世界的な金価格高騰、税制リスクと価格調整の警告

最近の興味深い展開は、金の需要が専門取引プラットフォームの枠を超えて広がっていることを示しています。米国の巨大小売業者コストコは、オンラインと実店舗の両方で金地金が不足していると報告しました。

これは、貴金属が金融投資家の関心を集めているだけでなく、一般消費者の心にも浸透しつつあることを示しています。

金価格が世界的に急騰、税制リスクと価格調整への懸念が高まる - 1

コストコの金の延べ棒（写真：ゲッティ）。

浮き沈みの多い一年だが、「甘い一年」でもある。

2025年は金にとって歴史的な年と言えるでしょう。この貴金属の価格は驚異的な上昇を見せ、年初から50%近く上昇しました。これはS&P500株価指数の3倍の伸び率です。

スポット金価格は10月20日に初めて前例のない高値、1オンスあたり4,360ドルに達しました。しかし、良いことには必ず終わりがあります。その後まもなく、金価格は調整局面に入り、先週初めには1オンスあたり3,970ドル台まで下落しました。

しかし、この下落は長くは続かなかった。先週、金価格は力強く回復し、4,260ドルの水準に戻った。この急速な回復は、金に対する市場の信頼が依然として非常に高いことを示している。現在、世界の金価格は4,000ドルから4,100ドルの間で推移している。

アナリストらは、いくつかの要因が重なり、金価格にとって「最悪の状況」を引き起こしていると指摘している。

まず第一に、金は世界経済の不確実性の中で「安全資産」としての役割を引き続き発揮しています。米国の経済見通しは依然として非常に暗く、株価上昇の持続性に対する懸念が高まっています。このような環境下では、投資家は資産保全のために金に目を向ける傾向があります。

第二に、上場投資信託（ETF）からの資金流入が急増しました。北米の金ETFからの需要が主な牽引役となりました。第3四半期だけでも、米国ETFが保有する現物金の量は前年同期比160%増加しました。この流入は、他地域における金宝飾品や小売用金地金の需要減少を完全に相殺しました。

10月の米国における金取引量は1日当たり2,080億ドルと過去最高を記録し、この貴金属の紛れもない魅力を実証する数字となった。

最後に、米連邦準備制度理事会（FRB）による金利引き下げの可能性、米ドル安、世界的な公的債務の増加など、他のマクロ経済要因も金価格の上昇傾向を後押ししている。

最近の価格下落は投資家に大きな不安をもたらしました。しかし、多くの専門家は、これは長期的な上昇トレンドにおける健全なテクニカル調整に過ぎないと考えています。

エンリッチ・マネーのCEO、ポンムディ・R氏によると、今回の調整は確固たる上昇トレンドの中で起こっているとのことです。ポンムディ氏は、これは通常、買い圧力が強く戻ってくる主要なサポートレベルを「再テスト」しているものだと考えています。主要なサポートゾーンが維持される限り、金の強気構造は維持されます。

簡単に言えば、市場は持続不可能な急成長を経験するのではなく、さらに前進する前に統合するためのそのような「一時停止」を必要としているのです。

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