Tekanan pencairan ke atas pemegang saham Negara selepas peningkatan modal

Becamex IDC mungkin mengurangkan pemilikannya dalam Syarikat Saham Bersama Perdagangan dan Pembangunan Binh Duong (TDC, kod TDC) jika unit ini berjaya menawarkan 35 juta saham individu, meningkatkan modal piagamnya kepada VND1,350 bilion.

Becamex IDC mungkin mengurangkan pemilikannya dalam Syarikat Saham Bersama Perdagangan dan Pembangunan Binh Duong (TDC, kod TDC) jika unit ini berjaya menawarkan 35 juta saham individu, meningkatkan modal piagamnya kepada VND1,350 bilion.

Becamex IDC mungkin mengurangkan pemilikan di bawah 51%

Selepas melalui tempoh paling sukar pada 2022 dan kerugian pada 2023, Syarikat Saham Bersama (TDC) Perdagangan dan Pembangunan Binh Duong telah beransur-ansur menunjukkan tanda-tanda pemulihan dan mengatasi kesukaran. Pada akhir tahun 2024, dengan keuntungan sebanyak 418.6 bilion VND pada tahun 2024, TDC secara rasmi memadamkan semua kerugian terkumpul sebanyak 367.2 bilion VND pada awal tahun, meningkatkan keuntungan terkumpul pada akhir tahun kepada 50.7 bilion VND dan masih menggunakan 519.5 bilion VND untuk membiayai modal jangka pendek.

Walaupun telah mengatasi tempoh yang sukar, TDC secara tidak dijangka meluluskan pelan tawaran persendirian pada harga diskaun. Di mana, Syarikat merancang untuk menawarkan 35 juta saham pada VND 11,840/saham, meningkatkan VND 414.4 bilion. Jumlah yang diperoleh adalah untuk membeli balik sebahagian daripada bon berkod TDC.BOND.700.2020 (nilai muka VND 700 bilion dan perlu dibayar pada 15 November 2025).

Terutama, harga tawaran persendirian untuk 8 pelabur (5 daripadanya adalah peneraju TDC) adalah 10.64% lebih rendah daripada harga penutupan pada 21 Februari, iaitu VND13,250/saham. Khususnya, jika terbitan itu berjaya, nisbah pemilikan pemegang saham Negeri, Perbadanan Pembangunan Perindustrian dan Pelaburan - JSC (Becamex IDC, kod BCM), akan berkurangan daripada 60.7% kepada 44.96% daripada modal piagam, secara rasmi kehilangan hak kawalannya di TDC.

Menurut Cik Do Minh Trang, Pengarah Pusat AnalisisACB Securities Company (ACBS), dari segi prinsip perakaunan, apabila nisbah pemilikan turun di bawah 51%, kaedah perakaunan mesti ditukar daripada anak syarikat kepada syarikat bersekutu. Walau bagaimanapun, masih terdapat kes luar biasa, walaupun pemilikan di bawah 51% daripada modal piagam, ia masih diambil kira sebagai anak syarikat, jika terbukti hak untuk beroperasi dan membuat keputusan masih diserahkan kepada pekerja Becamex IDC di TDC (substance over form).

Dapat dilihat melalui terbitan swasta yang akan datang, walaupun pemegang saham Negeri tidak melepaskan, nisbah pemilikan telah dicairkan, dengan risiko terpaksa menukar kaedah perakaunan daripada anak syarikat kepada syarikat bersekutu.

Ramai pemegang saham negeri hilang kawalan selepas modal meningkat.

Malah, bagi kumpulan perusahaan yang mempunyai modal yang dikuasai oleh kerajaan negeri, nisbah pemilikan negeri secara berterusan dicairkan melalui terbitan swasta.

Secara khusus, Syarikat Saham Bersama Petroleum Pelabuhan Phuoc An (kod PAP) telah mengalami 5 peningkatan modal daripada VND 440 bilion kepada VND 2,320 bilion dari 2016 hingga Ogos 2024 dan merancang untuk menawarkan 60 juta saham secara persendirian, meningkatkan modalnya kepada VND 2,920 bilion. Selepas pertambahan modal ini, bilangan saham yang dimiliki oleh Kumpulan Minyak dan Gas Vietnam ( Petrovietnam ) di sini kekal tidak berubah (35 juta saham), tetapi nisbah pemilikan telah menurun daripada 79.54% kepada 15.09% dan mungkin terus berkurangan kepada 11.99% jika Phuoc An Port berjaya meningkatkan modalnya dalam masa terdekat.

Begitu juga, Corporation 36 (kod G36) pada asalnya berada di bawah Kementerian Pertahanan Negara, tetapi melalui peningkatan modal, nisbah pemilikan negeri telah dicairkan. Khususnya, selepas penyamaan, perusahaan ini menjual 42.21% daripada modal sewa (18.15 juta saham) kepada pelabur strategik; 10% daripada modal sewa (4.3 juta saham) ditawarkan untuk jualan melalui lelongan; baki 40% adalah milik pemegang saham negeri (17.2 juta saham).

Khususnya, pada 2016, selepas penyamaan, modal piagam Corporation 36 meningkat kepada 430 bilion VND, dan menjelang 2017 ia telah meningkat kepada 727.3 bilion VND. Daripada jumlah itu, kumpulan pemegang saham Kementerian Pertahanan Negara tidak menggunakan hak mereka untuk membeli lebih banyak, maka nisbah pemilikan telah dicairkan dan kini hanya memiliki 18.38% daripada modal piagam, pemegang saham Negeri tidak lagi mempunyai keupayaan untuk mengawal, Corporation 36 pada dasarnya telah dipindahkan ke tangan kumpulan pemegang saham swasta.

Dapat dilihat bahawa terbitan atau penawaran persendirian yang berterusan kepada pemegang saham tanpa penyertaan pemegang saham Negeri membawa kepada pencairan nisbah pemilikan dan ramai pemegang saham Negeri telah kehilangan kawalan ke atas syarikat milik Kerajaan.

Sumber: https://baodautu.vn/ap-luc-pha-loang-voi-co-dong-nha-nuoc-sau-cac-dot-tang-von-d249625.html