金塊の独占の排除：金価格が 1 億 VND/タエルに達するシナリオは何か?

供給増加により、金市場の「熱気」は低下

13年以上を経て、金市場にはより多くの金塊ブランドが参入し、SJCの独占状態は終わりを迎えます。資格を有する企業や商業銀行も金塊の製造ライセンスを取得しています。

これは、政府が最近発行した法令第 232 号の規制であり、金取引活動の管理に関する法令第 24 号のいくつかの条項を修正および補足するものです。

国家金融監督委員会元副委員長のレー・スアン・ギア博士は、 VietNamNet記者に対し、これらの変更により金市場の透明性が高まり、同時に金の供給量の増加、国境を越えた密輸の減少、中央銀行による金輸出からの外貨の出入りの管理にも役立つと評価した。

さらに重要なのは、金塊の独占を終わらせることで、国内と世界の金価格の差が縮まり、現在のように不当に高くなることがなくなることです。

W-SJC ワイン.jpg — SJC金塊の価格は、主に供給不足により最近急騰している。写真：ミン・ヒエン

「国内の金価格は近い将来下落するでしょう。商業銀行は国際銀行との日々の米ドル取引に精通しており、価格や売買方法も理解しているため、金の輸出入業務を迅速に行うことができます。残る問題は、国立銀行がライセンスを迅速に発行するかどうかです」とギア氏は述べた。

専門家のレ・スアン・ギア氏によると、商業銀行の定款資本が50兆VND以上になれば、5～6行程度の銀行と金取引企業が金の輸出入を許可されるようになる。そうなれば、国際基準に基づいて金の品質を検査し、オークションを行うための現物金フロアを確立することが可能となり、国内の金価格が毎日、毎時間、国際金価格に密接に追随するようになるだろう。

「金取引フロアは卸売りでの購入品を競売にかけ、その後、これらのユニットが金銀販売店に再分配します。これにより価格の透明性が高まり、輸入段階からフロア、そして小売段階に至るまで、スムーズな金市場が実現します。さらに、将来的に金取引フロアが形成されれば、通貨管理や税務管理も非常に容易になるでしょう」とギア氏は分析した。

金専門家のトラン・デュイ・フォン氏は、最近、国内のSJC金価格が急騰し、世界価格とほぼ完全に乖離していると述べた。主な理由は供給不足だ。ここ1年ほど、中央銀行は大手4行とSJC社にSJC金を売却していない。

一方、金の需要は依然として非常に高く、需給の不均衡により国内の金価格は記録的な水準に達しています。

こうした状況において、フォン氏によると、SJC金塊の独占の撤廃を含む修正・補足を含む政令232号の公布は、市場により多くの金塊ブランドが存在する機会をもたらすだろう。条件を満たす銀行や企業は金塊を製造できるようになり、選択肢の拡大と競争の促進につながる。

SJCの金塊は依然として市場シェアの80%を占めており、消費者の習慣を短期間で変えるのは難しいものの、他のブランドの登場により競争が生まれ、購入者により多くの選択肢がもたらされるでしょう。

「さらに重要なのは、政令232号により、企業が金塊を生産するための原金の輸入が許可されたことです。これにより、SJCをはじめとする企業は、需要と供給のバランスを積極的に確保し、金塊の輸入・生産ライセンスを申請して市場に供給できるようになります」とフォン氏は評価した。

金価格が1億VND/タエルまで下がるのはいつでしょうか?

金の専門家トラン・デュイ・フオン氏は、金塊の独占と原金の輸出入を廃止する新規制によって市場が大幅に「解放」され、法令第24号の発布以来13年以上続いていた金塊、金の指輪、金の宝飾品などの不足が克服されたと述べた。

「供給が改善され、不足が減れば、金に対する市場の渇望は減り、市場は冷静になり、現在1タエルあたり1800万～1900万ドンとなっている国内金価格と世界金価格の差は縮まるだろう」とフォン氏は語った。

しかし、専門家は市場に一定の遅れが生じると指摘した。「短期的には、価格差は1タエル2,000万ドンから900万～1,000万ドンにはほとんど縮まらないだろうが、徐々に縮小していくだろう。価格差が1タエル700万～800万ドンに達するには数ヶ月かかるだろう」とフオン氏は分析した。

同氏によると、金の輸入と生産には割当量登録手続きと中央銀行の承認が必要となるため、この仕組みが完全に稼働するまでには少なくとも10月までかかるという。その時点で、生産と市場への供給のための輸入金の供給元が確保されるまでにはさらに2～3週間かかるという。

しかし、この政令が発布されるとすぐに、市場の心理的要因は変化しました。買い手はもはや「何が何でも金を買う」という心理を持たなくなり、SJCの金を保有していた投資家は利益確定のために売却を決断しました。これは、正式な輸入供給が到着する前に市場の緊張を緩和するのに役立つでしょう。

国内金価格が1億ベトナムドン/タエルまで下落するのはいつになるのかという疑問に答える。専門家によると、世界の金価格が1オンスあたり3,370米ドルの場合、ベトナムの金の換算価格は1億800万ベトナムドン/タエル程度となる。各種コストと変動幅を考慮すると、国内金価格は1億1,400万～1億1,500万ベトナムドン/タエル程度となる。

「したがって、国内の金価格が1億ドンの水準まで下落するには、世界の金価格がさらに300米ドル下落し、1オンスあたり3,000～3,050米ドルになる必要がある。国内の金価格が1タエルあたり1億ドンの水準まで下落するかどうかは、多くの要因を考慮する必要があるが、その中で世界の金価格が決定的な役割を果たす」とフォン氏は述べた。