この証券会社は税引後利益3,449億ドンで、前年同期比18%減となりました。
2024年上半期のVNDirectの営業収益は、前年比1%減の2兆8,430億ドン、税引後利益は前年比71%増の9,620億ドンとなりました。税引後利益2兆200億ドンという当初の計画に対し、VNDirectは上半期時点で目標利益の48%を達成しました。
VIX証券（HoSE: VIX）の利益は、たとえ「不十分な」自己取引であっても最大78%減少しました。具体的には、同社はFVTPL資産から利益を計上しました。 52％減少して2,224億VNDとなった。 一方、同社はFVTPLで主要資産から1594億ドンの損失を被り、同時期の390億ドンを超える利益からは程遠い状況となった。 それを除くと、VIX証券はこのセグメントで630億ベトナムドンの純利益しか記録せず、前年同期比で87%減少した。
VIXの説明によると、ベトナム株は4月と6月に急落し、同社の自己勘定取引活動に影響を与えたという。
VIXの今四半期の財務状況における明るい点は、貸付金と売掛金の利息が2.4倍に増加し、1,185億ドンに達したことです。VIXの信用貸付残高は第2四半期末時点で4兆840億ドンとなり、年初比36%増加しました。結果として、売掛金と貸付金の増加は同社の利益にプラスの影響を与えました。
VIX証券は、すべての経費を差し引いた後の税引後利益が1238億ドンとなり、同時期の5656億ドンと比べて78%減少したと報告した。
2024年の最初の6か月間で、VIXの営業収益は23%減少し、7,394億ドンとなりました。税引後利益も50%減少し、2,857億ドンとなり、年間計画のわずか27%しか達成できませんでした。
今後、業界のレバレッジは増加するでしょうか?
ユアンタベトナム証券会社の分析ディレクターであるグエン・テ・ミン氏は、2024年第2四半期の証拠金債務の増加を評価し、これは主に個別の話から来ており、「取引」を頻繁に行う証券会社に焦点を当てていると述べた。
この専門家によれば、信用貸しの増加は前期の証券会社の増資や投資家数の拡大と一致するという。
マージン融資とポートフォリオの拡大をサポートするために、業界のレバレッジが増加します。
VIS Ratingは、今後の証券業界の見通しを評価し、好ましい状況下で証券会社の信用貸付と投資利益が増加するため、継続的な改善が見込まれると予測しています。
特に、大手証券会社は、市場センチメントの改善に伴い、債券への投資を拡大するでしょう。大規模な資本と幅広い顧客ネットワークを有する大手証券会社は、特に低金利環境下で証券取引活動が活発化する状況において、信用貸付を拡大する上でより有利です。
マージン融資とポートフォリオの拡大をサポートするために業界のレバレッジは増加しますが、リスクは最近の資本増強によって軽減されます。
VISレーティングの分析チームは、「国内証券会社は資産拡大を支えるために負債を増やし、新たな資本を調達するだろう。全体として、ベトナム証券業界のレバレッジ比率はアジア太平洋地域（APAC）で最も低い水準にある」と述べた。
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出典: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm
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