주가가 뚜렷한 이유 없이 급락했다.

이번 거래 세션에서 발생한 예상치 못한 상황은 투자 포럼에서 빠르게 뜨거운 화젯거리가 되었습니다.

베트남 증시는 12월 12일 '검은 금요일'에 비견될 만한 대규모 매도세로 인해 거의 모든 종목에서 급락하는 모습을 보였습니다. 전자거래소는 온통 붉은색으로 뒤덮였고, 수많은 종목이 장 마감 직전 최저가를 기록하며 시장에 비관적인 분위기를 조성했습니다.

특별한 요소는 없습니다.

통계에 따르면 전체 시장에서 600개 이상의 종목 가격이 하락했고, 200개 미만의 종목만 상승했습니다. 3~4%의 조정이 광범위하게 나타났으며, 많은 대형주가 하한가까지 떨어지면서 강렬하고 광범위한 매도 압력이 작용했음을 보여줍니다.

12월 12일 장 마감 시점에서 VN 지수는 52포인트 하락한 1,646포인트를 기록하며 3.06%의 하락률을 보였고, 공식적으로 1,650포인트 지지선을 하향 돌파했습니다. 이번 지수 하락은 우량주들의 약세에 크게 영향을 받았습니다.

특히, VN-Index는 고점 돌파를 여러 차례 시도했으나 실패하며 4일 연속 하락세를 기록했습니다. 외국인 투자자들의 매도 압력도 지속되어 호치민 증권거래소(HoSE)에서 약 6천억 VND 규모의 순매도가 발생했습니다. 그러나 이전 거래일에 비해 순매도 속도는 둔화되는 조짐을 보였습니다. 12월 12일 거래는 외국인 투자자들의 6거래일 연속 순매도라는 기록을 세우며 시장 심리에 더욱 부정적인 영향을 미쳤습니다.

12월 12일 주가가 폭락하면서 많은 투자자들이 우려를 표했다.

이번 거래 세션에서 예상치 못한 상황 전개가 나타나면서 투자 포럼에서 뜨거운 논쟁거리가 되었습니다. 많은 투자자들은 갑작스러운 악재가 없었음에도 불구하고 10월 중순 이후 가장 큰 폭으로 시장이 하락한 이유를 찾고자 했습니다.

증권사 대표들은 모두 "12월 12일의 급락을 설명할 만한 특별한 요인이 없다"고 입을 모았습니다. KIS 베트남 증권의 쯔엉 히엔 푸엉 수석 이사는 각각의 요인을 개별적으로 고려하면 급격한 하락의 직접적인 원인을 정확히 짚어내기가 매우 어렵다고 분석했습니다.

실제로 시장은 약 2주 동안 횡보세를 보였지만, 새로운 상승 동력을 만들어낼 만한 강력한 소식이 없었습니다. 자본 유입은 여전히 ​​신중한 태도를 유지하며 대부분 관망세를 보였고, 대규모 자본 유입도 아직 재개되지 않아 시장은 상승 추세를 이어갈 동력을 얻지 못했습니다.

기술적 관점에서 푸옹 씨는 장기간 횡보세를 보인 후에는 시장이 뚜렷한 전환점을 맞이하는 것이 일반적이라고 생각합니다. 긍정적인 소식이 있다면 상승세로, 뒷받침하는 정보가 미약하고 투자 심리가 위축된다면 하락세로 전환될 수 있습니다. 12월 12일 거래일의 경우, 장 마감 직전 매도 압력이 급증하면서 하락세가 나타났고, 이는 빠르게 확산되어 광범위한 매도세로 이어졌습니다.

푸옹 씨에 따르면 이번 거래에서 가장 주목할 만한 요인은 빈그룹 (Vingroup ) 계열사 주식의 약세였습니다. 지난 두 달 동안 VN 지수는 1,600~1,800포인트 선에서 높은 수준을 유지했는데, 이는 주로 이 계열사 주식의 지지 덕분이었습니다. 하지만 빈그룹을 제외하면 VN 지수는 실제로는 1,500포인트 수준에 불과합니다.

"시장에 뒷받침할 만한 정보가 부족하고 횡보세가 장기간 지속될 때, 투자자들의 심리는 더욱 민감해집니다. 지수가 더 하락할 수 있다는 우려가 강한 매도 압력을 촉발했습니다. 게다가 외국인 투자자들이 대형주를 중심으로 순매도를 지속하면서 이미 불안정한 국내 투자자들을 더욱 신중하게 만들었습니다."라고 이 전문가는 분석했습니다.

푸옹 씨에 따르면 최근 며칠간 관찰 결과 시장에서 대규모 자본 유출 조짐이 나타나고 있다고 합니다. 강한 매도 압력은 거래 시간 막바지에 대량 거래량과 함께 발생하여 많은 종목을 최저가로 밀어붙이는 경향이 있습니다. 이러한 현상은 소액 개인 투자자가 아닌 주로 기관 투자자 또는 대규모 투자자로부터 비롯되며, 이로 인해 영향이 더욱 빠르고 강하게 확산되고 있습니다.

단기적인 위험은 여전히 ​​남아 있습니다.

다른 관점에서 메이뱅크 증권의 리서치 및 분석 부서 책임자인 응우옌 탄 람 씨는 이번 급락이 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과라고 분석했습니다. 무엇보다도 지난 한 주 동안 외국인 투자자들의 순매도 압력이 가장 큰 원인이었습니다. 이는 특히 시장 유동성이 부족한 상황에서 상당한 심리적 압박을 가했습니다.

람 씨에 따르면 연말은 일반적으로 현금 흐름이 활발한 시기가 아닙니다. 따라서 평소보다 강한 매도 압력만으로도 상당한 가격 하락을 초래할 수 있습니다. 게다가 다음 주는 2025년 마지막 파생상품 만기 주간입니다.

"파생상품 만기 주간에 발생하는 상황 변화는 종종 우려를 불러일으키기 때문에 일부 투자자들은 이 기간 전에 주식 보유량을 줄이는 경향이 있습니다."라고 람 씨는 언급했습니다.

또한 람 씨는 최근 금리 인상과 관련된 우려도 언급했습니다. 그러나 그는 이러한 요인이 계절적이고 일시적인 것일 수 있으며, 시장에 장기적인 부정적 추세를 초래할 만큼 충분하지는 않다고 생각합니다.

여러 증권사 관계자들에 따르면, 현재 시장 상황을 고려할 때 단기적으로 시장이 추가 하락할 위험이 있으며, 특히 일부 투자자 계좌가 마진콜(추가 예치금 요구) 대상이 될 가능성이 있습니다. 실제로 지난주 마지막 거래일에는 상당수의 투자자 계좌가 마진콜을 당했습니다.

쯔엉 히엔 푸엉 씨는 향후 1~2거래일 내에 마진콜이 발생할 가능성이 있으며, 일부 투자자들은 추가 납입금 부족으로 매도에 나서면서 기술적 하락 모멘텀이 더욱 강화될 수 있다고 분석했습니다.

하지만 이러한 하락세는 거시경제적 위험이나 기업 또는 경제가 직면한 문제에서 비롯된 것이 아니라, 주로 기술적, 심리적 요인에서 기인합니다. "시장이 계속 하락하더라도 강제 매도가 줄어들면서 하락 모멘텀은 약화될 것입니다. 이는 심각한 위험이라기보다는 단기적인 조정일 가능성이 높습니다."

"제 생각에 우량주를 보유한 투자자들은 지금 당장 어떤 가격에도 매도해서는 안 됩니다. 실제로 지난 2~3주 동안 대부분의 주가가 5~30% 하락했습니다. 반등은 1~2거래일 만에 다시 급락했기 때문에 대부분의 투자자들은 현재 손실을 보고 있습니다. 그럼에도 불구하고, 특히 이번 조정이 순전히 기술적인 요인에 의한 것이므로 공황 매도를 할 이유는 없습니다."라고 푸옹 씨는 덧붙였습니다.

2026년 전망은 매우 좋습니다.

드래곤 캐피탈 투자 펀드의 증권 운영 부문 수석 이사인 호앙 티 호아 씨는 빈그룹(Vingroup) 계열 주식을 제외하면 현재 VN 지수의 주가수익비율(PER)이 여전히 상당히 매력적이라고 ​​생각합니다.

2025년 첫 3분기 동안 많은 기업의 실적을 보면, 현금 흐름 변동에 따른 일시적인 개선이 아니라 실질적인 운영 효율성 향상이 이루어지고 있음을 알 수 있습니다. 이러한 수익성 기반은 향후 투자 유치 능력의 핵심 요소가 될 것입니다.

드래곤 캐피탈의 전문가들에 따르면, 베트남 시장은 매력적이며 두 자릿수 성장을 달성할 잠재력을 갖고 있습니다. 한 자릿수 성장에 그치는 많은 시장들과 비교했을 때, 베트남 소비의 증가는 베트남 시장의 엄청난 매력을 보여줍니다.

VP뱅크 증권회사의 부후디엔 전무이사는 안정적인 거시경제 환경과 미국 연방준비제도(FED)의 금리 인하 사이클 덕분에 2026년 전망이 특히 밝을 것으로 예상한다.

상장기업의 세후 이익이 약 20% 증가했으며, 이러한 추세는 지속될 가능성이 높아 기업 가치 상승을 뒷받침하고 있습니다. VN-Index가 상승했음에도 불구하고, 시장에는 여전히 매력적인 가격대의 주식이 많이 있습니다.

디엔 씨는 "베트남 증시의 등급 상승과 외국 자본의 귀환(최대 50억 달러에 달할 것으로 예상)이 중요한 동력이 되어 수천억 달러 규모의 투자 자금을 베트남으로 끌어들일 것"이라고 예상했습니다.

출처: https://nld.com.vn/chung-khoan-giam-sau-khong-ly-do-ro-ret-196251212215905521.htm