ANTD.VN - 2023년 3월의 분주함 이후, 4월 기업채 시장은 6,710억 VND 규모의 단일 채권 1건만을 기록했습니다.
발행 규모 급감
FiinRatings 데이터에 따르면, 해당 채권은 노스스타 홀딩스 주식회사(North Star Holdings Joint Stock Company)에서 발행되었습니다. 이번 달 발행 규모는 전월 대비 2.5%, 전년 동기 대비 2.25%에 불과합니다.
이 단일 채권은 부동산 부문에 속하며, 만기는 16개월이고 이자율은 연 14%입니다. 이는 2023년 초 이래로 기록된 가장 높은 명목 이자율이기도 합니다.
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2023년 4월 기업채 시장, 침체 예상 |
FiinRatings 데이터에 따르면 4월 만기 전에 매입한 채권 규모는 약 11조 3,000억 VND에 달했는데, 이는 전월 대비 41.61% 감소한 수치이며, 2022년 같은 기간 대비 10% 감소한 수치입니다.
이번 달 재매입 활동은 주로 은행 그룹에서 이루어졌으며, 2023년 4월 기준 재매입 채권 가치의 61%를 차지했습니다.
이들 기관이 매입한 은행채권은 전월 대비 5.64배, 작년 동기 대비 2.42배 증가했으며, 국제은행(VIB), 사이공투옹틴(Sacombank), 베트남번영은행(VPBank), 투자개발은행( BIDV ) 등 주요 은행에서 발행됐다.
은행이 다시 매수한 TPDN 채권 대부분(12개 중 8개)은 만기가 3년이고, 남은 만기는 정확히 1년 또는 2년(2024년 또는 2025년)입니다.
동시에 5월 4일 기준으로 시장에서는 기업채무 이행이 지연된 발행자가 98개로 집계되었으며, 총 가치는 128조 5,000억 동으로 마지막 업데이트(4월 17일)에 비해 13.6% 증가했습니다.
순환 03: 단지 임시 해결책일 뿐
최근 국가은행은 16/2021/TT-NHNN호 4조 11항의 효력을 정지하는 03/2023/TT-NHNN호 시행규칙을 발표했습니다. 이에 따라 금융기관은 해당 금융기관이 매각한 비상장 회사채 및/또는 해당 금융기관이 매각한 비상장 회사채와 동일 로트/동일 발행 기간에 발행된 비상장 회사채를 매입할 수 있습니다.
그러나 이 규정은 채권을 재매수하는 기업을 신용기관의 최고 내부 신용등급으로 제한합니다. FiinRatings에 따르면, 대부분의 발행사는 신용 건전성이나 신용등급이 낮습니다. 따라서, 명시된 조항만으로는 현재 유동성 위기에 직면한 발행사로부터의 채권 재매수 요구를 충족하기 어려울 가능성이 높습니다.
회람이 올해 말까지만 유효함에 따라, 금융기관들은 부채 부담을 완화하기 위해 만기가 임박했거나 곧 만기가 도래하는 채권들을 정리하는 데 주력하고 있습니다. 따라서 이는 일시적인 해결책일 뿐, 회사채 시장에 실질적인 유동성을 창출하지 못합니다.
은행이 기업을 대신하여 지급을 하는 경우, 의도치 않게 기업채권 시장에 부정적인 선례를 남기게 됩니다. 만약 해당 채권이 다시 은행 소유가 된다면, 자본시장의 채권 활동이 아닌 신용 활동의 성격을 띠게 되기 때문입니다. 이는 단기적으로는 시스템 집중 위험을 증가시키지만, 장기적으로는 시장 안정에 도움이 될 것입니다.
핀 전문가들은 발급기업을 최상위 수준으로 랭크하는 규정을 시행하는 것은 이 내용에 대한 해석이 다양할 수 있어 어려움에 직면할 것이라고 말했습니다.
내부 신용등급은 회람 11/2021/TT-NHNN에 따라 규제되며 은행에서 개발 및 시행합니다. 그러나 회람 03에 따르면, 최고 등급은 회람 11/2021/TT-NHNN에 따라 규제되는 내부 신용 시스템에서 가장 높은 점수로 해석될 수 있습니다.
"하지만 이는 시중은행들이 판매한 비상장 기업채 포트폴리오 내 기업채 그룹에서 가장 높은 점수, 또는 발행 기업이 속한 각 산업 그룹에서 가장 높은 점수로 해석될 수도 있습니다. 시중은행들은 오용을 방지하기 위해 더욱 구체적인 지침을 마련해야 할 것입니다."라고 FiinRatings 전문가들은 지적했습니다.
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