上場化学企業の見通しの多様化

ピナコ株は明るいニュースを受けて上昇

大都市におけるガソリン車規制計画と電気自動車への転換支援政策は、電気自動車産業のバリューチェーン向け製品を製造・供給する企業への恩恵への期待を高めている。実際、証券取引所では、恩恵の話題は、電気自動車用リチウム電池製品30万個生産能力を持つCreate Capital Vietnam Joint Stock Company（コードCRC）や、電気自動車システム向け電池を供給するSouthern Battery Joint Stock Company（コードPAC）など、業界を支える少数の企業に集中している。

ピナコでは、7月11日から7月18日までの間に、PAC株が1株あたり23,000ドンから30,900ドンへと34.3%上昇しました。直近5取引では、この株価は4取引で最高値まで上昇しました。ピナコは2025年の株主総会で、ビンファストにとって、ピナコは車両制御システム用バッテリーの独占サプライヤーであり、現在の売上高は1,000億ドンを超え、2024年の2倍になると発表しました。

実際、2025年上半期末時点で、ピナコのビンファスト向け車両制御システム用バッテリーの売上への貢献はごくわずかで、わずかな割合を占めるにとどまっており、ピナコの事業状況は依然としてガソリン車用バッテリー、特に交換用バッテリーの供給に重点が置かれていた。

調査によると、ピナコは消費製品の70%が交換品であり、ディーラーや自動車修理工場への依存度が高いなどの問題に直面しています。ドンナイ省の工場は2025年12月31日に土地が埋め立てられ、同社は6.5ヘクタール規模、年間130万kWh、総投資額1兆568億ドンの新工場建設に着手する必要があります。2025年6月30日時点で、ピナコは171億ドンの長期未完成資産しか計上しておらず、新工場建設プロジェクトは依然として投資方針の段階にあり、具体的な稼働時期は未定です。

多くの企業はキャッシュフローを獲得できない

ピナコ以外にも、株式市場にはサザン・ベーシック・ケミカルズ・ジョイント・ストック・カンパニー（コードCSV）、ドック・ザン・ケミカルズ・グループ・ジョイント・ストック・カンパニー（コードDGC）など、長年上場している化学会社がある。7月1日から7月18日まで、一連の株式グループが証券、銀行、不動産などからキャッシュフローを引き付けたため、VN指数は8.7％上昇したが、CSV株はわずかに0.7％下落し、DGC株は1.7％の上昇にとどまった。

大都市でのガソリン車規制計画や電気自動車への転換を支援する政策により、電気自動車産業バリューチェーンの製造・供給企業への利益への期待が高まっている。

不動産部門と苛性ソーダ部門に加え、黄リンはドゥックザン化学グループの主要な収益源であることが知られています。ニャット・ベト証券株式会社は、黄リン部門は中国、日本、米国などの主要市場で年3～5%の成長が見込まれており、黄リン価格の急激な上昇も止まっているため、安定期に入ると予想しています。

一方、南部基礎化学株式会社は、苛性ソーダ・塩素（主な収益源）、リン、硫黄の3つの主要分野に注力しています。ビエンホア1工業団地内のビエンホア・ケミカル、ドンナイ・ケミカル、タンビン2ケミカルの3つの工場群をニョンチャック6工業団地へ移転したことも、同社の生産能力に影響を与えています。

SHS証券株式会社は、2024年～2025年の期間に苛性ソーダの需要が45万トン/年（国内生産能力はわずか23万トン/年）になると予測しており、工業生産指数の平均成長率に基づくと、2025年～2030年の期間には12％/年増加し、2028年からボーキサイト・アルミナプロジェクトが実施されると、苛性ソーダの需要は引き続き増加すると予想されています。

化学業界の見通しは二分されているように見える。南部基礎化学品株式会社の事業見通しは苛性ソーダ不足のおかげで依然として明るいが、ドゥックザン化学グループの将来性は新規分野への進出や新規投資プロジェクトに左右されるだろう。しかしながら、短期的には、投資家はDGCとCSVの2銘柄に対して依然として慎重な姿勢を示している。

出典: https://baodautu.vn/phan-hoa-trien-vong-doanh-nghiep-hoa-chat-niem-yet-tren-san-d338252.html