株式市場は、一連の指標が下落し、期待外れの取引週となった。VN指数は前週比40ポイント下落し、1,599ポイントで取引を終えた。これは3ヶ月ぶりの安値水準である。1日平均取引額も約10%減少し、約25兆ベトナムドンとなった。外国人投資家は引き続き資金を引き揚げ、純売却額は2兆ベトナムドンを超えた。
「急激な下落と広範囲にわたる積極的な売り圧力は、市場全体に悲観論と慎重な姿勢が蔓延していることを明確に示している」と、 ベトコムバンク証券（VCBS）の専門家はコメントした。
セクター別に見ると、銀行セクターから鉄鋼、石油・ガス、食品生産など、ファンダメンタルズが安定しており、今後恩恵を受けると予想される他のセクターへと資金が流出している。しかし、全体的な取引セッションでは、流動性が週平均および月平均を下回っている。ACB証券（ABCS）の分析チームによると、これは割安株を求める資金の流れが弱まっていることを反映しているという。
「VN指数は過去3週間、低水準で推移しているものの、新たな資金流入の明確な兆候は見られない。指数は今後も短期的な下落圧力に直面する可能性が高く、直近のサポートレベルは1,560ポイント付近となるだろう」と、ACBSの分析チームは予測している。
テクニカル分析に基づくと、他の多くの分析グループも、今週最初の取引セッションで市場が下落する可能性が高いと見ています。VCBSの専門家は、VN指数は3セッション連続で下落した後、RSI（相対力指数）が売られ過ぎの水準に達したため、1,580～1,590ポイント付近で回復する可能性があると考えています。
ここ1ヶ月ほど、1,600～1,620ポイントのレンジは、多くの投資家や証券会社にとって市場の信頼できるサポートゾーンと見なされてきた。VN指数はこのレンジに達した後、繰り返し力強く反発している。
しかし、ティエンフォン証券（TPS）の専門家によると、先週末の急落は支持線が弱まっていることを示している。TPSの専門家は、今後数セッションでVN指数がこの水準を維持できない場合、市場がさらに下落して1,480～1,500ポイント、つまり現在の水準からさらに7％下落するシナリオを投資家に検討するよう助言している。
投資家は、ポートフォリオを見直し、特に損切り水準に達した投資については断固として再構築することで、リスク管理を優先すべきである。「購買力を維持し、安定した精神状態を保つことで、投資家は市場の上昇局面をより効果的に活用し、ポートフォリオを再構築して短期的な利益を追求することができる」とVCBSの専門家は述べている。
多額の現金を保有し、株式を長期保有する意思のある投資家にとって、来週から資金の緩やかな分配が始まる可能性がある。アセアン証券の分析チームは、投資家に対し、堅調な収益成長の見通しを維持している銘柄、あるいはAIや仮想通貨といった新たな事業分野の発展に関連するストーリーを持つ銘柄に注目するよう勧めている。
ロン・ベト証券（VDSC）は、中期的な視点から、今年第4四半期の投資環境はリスクと機会が混在していると考えている。対外的には、米中間の一時的な貿易休戦と一連の二国間貿易協定が、少なくとも2026年半ばまでは世界貿易の安定化に貢献する可能性がある。
国内市場において、VDSCが注視すべき技術的要因として挙げているのは、前例のないほど高水準にある信用取引債務である。投資家口座の現金残高が増加し続け、証券会社も増資によって融資限度額が拡大しているため、現時点ではシステミックリスクは懸念材料とはなっていないが、信用取引債務の高水準は、より深刻な市場調整につながる可能性がある。
収益見通しに関して、VDSCは、国内消費の刺激、輸出の安定化、公共投資の促進、信用供与の拡大といった主要な要因が、上場企業の成長を引き続き支えると考えています。今年第4四半期の市場全体の推定利益は、主に不動産、銀行、金融サービスからの貢献により、前年同期比で約26%増加すると見込まれています。
これらの要因に加え、今月初めに株価収益率（P/E比率）が14.2倍まで低下したことを踏まえ、VDSCは今後3ヶ月間の指数の妥当な取引レンジは1,427～1,788ポイントであると考えている。
VnEによると出典：https://baohaiphong.vn/vn-index-se-ra-sao-after-breaking-the-1-600-point-mark-526181.html
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