Trilion Dong 'dipam' ke dalam ekonomi: Pakar menganalisis 'laluan' aliran tunai

tín dụng - Ảnh 1. — Kredit "meletup" baru-baru ini, ke mana wang itu "berlari"? - Foto: Lukisan AI

Maklumat itu disebut oleh Encik Tran Ngoc Bau - Pengarah Besar Syarikat Data Ekonomi Kewangan WiGroup - pada program ekonomi yang dianjurkan oleh WiGroup dengan penyelarasan dengan Vietnambiz pada petang 15 Julai.

Kredit yang kukuh mengalir ke dalam hartanah, apa yang perlu dirisaukan?

Encik Tran Ngoc Bau berkata bahawa pada separuh pertama tahun ini, pertumbuhan ekonomi dan kredit kedua-duanya "meletup".

Walau bagaimanapun, banyak kebimbangan masih timbul: Mengapakah ekonomi berkembang dengan baik tetapi penggunaan rakyat tidak meningkat, atau kredit berkembang dengan kukuh tetapi perniagaan masih menghadapi kesukaran untuk mendapatkan pinjaman?

"Jika kita melihat secara mendalam komponen pertumbuhan ekonomi, kita dapat melihat bahawa dalam empat suku yang lalu - terutamanya suku terbaru - pertumbuhan ekonomi masih banyak bergantung kepada sektor perindustrian FDI dan sektor awam (perbelanjaan pelaburan pembangunan dan perbelanjaan tetap)," En. Bau menganalisis.

Sementara itu, seluruh ekonomi, termasuk isi rumah dan sektor swasta, tidak benar-benar meningkat, yang juga menjadi sebab mengapa ramai orang tidak merasakan hubungan yang jelas antara angka pertumbuhan ekonomi dan pertumbuhan pendapatan mereka sendiri.

Encik Bau juga menarik perhatian bahawa dari awal tahun 2024 hingga sekarang, kadar pertumbuhan kredit yang dicurahkan ke dalam sektor pengeluaran hampir "berhenti".

Kredit kepada sektor perdagangan, pengangkutan dan telekomunikasi juga kekal stabil pada sekitar 18-19%.

Sebaliknya, kredit dicurahkan ke dalam penggunaan dan hartanah berkembang dengan sangat kukuh, mencapai tahap rekod dalam beberapa tahun.

Menurut Encik Bau, dalam konteks penggunaan yang sukar, kredit pengguna tidak mungkin meningkat dengan kuat. Oleh itu, pertumbuhan kredit terutamanya datang daripada hartanah.

"Jelas sekali, pertumbuhan kredit yang kukuh sejak dua tahun kebelakangan ini, terutamanya dalam tempoh enam bulan lepas, hampir didorong sepenuhnya oleh sektor hartanah dan pembinaan. Sementara itu, sektor perindustrian mengekalkan kadar pertumbuhan yang perlahan sepanjang tahun. Ini adalah sesuatu yang perlu diiktiraf, kerana ia mencerminkan ketidakpadanan dalam aliran kredit," tegas Encik Bau.

Beliau juga memberi amaran: "Kebimbangan mengenai aliran kredit ke dalam hartanah dalam tempoh 6 bulan dan 1 tahun yang lalu akan menyebabkan risiko kepada harga hartanah dan risiko kepada sistem perbankan pada masa hadapan. Itu adalah kebimbangan pasaran, tetapi pembuat dasar atau pengurus kadangkala mempunyai strategi lain."

Pada asasnya, pada masa lalu, struktur modal hutang syarikat hartanah yang disenaraikan di bursa saham Vietnam mempunyai sehingga 60% daripada mobilisasi bon. Pada masa ini, nisbah ini hanya kira-kira 30-40%.

Jumlah nilai bon tertunggak dalam industri hartanah juga telah menurun daripada hampir VND600,000 bilion kepada lebih daripada VND100,000 bilion. Jadi apabila mereka mengurangkan pinjaman bon, bermakna mereka perlu meminjam daripada bank untuk membayar balik bahagian itu, Encik Bau mengulas.

Adakah inflasi aset semakin pantas?

Menganalisis lebih lanjut pemacu pertumbuhan, Encik Nguyen Hoang Linh - pengarah penyelidikan Vietcombank Fund Management Company (VCBF) - berkata bahawa dasar semasa Vietnam banyak menumpukan pada bahagian penawaran, terutamanya menambah baik infrastruktur pengangkutan dan meningkatkan bekalan hartanah.

"Bagaimanapun, perlu diingatkan bahawa bekalan mesti dipenuhi oleh permintaan. Permintaan dalam ekonomi bergantung kepada pendapatan jangka panjang rakyat, yang seterusnya bergantung kepada sama ada perniagaan berjalan dengan baik dan mengembangkan pengeluaran dan perkhidmatan - yang seterusnya membawa kepada lebih banyak pengambilan," kata Encik Linh.

Beliau turut mengulas walaupun inflasi mengikut indeks harga pengguna adalah rendah berbanding rancangan Kerajaan , inflasi aset menunjukkan tanda-tanda meningkat dengan pesat terutama dalam harga hartanah perumahan.

Ini telah menyebabkan ramai orang tidak dapat membeli rumah walaupun mereka memerlukan. Apabila harga hartanah meningkat, sewa juga meningkat, menaikkan kos sara hidup dan memberi tekanan besar kepada kehidupan.

Mengenai kesan kadar pertukaran, Encik Linh berkata jika kadar pertukaran berada di bawah tekanan yang terlalu tinggi, inflasi akan terjejas. Bagaimanapun, dalam pengiraan indeks harga pengguna Vietnam, kebanyakan barangan import hanya memberi impak yang besar kepada kumpulan petroleum.

Dalam tempoh kebelakangan ini, harga minyak kekal rendah berikutan pertumbuhan ekonomi dunia yang perlahan dan bekalan yang tidak terganggu. Oleh itu, sehingga kini, kesan limpahan daripada kadar pertukaran kepada inflasi tidaklah banyak.

BINH KHANH

Sumber: https://tuoitre.vn/ca-trieu-ti-dong-bom-ra-kinh-te-chuyen-gia-phan-tich-duong-di-dong-tien-20250716101851599.htm