크렘린궁이 지난 2월 우크라이나에서 "특수 군사 작전"을 개시한 이후, 미국과 유럽은 러시아 경제에 대해 전례 없는 여러 제재를 가해왔습니다.
그로부터 21개월이 지난 지금, 은행업부터 자동차 및 항공기 제조업에 이르기까지 러시아 경제 의 주요 부문들은 "새로운 현실"에 적응했을 뿐만 아니라, 일부 경우에는 완전히 회복하여 번창하고 있습니다.
컨설팅업체 트레이딩 이코노믹스가 11월 15일 늦게 러시아 연방 통계청이 발표한 자료를 바탕으로 내놓은 잠정 추정에 따르면, 러시아의 2023년 3분기 국내총생산(GDP)은 전년 동기 대비 5.5% 성장하여 시장 예상치인 4.8% 증가를 상회했고, 2023년 2분기의 4.9% 성장률보다도 높은 수치를 기록했다.
뉴욕에 본사를 둔 컨설팅 회사는 이번 GDP 성장률이 2021년 2분기 이후 가장 빠른 속도였다며, 주요 러시아 원자재 가격 상승과 서방의 주요 금융 시장 배제 및 국제 제재로 인한 저성장 이후 공급망 회복에 힘입은 것이라고 밝혔다.
블룸버그는 5.5%라는 성장률이 코로나19 봉쇄 조치 해제 이후 급증세를 제외하면 10년 만에 러시아의 가장 빠른 성장률이라고 지적했습니다. 이 수치는 블룸버그가 설문 조사한 모든 경제학자들의 예상치를 뛰어넘었습니다.
이번 경제 회복은 조 바이든 미국 대통령이 러시아 경제의 절반을 마비시키고 루블화를 "폐기물"로 만들어 모스크바의 우크라이나 군사 개입에 대한 처벌로 삼으려 했다고 주장하는 제재의 한계를 생생하게 보여주는 사례입니다.
블라디미르 푸틴 러시아 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 2023년 10월 17일 베이징에서 열린 제3차 일대일로 포럼에 참석했다. 사진: 스푸트니크
유럽연합(EU)의 잇따른 제재와 모스크바와 27개 회원국 간의 무역 관계 악화에 대한 불가피한 대응으로, 블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 중국, 인도와 같은 주요 경제국과의 관계 강화를 통해 "동쪽으로 눈을 돌렸다".
루블화(RUB)는 우크라이나 내전 발발 직후 사상 최저치를 기록했지만 빠르게 회복했습니다. 지난달 루블화 가치가 달러당 100루블까지 하락하자 러시아 정부는 일부 외환 통제 조치를 다시 시행했는데, 이로 인해 루블화는 지난 한 달 동안 신흥 시장 통화 중 가장 좋은 성과를 보였습니다.
블룸버그에 따르면 확실한 것은 유라시아 대륙 북쪽에 위치한 이 나라가 지금까지 경제 붕괴를 면했지만, 러시아 정부는 국가 지출을 유지할 재원이 고갈되어 가고 있으며, 외국인 투자자들의 "이주"는 멈추지 않고 있고, 국내 기업들은 국제적 고립 속에서 기술 변화에 발맞추기가 점점 더 어려워지고 있다는 점입니다.
가장 명확한 예
은행 부문은 러시아 경제가 제재의 폭풍을 어떻게 헤쳐나갔는지 보여주는 가장 명확한 사례 중 하나입니다.
러시아 최대 상업은행이자 국영 은행인 스베르방크(Sberbank PJSC)는 미국과 유럽연합(EU)의 블랙리스트에 올라 국제 결제 시스템인 스위프트(SWIFT)에서 퇴출당했지만, 올해 루블화 기준으로 사상 최고 수익을 기록할 것으로 예상됩니다.
미국, 유럽연합, 영국으로부터 제재를 받고 있는 스베르방크의 헤르만 그레프 CEO는 "올해가 우리 역사상 가장 성공적인 해가 될 가능성이 매우 높다"고 말했다.
미국과 동맹국들은 크렘린의 우크라이나 군사 작전에 대한 책임을 물어 러시아 최대 상업은행인 스베르방크를 포함한 러시아 기관 및 개인에 제재를 가했다. (사진: 뉴욕 타임스)
스베르방크도 예외는 아닙니다. 2023년 첫 9개월 동안 러시아 은행 부문의 총 수익은 전쟁 발발 이전인 2021년에 세운 이전 연간 기록을 넘어섰습니다.
러시아 최대 공인 신용평가기관인 ACRA의 발레리 피븐 CEO는 위기 첫해에 바닥을 쳤던 러시아 은행 부문의 수익이 2023년까지 3조 루블(330억 달러)을 넘어설 수 있다고 말했다.
이 수치는 신용 호황과 루블화 약세로 인해 러시아 중앙은행(CBR)이 당초 예상했던 것보다 세 배나 높은 수치입니다. 중앙은행은 11월 15일, 은행 부문이 안정적이고 수익성이 충분하다는 이유로 연말 이후 은행 지원 조치를 연장하지 않겠다고 밝혔습니다.
ACRA는 내년에도 러시아 은행업계가 "상당히 성공적"일 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
앞으로도 도전 과제들이 남아 있습니다.
두 분기 연속 성장세를 기록한 러시아 경제는 거의 "회복"되어 분쟁 이전 수준으로 돌아왔고, 제재 조치는 완전히 해제되었습니다.
이러한 반전을 촉진하는 데 일조한 재정 부양책은 계속될 것이며, 이는 부분적으로 러시아가 석유 공급을 다른 국가로 돌리고 G7과 EU가 설정한 배럴당 60달러 상한선보다 높은 가격으로 원유를 판매할 수 있는 능력 덕분입니다.
에너지 판매는 러시아 정부에 중요한 수입원을 확보해 주었으며, 우크라이나 전쟁 비용이 증가하고 있음에도 불구하고 예상보다 예산 상황이 나아진 것으로 나타났습니다.
러시아 재무부가 발표한 2024~2026년 주요 예산 정책 문서에 따르면, 정부 지출은 경제 활성화를 지속적으로 견인할 것이며, 이는 "상황을 안정시키는 데 도움이 될 뿐만 아니라 새로운 환경에 성공적이고 신속하게 적응할 수 있도록 해줄 것"이라고 밝혔습니다.
블룸버그 이코노믹스의 경제학자 알렉스 이스코프에 따르면, 러시아 경제는 당초 예측을 뛰어넘어 2023년 4분기 초에 내전 이전 수준에 도달할 수 있을 것으로 보인다.
NS 파워 유조선이 2022년 12월 러시아 블라디보스토크의 석유 터미널에 정박해 있다. 사진: 가디언
이스코프 씨는 이러한 경기 회복의 원동력으로 모스크바에 안정적인 석유 및 가스 수입원을 제공하는 높은 에너지 가격, 러시아 정부가 군사비 지출 증액을 통해 시행한 대규모 코로나19 재정 부양책, 그리고 완화된 신용 조건으로 인해 소매 및 기업 대출 포트폴리오가 작년 동기 대비 20% 증가한 점을 꼽았습니다.
하지만 여전히 해결해야 할 과제들이 남아 있습니다. 공급 제약, 공공 지출 증가, 신용 증가, 그리고 군대와 방위 산업으로의 인력 유출로 악화된 노동 시장 경색으로 인해 인플레이션은 중앙은행의 목표치인 4%를 훨씬 웃돌고 있습니다.
“정점 다음에는 저점이 온다”고 이스코프는 말했다. 현재 브라질 중앙은행(CBR)의 기준금리가 15%인 상황에서 “향후 몇 분기 동안 신용 공급이 급격히 감소할 것으로 예상되며, 이는 소비자 수요를 줄이고 노동 시장 약화로 이어질 수 있다”고 블룸버그 경제 전문가는 분석했다.
모스크바에 위치한 에너지·금융연구소의 마르셀 살리호프 소장은 러시아 경제가 GDP의 약 1%에 달하는 잠재 성장률로 회복될 수 있으며, 이는 "현재 상황에서 상당히 긍정적인 시나리오"라고 말했다.
대체 가능성
모스크바에 있는 라이파이젠은행의 경제학자 스타니슬라프 무라쇼프에 따르면, 러시아의 최근 경기 회복에 기여한 또 다른 요인은 모스크바가 새로운 수입원을 찾거나, 경우에 따라서는 기존 수입품을 완전히 대체할 수 있는 능력일 수 있다.
무라쇼프는 "러시아 기업들은 매우 비표준적인 해결책들을 시행하려고 노력하고 있다"며 "아직 심각한 적자는 나타나지 않았다"고 말했다.
러시아 자동차 시장이 이를 증명합니다. 서구 브랜드들의 대거 철수로 침체되었던 러시아 자동차 판매량은 불과 1년여 만에 내전 이전 수준으로 회복되었습니다.
판매량은 회복됐지만 시장 구조는 완전히 바뀌었다. 시장조사기관 오토스타트에 따르면 현재 중국이 신차 수입량의 약 80%를 차지하고 있으며, 중국 브랜드는 2년도 채 안 되는 기간 동안 러시아 전체 자동차 시장의 절반 이상을 점유했다.
러시아 기업 아브토바즈(Avtovaz)는 시장의 또 다른 부문을 장악하고 있으며, 부품 공급 제한에도 불구하고 올해 첫 7개월 동안 생산량이 59% 증가하고 10년 만에 최고 매출을 기록했다고 발표했습니다. 미국은 지난 9월 아브토바즈를 제재 대상 기업 목록에 추가했습니다.
지불해야 할 대가
민간 항공 부문에서 러시아 항공사들은 많은 국제 노선에서 배제된 후, 세계 최대 국토 면적을 자랑하는 러시아 국내선 개발에 주력해 왔습니다. 공식 자료에 따르면, 러시아 항공사들은 2018년 푸틴 대통령이 제시했던 모스크바 우회 노선 50% 달성 목표를 이미 달성했습니다. 이는 당초 계획이었던 2024년보다 앞선 성과입니다.
러시아 교통부는 블룸버그의 논평 요청에 대한 답변에서, 우크라이나와의 전쟁의 일환으로 러시아 남부 관광 도시의 공항들이 폐쇄되었음에도 불구하고 국내 항공 여행이 증가한 것은 주로 정부 지원 덕분이라고 밝혔습니다.
러시아 교통부에 따르면, 제재 압력에도 불구하고 국제 항공 여행은 여전히 "견조한" 수준을 유지하고 있으며, 올해 첫 9개월 동안 여객 수송량은 작년 동기 대비 거의 30% 증가했습니다. 러시아는 37개국과 항공편을 운항하고 있으며, 59개 외국 항공사가 서비스를 제공하고 있습니다.
하지만 항공 산업은 여전히 보잉과 에어버스 항공기에 크게 의존하고 있으며, 국내외에서 항공기를 정비하고 관리할 수 있는 대안을 찾아야만 합니다. 올해 러시아 항공사 아에로플로트는 처음으로 항공기를 정비를 위해 이란으로 보냈습니다.
하지만 모스크바에 본사를 둔 금융 서비스 회사 Finam의 경제학자 올가 벨렌카야에 따르면, 일부 부문이 제한 조치에 적응했더라도 제재 하에서 사업을 운영하는 것은 여전히 러시아 경제에 큰 손실을 초래하고 있습니다.
"러시아는 대부분의 제재를 완화할 방법을 찾았지만, 물류 비용 증가, 장비 및 기술 접근성 제한, 기술 솔루션 품질 저하로 인해 여전히 손실을 보고 있습니다."라고 그녀는 말했다 .
(블룸버그, 트레이딩 이코노믹스에 따르면) 민득
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