ການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນການແກ້ໄຂສໍາລັບຕະຫຼາດອະສັງຫາລິມະສັບບໍ?

ໃນບົດຄວາມທີ່ຕີພິມໃນ SCMP, ຜູ້ຂຽນ Nicholas Spiro ໂຕ້ຖຽງວ່າສອງ ເສດຖະກິດ ຂອງເກົາຫຼີໃຕ້ແລະອົດສະຕາລີສະເຫນີເລື່ອງທີ່ລະມັດລະວັງກ່ຽວກັບຂໍ້ຈໍາກັດຂອງນະໂຍບາຍການເງິນໃນເວລາທີ່ປັດໃຈອື່ນໆກໍ່ສົ່ງຜົນກະທົບຕໍ່ການຄາດຄະເນຂອງອະສັງຫາລິມະສັບທີ່ຢູ່ອາໄສ.

Cắt giảm lãi suất có phải là giải pháp cho thị trường bất động sản - Kinh nghiệm Hàn Quốc và Australia

ຕຶກອາພາດເມັນໃນເຂດຊານເມືອງ Sydney ຂອງ Meadowbank. ລາຄາເຮືອນຂອງອົດສະຕຣາລີໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງໄວວາໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້ຍ້ອນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາບັນທຶກໄດ້ຊ່ວຍໃຫ້ຄວາມຕ້ອງການນໍ້າມັນເຊື້ອໄຟ, ເຖິງແມ່ນວ່າຈະມີການເຕືອນວ່າການເຕີບໂຕດັ່ງກ່າວບໍ່ຍືນຍົງ. ພາບ: Bloomberg

ປະທານທະນາຄານກາງ Fed Jerome Powell ບໍ່ໄດ້ເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດການເງິນແປກໃຈເມື່ອລາວກ່າວຄໍາປາໄສທີ່ຄາດວ່າຈະສູງຢູ່ໃນກອງປະຊຸມປະຈໍາປີຂອງ Kansas City Fed ໃນ Jackson Hole, Wyoming ໃນວັນທີ 23 ສິງຫາ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ການຢືນຢັນຂອງລາວວ່າ "ເຖິງເວລາທີ່ຈະປັບນະໂຍບາຍ" ແມ່ນຄໍາແນະນໍາທີ່ເຂັ້ມແຂງທີ່ສຸດຈາກທະນາຄານກາງທີ່ມີອິດທິພົນທີ່ສຸດ ໃນໂລກ .

ໃນຂະນະທີ່ທະນາຄານກາງທີ່ສໍາຄັນອື່ນໆ, ລວມທັງທະນາຄານກາງເອີຣົບ, ໄດ້ເລີ່ມຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍແລ້ວ, ການປ່ຽນແປງນະໂຍບາຍຂອງ Fed ແມ່ນ "ຜົນກະທົບທີ່ເຂັ້ມແຂງ" ໃນສ່ວນທີ່ເຫຼືອຂອງໂລກ. ນີ້ແມ່ນເປັນຄວາມຈິງໂດຍສະເພາະສໍາລັບເອເຊຍ, ບ່ອນທີ່ຜົນກະທົບ spillover ແມ່ນເດັ່ນຊັດເນື່ອງຈາກການເຊື່ອມຕໍ່ການຄ້າແລະການເງິນທີ່ໃກ້ຊິດກັບສະຫະລັດ.

ມີການຄາດຄະເນວ່າປະເທດເສດຖະກິດອັນດັບໜຶ່ງຂອງອາຊີ, ນອກຈາກຈີນ, ຈະເປັນປະເທດທຳອິດທີ່ຈະຫຼຸດອັດຕາການກູ້ຢືມເງິນ. ສໍາລັບຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສທີ່ລະອຽດອ່ອນອັດຕາດອກເບ້ຍ, ການປ່ຽນແປງນະໂຍບາຍການເງິນມີຜົນກະທົບທີ່ເຂັ້ມແຂງຕໍ່ຄວາມຮູ້ສຶກ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນບໍ່ແມ່ນປັດໃຈດຽວທີ່ມີຜົນກະທົບຕໍ່ການປະຕິບັດແລະການຄາດຄະເນຂອງອະສັງຫາລິມະສັບທີ່ຢູ່ອາໄສ. ໃນບາງເສດຖະກິດ, ມັນຍັງບໍ່ຊັດເຈນວ່າອັດຕາດອກເບ້ຍສາມາດຫຼືຄວນຈະຫຼຸດລົງໃນໄລຍະສັ້ນ.

ຕົວຢ່າງເຊັ່ນໃນເກົາຫຼີໃຕ້, ຄວາມຄາດຫວັງຂອງການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍຕົ້ນໄດ້ຊ່ວຍໃຫ້ການຟື້ນຕົວຢ່າງແຂງແຮງຂອງລາຄາຊັບສິນ. ລາຄາອາພາດເມັນໃນກຸງໂຊລໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກລະດັບຕໍ່າສຸດໃນເດືອນທັນວາ 2022, ຫຼັງຈາກການຫຼຸດລົງຢ່າງຮ້າຍແຮງທີ່ເກີດຈາກການຕັດສິນໃຈຂອງທະນາຄານກາງເກົາຫຼີ (BOK) ທີ່ຈະເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍສູງສຸດໃນຮອບ 14 ປີຂອງ 3.5%.

ເຖິງແມ່ນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຂອງເກົາຫຼີໃຕ້ຈະຫຼຸດລົງເຖິງເປົ້າຫມາຍ 2% ຂອງຕົນແລະຄວາມຕ້ອງການພາຍໃນໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ - ເງື່ອນໄຂທີ່ຮັບປະກັນການຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາ - ການຮັກສາສະຖຽນລະພາບທາງດ້ານການເງິນແມ່ນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງຄໍາສັ່ງຂອງ BOK. ນີ້ເຮັດໃຫ້ BOK ມີຄວາມອ່ອນໄຫວທີ່ສຸດຕໍ່ກັບອັດຕາສ່ວນຫນີ້ສິນທີ່ສູງຂອງຄົວເຮືອນເກົາຫຼີໃຕ້, ຕີນຂອງ Achilles ຂອງເສດຖະກິດອາຊີຕາເວັນອອກສຽງເຫນືອ.

ມາດຕະການ ຂອງລັດຖະບານ ທີ່ຜ່ານມາເພື່ອປ້ອງກັນວິກິດການທີ່ຢູ່ອາໄສຢ່າງເຕັມທີ່ໄດ້ເຮັດໃຫ້ການຟື້ນຕົວທີ່ເຂັ້ມແຂງກວ່າທີ່ຄາດໄວ້ໃນການປ່ອຍສິນເຊື່ອຈໍານອງ, ເຊິ່ງໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບ 6% ໃນໄຕມາດທີ່ຜ່ານມາ. ບໍ່ແຂງແຮງເທົ່າກັບການຂະຫຍາຍຕົວຂອງ 2020-21, ແຕ່ໄວພຽງພໍສໍາລັບ BOK ເພື່ອຊີ້ໃຫ້ເຫັນເຖິງການຟື້ນຕົວຂອງມູນຄ່າບ້ານໃນກຸງໂຊລໃນກອງປະຊຸມນະໂຍບາຍຂອງຕົນໃນເດືອນແລ້ວນີ້, ເປັນເຫດຜົນທີ່ຈະລະມັດລະວັງໃນການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍ.

ທ່ານ Jeong-woo Park, ນັກເສດຖະສາດຂອງ ສ.ເກົາຫຼີ ແລະໄຕ້ຫວັນ ທີ່ Nomura ກ່າວ ວ່າ "ນີ້ແມ່ນຄັ້ງທຳອິດທີ່ເຂົາເຈົ້າໄດ້ກ່າວເຖິງລາຄາໂດຍສະເພາະໃນເຂດເຊອຸນ. ມັນ ຍັງສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າຄວາມສ່ຽງຂອງການຂະຫຍາຍຕົວຂອງທີ່ຢູ່ອາໄສອີກອັນໜຶ່ງແມ່ນເປັນຂໍ້ຈຳກັດຕໍ່ນະໂຍບາຍການເງິນ ເຖິງແມ່ນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຕໍ່າ ແລະການເຕີບໂຕທີ່ອ່ອນແອກໍຕາມ.

ນີ້ແມ່ນຄວາມຫຍຸ້ງຍາກຫຼາຍຂື້ນຍ້ອນຄວາມຈິງທີ່ວ່າຄວາມຮັບຜິດຊອບໃນການຄຸ້ມຄອງຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສແມ່ນຂຶ້ນກັບລັດຖະບານ, ບໍ່ແມ່ນທະນາຄານກາງ. ເຖິງແມ່ນວ່າກົດລະບຽບການກູ້ຢືມເງິນຈໍານອງໄດ້ຖືກເຄັ່ງຄັດແລະຄວາມພະຍາຍາມເພື່ອຊຸກຍູ້ການສະຫນອງ, ແຕ່ຜູ້ສ້າງນະໂຍບາຍຍັງມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກເພື່ອປ້ອງກັນບໍ່ໃຫ້ເກີດການຂະຫຍາຍໃຫຍ່ຂື້ນແລະການຂັດຂວາງຈາກການທໍາລາຍຕະຫຼາດຊັບສິນ.

ໃນປະເທດອົດສະຕາລີ, ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ການຕັດອັດຕາດອກເບ້ຍແມ່ນບໍ່ຢູ່ໃນຕາຕະລາງ. ໃນຕົ້ນເດືອນນີ້, ທະນາຄານສະຫງວນອົດສະຕຣາລີ (RBA) ໄດ້ຮັກສາຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມໃນລະດັບສູງໃນຮອບ 12 ປີແລະເຖິງແມ່ນວ່າໄດ້ປຶກສາຫາລືກ່ຽວກັບຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການເພີ່ມຂື້ນຕື່ມອີກຍ້ອນວ່າອັດຕາເງິນເຟີ້ຍັງສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນ.

ໃນຂະນະທີ່ມັນຍັງບໍ່ທັນໄດ້ຮັດກຸມນະໂຍບາຍຢ່າງເຂັ້ມງວດຄືກັບທະນາຄານກາງທີ່ສໍາຄັນອື່ນໆ, RBA ກໍາລັງດີ້ນລົນທີ່ຈະຊັກຊວນຕະຫຼາດທີ່ມັນຈະຂັດຂວາງແນວໂນ້ມການຜ່ອນຄາຍເງິນຕາໃນປີນີ້ໂດຍການຮັກສາອັດຕາດອກເບ້ຍໃຫ້ສູງຕໍ່ໄປອີກແລ້ວ. ນັກລົງທຶນພັນທະບັດຄາດວ່າ RBA ຈະເລີ່ມນະໂຍບາຍຜ່ອນຜັນໃນເດືອນທັນວາ.

ແຕ່ມັນບໍ່ແມ່ນນະໂຍບາຍການເງິນທີ່ຂັບເຄື່ອນຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສຂອງປະເທດ. ເຖິງແມ່ນວ່າຫຼັງຈາກ RBA ໄດ້ເພີ່ມອັດຕາດອກເບ້ຍໃນປີກາຍນີ້, ລາຄາເຮືອນໄດ້ສືບຕໍ່ເພີ່ມຂຶ້ນໃນຈັງຫວະທີ່ໄວທີ່ບໍ່ຄາດຄິດຫຼັງຈາກການຫຼຸດລົງແຫຼມແຕ່ສັ້ນໆ. ທ່ານ Tim Lawless, ຜູ້ ອຳ ນວຍການຄົ້ນຄ້ວາອາຊີປາຊີຟິກຂອງ CoreLogic ກ່າວວ່າ "ຖ້າມັນເປັນພຽງແຕ່ກ່ຽວກັບອັດຕາດອກເບ້ຍ, ພວກເຮົາຈະຢູ່ໃນພາວະຖົດຖອຍຢ່າງເລິກເຊິ່ງ."

ການເຫນັງຕີງຂອງການສະຫນອງແລະຄວາມຕ້ອງການມີຜົນກະທົບທີ່ເຂັ້ມແຂງຫຼາຍຕໍ່ມູນຄ່າຊັບສິນໃນອົດສະຕາລີ. ວິກິດການທີ່ຢູ່ອາໄສ, ທີ່ຮ້າຍແຮງຂຶ້ນຈາກໂລກລະບາດ Covid-19, ໄດ້ຍົກໃຫ້ເຫັນຄວາມລົ້ມເຫຼວດ້ານນະໂຍບາຍທີ່ມີມາແຕ່ດົນນານທັງດ້ານການສະໜອງ ແລະຄວາມຕ້ອງການ.

ໃນການຍື່ນສະເຫນີໃນເດືອນເມສາຕໍ່ຄະນະກໍາມະການປະຊາຊົນກ່ຽວກັບວິກິດການທີ່ຢູ່ອາໄສ, Saul Eslake ຂອງທີ່ປຶກສາດ້ານເສດຖະກິດ Corinna ສັງເກດເຫັນວ່າຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍທີ່ຮ້າຍແຮງທີ່ສຸດ. ນັບຕັ້ງແຕ່ກາງຊຸມປີ 1980, ລັດຖະບານກາງແລະລັດໄດ້ສຸມໃສ່ການຊຸກຍູ້ຄວາມຕ້ອງການແທນທີ່ຈະເພີ່ມການສະຫນອງ. ນະໂຍບາຍດ້ານຄວາມຕ້ອງການໄດ້ສິ້ນສຸດລົງເຖິງການເອື້ອອໍານວຍໃຫ້ນັກລົງທຶນຫຼາຍກວ່າຜູ້ຊື້ເຮືອນຄັ້ງທໍາອິດ, ສ່ວນຫນຶ່ງແມ່ນຍ້ອນການປ່ຽນແປງຂອງລະບົບພາສີ.

ການຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂອງເຈົ້າຂອງເຮືອນໄດ້ກະຕຸ້ນຄວາມຕ້ອງການທີ່ຢູ່ອາໄສໃຫ້ເຊົ່າ, ປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນການຫຼຸດລົງຂອງຄວາມສາມາດໃນການຊື້ໃນທ່າມກາງການເພີ່ມຂື້ນຂອງການຍົກຍ້າຍອອກຈາກໂລກລະບາດ. ຂໍ້ ຈຳ ກັດດ້ານການວາງແຜນແລະການແບ່ງເຂດໄດ້ເຮັດໃຫ້ວິກິດການນີ້ຮ້າຍແຮງຂຶ້ນໂດຍການຂັດຂວາງການພັດທະນາທີ່ຢູ່ອາໄສທີ່ມີຄວາມຫນາແຫນ້ນຂະຫນາດກາງໃນເຂດຊານເມືອງທີ່ຕ້ອງການຢູ່ໃກ້ກັບໃຈກາງເມືອງ.

ຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໃນການກູ້ຢືມຕ່ໍາຈະບໍ່ປັບປຸງຄວາມສາມາດໃນການຈ່າຍໄດ້ແລະອາດຈະເຮັດໃຫ້ບັນຫາຮ້າຍແຮງຂຶ້ນ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ການປະຕິຮູບອັນໃຫຍ່ຫຼວງຂອງລະບົບການວາງແຜນຂອງອົດສະຕຣາລີຈະໄປໄກເຖິງການແກ້ໄຂສາເຫດພື້ນຖານຂອງວິກິດການທີ່ຢູ່ອາໄສ.

ໃນຂະນະທີ່ນັກລົງທຶນກໍາລັງເພີ່ມການເດີມພັນໃນການຫຼຸດລົງອັດຕາດອກເບ້ຍໃນເສດຖະກິດຊັ້ນນໍາຂອງອາຊີ, ເກົາຫລີໃຕ້ແລະອົດສະຕາລີສະເຫນີຄໍາເຕືອນກ່ຽວກັບຂໍ້ຈໍາກັດຂອງນະໂຍບາຍການເງິນ, ໂດຍສະເພາະໃນເວລາທີ່ມັນມາກັບຕະຫຼາດທີ່ຢູ່ອາໄສ.

* Nicholas Spiro ເປັນຄູ່ຮ່ວມງານຢູ່ Lauressa Advisory, ທີ່ປຶກສາດ້ານເສດຖະກິດມະຫາພາກ ແລະອະສັງຫາລິມະຊັບທີ່ຕັ້ງຢູ່ໃນລອນດອນ. ລາວເປັນຜູ້ຊ່ຽວຊານດ້ານເສດຖະກິດທີ່ກ້າວໜ້າ ແລະ ພົ້ນເດັ່ນ ແລະ ເປັນນັກສະແດງຄວາມຄິດເຫັນເລື້ອຍໆກ່ຽວກັບການພັດທະນາທາງດ້ານການເມືອງ ແລະ ການເງິນມະຫາພາກ.

ທີ່ມາ: https://baoquocte.vn/cat-giam-lai-suat-co-phai-la-giai-phap-cho-thi-truong-bat-dong-san-kinh-nghiem-han-quoc-va-australia-284033.html