今週の株式市場は急落で始まりました。午後の取引後半には売り圧力が急激に高まり、VN指数は60ポイント（4.7%）近く下落し、1,200ポイント近くまで下落しました。これは約2年ぶりの大幅な下落です。
サイゴン・ハノイ証券会社（SHS）によると、VN指数は今週、イランとイスラエルの緊張の高まりや強い為替レート圧力など、世界情勢からの大きな圧力を受けてスタートした。
国内のマクロ経済状況は改善の兆しを見せており、第1四半期のGDPは5年ぶりの高水準に達しましたが、信用の伸びが弱く、為替レートが高水準で推移し、不動産市場、特に債券市場の混乱が依然として大きな変化を見せていないことから、これらの指標は必ずしも好ましいとは言えません。世界経済も、 地政学的不安定性と低成長、特にEU地域において、予断を許さない状況にあります。
FIDTの投資調査分析ディレクター、フイン・ホアン・フォン氏も、今回の「暴落」は、年初来13%近くの効率で市場が長期的に上昇してきた結果だと述べた。「これは、市場がマクロ指標を上回って動いている結果だ」とフォン氏はコメントした。
同氏によると、ベトナム経済は最近回復を見せているものの、GDPの大きな割合を占める民間消費と投資という二つの構成要素が力強く着実に増加していないため、まだ持続可能ではない。一方、市場は常に多くのリスクに直面しており、その中で最も重要なのは為替レートの圧力だ。
「米ドルが継続的に高値を更新すると、投資家は中央銀行が介入して外貨を売却し、金利を引き上げるのではないかと懸念するだろう。これは株式市場に圧力をかけることになるだろう」とフォン氏は述べた。
この下落局面では、MP注文（市場で最も低い売値で買い注文、または最も高い買値で即時売却する注文）が大量に流入したが、この専門家によると、その理由は簡単に説明できる。株式市場は長い成長サイクルを経ており、多くの銘柄の時価総額が順調に積み上がり、多くの投資家が巨額の利益を上げてきた。市場が変動すると、このグループは利益の数パーセントを「株式売却」に充てようとする。なぜなら、彼らのポートフォリオ全体のパフォーマンスは依然として高く、期待通りだからだ。
しかし、アナリストらによると、1,300ポイントの強い抵抗と多くの不利な要因に直面しているにもかかわらず、4月15日の下落は「非常に異例」だったという。
SHS分析チームは、「VN指数は突如急落し、中期的な蓄積基盤と1,250のサポートレベルを下回り、短期的な下落につながった。4月15日のポイントの急落は異常だった」とコメントした。
VN指数の短期トレンドを正確に予測することは、FIDTの専門家にとって非常に困難だと考えています。彼は、この指数のサポートゾーンは1,150～1,200ポイントの範囲にあり、多くの銘柄が長期投資家にとって魅力的な水準まで割安になると予想しています。
同氏は「経済が改善し、企業利益の伸びの見通しも改善したため、今回の調整は昨年第４四半期初めほど悪くはならないだろう」と述べた。
元大証券によると、市場は取引開始時に下落を続け、取引終了時に下げ幅を縮小する可能性がある。同時に、VN指数は1,200～1,210ポイント付近のサポートゾーンを試す可能性がある。
分析チームは「テクニカル指標は売られ過ぎに近い領域まで下落しており、特にセンチメント指標は過度に悲観的な領域まで急落しているため、今後数回のセッションで市場はすぐに回復すると予想される」と評価した。
元大証券は、短期投資家に対し、現段階では売却を控え、売却を中止し、市場を注視することを推奨しています。同時に、リスク許容度が高い投資家は、低い比率で探鉱株を購入することも検討できます。
一方、SHSは、短期的には、1,250ポイントのサポートレベルを突破し、蓄積基盤を崩した急落を受けて、市場の短期的な上昇モメンタムは急激に低下したと見ている。VN指数は、1,150ポイント付近に新たなサポートレベルが設定されたものの、短期的な下降トレンドに回帰するリスクがある。
中期的には、VN指数は1,150～1,250の広い蓄積チャネルに下落しました。VN指数がこの蓄積チャネル内で推移する場合、市場はより長期間横ばい傾向にあります。
SHSのレポートは、「最も楽観的なシナリオは、市場が今週中に1,250の水準をまもなく回復することです。しかし、VN指数が1,150～1,250のチャネル内で推移した場合、中期的には依然として上昇トレンド形成の機会を待つ蓄積的な動きとなるでしょう。市場が新たな下降トレンドサイクルに陥るリスクはありません」と述べています。
SHSは、VN指数が回復したとしても、短期投資家は今後の取引で売却すべきではないと推奨しています。これは、蓄積と短期成長のモメンタムが試されているからです。中長期投資家も、現状では売却すべきではなく、より確実な蓄積局面を迎えるまで辛抱強く待つべきです。
4月16日午前10時頃、ハイズオン省で事業を展開し、取引量の多い企業の株価も下落した。APH（アンファット・ホールディングス・グループ）の下落率が3.23%と最も高かった。次いでKBC（キンバック都市開発公社）が2.09%、AAA（アンファット・グリーン・プラスチックス・ジョイント・ストック・カンパニー）が0.9%、HPG（ホアファット・グループ）が0.53%下落した。
TB（VnExpressによると）ソース
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