フーシ派反政府勢力の攻撃と西側諸国の報復により紅海で緊張が続く中、HSBCのグローバル・リサーチ部門は、紅海の地政学的緊張がASEAN貿易に与える影響を分析したレポートを発表した。
HSBCの「ASEANの展望：紅海、警戒レベルか？」と題するレポートによると、一見すると、紅海の混乱は世界貿易の回復を期待している東南アジア経済にとってリスクとなるようだ。
しかし、これは必ずしもASEAN貿易にとって直ちに「非常事態」を意味するものではない、と報告書は述べている。なぜなら、ASEANの欧州や中東との輸出入活動も比較的限られているためであり、ベトナムからの繊維や履物、タイからの自動車輸出など、特定の製品は他の製品よりも脆弱である可能性があると指摘している。
さらに、HSBCの専門家は、原油価格の変動に左右されやすいインフレ率にも注意を払う必要があると強調した。英国に拠点を置くこの多国籍金融グループの分析によると、ASEANは世界の原油価格の影響を特に受けやすい。
HSBCの報告書は、「中東との貿易は限られているものの、見逃すことのできない重要な商品の一つが石油だ。インドネシアを除く残りのASEAN諸国は、原油の少なくとも50%を中東から輸入している」と述べている。
しかし、輸出国に関する情報を詳しく見てみると、安心できる点がある。ASEANの中東からの原油輸入の約70%はホルムズ海峡を起源としており、同海峡での貿易は依然として滞っていない。残りの30%はサウジアラビアからの輸入だが、多くの石油船が紅海を経由しない航路に変更している。今のところ、世界の原油価格への具体的な影響は見られない、と報告書は付け加えている。
紅海紛争の継続期間をめぐる不確実性を考慮し、HSBCはエネルギーインフレを無視できないため東南アジア諸国に動向を注意深く監視するよう警告している。
「結局のところ、ASEANは世界的な原油価格の影響を受けやすい。2022年にはASEAN地域の大半でエネルギーインフレが急上昇し、中央銀行がかなり積極的な金融引き締め政策に踏み切ったことを思い出してほしい」と報告書は述べている。「エネルギーショックの再来を懸念する十分な理由はまだないが、特にインフレの緩和を受けて中央銀行が金融緩和局面に入る準備を進めていることから、今後の状況の展開を注意深く監視する必要がある。」
貿易に関しては、HSBCは報告書の中で、ベトナムに対し、欧州への繊維製品と履物の輸出に留意するよう勧告している。
HSBCによると、ベトナム産のこの製品の最大の輸入国は米国だが、欧州の20%の市場シェアも大きい。欧州への輸送は紅海の混乱の影響を受けておらず、1月の輸送量は前年比30%増を記録している。しかし、業界団体は、緊張が続く場合、2024年第2四半期以降、受注確保がますます困難になると警告している、と報告書は述べている。
「実際、多くの船会社がスペース確保のために航空貨物輸送に目を向けており、一部の輸出企業は代替輸送手段を模索している。その結果、ベトナム・欧州路線の航空貨物量は1月に増加し、2023年のピーク水準である6%を上回った」とHSBCは指摘した。
HSBCの報告書は、繊維や履物と同様に、紅海紛争がASEAN全体、特にベトナムからの農産物輸出に与える影響も限定的であると指摘している。
二大農産物輸出国を見てみると、ベトナム（市場シェア17%）もタイ（市場シェア13%）もEUや中東への輸出はそれほど多くありません。当行の報告書によると、両国の農産物輸出の約60～70%はアジアの顧客向けです。これは特に米などの生活必需品に当てはまり、この地域の米輸入の50～80%はベトナムとタイから来ています。
しかし、HSBCは、他の製品の方がより脆弱である可能性があると示唆しています。例えば、ベトナムのコーヒー輸出の約50%はヨーロッパ向けです。しかし幸いなことに、最近の多くのベトナム農産物に対する中国の需要は、潜在的な貿易混乱を十分に相殺する可能性があります。
ミン・ドゥック
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