Perniagaan bersaing untuk menukar hutang dan bon kepada saham.

Apabila tempoh matang bon menjadi beban, banyak perniagaan telah memilih untuk menerbitkan saham tambahan untuk mengimbangi hutang, meninggalkan pemegang bon di persimpangan jalan, bertukar daripada kedudukan pemiutang kepada… pemegang saham.

Tekanan aliran tunai dan hutang bon memaksa banyak perniagaan mencari penyelesaian untuk menukar bon kepada saham - Foto: QUANG DINH

Untuk menyelesaikan beban hutang, perniagaan memanfaatkan sepenuhnya penukaran bon kepada saham, termasuk ramai "orang besar" yang telah meluluskan rancangan untuk menerbitkan saham boleh tukar dalam masa terdekat.

Perusahaan "menukar hutang kepada modal"

Penukaran hutang kepada ekuiti ialah aktiviti kewangan yang agak biasa di dunia , dan telah menjadi trend popular di Vietnam sejak beberapa tahun kebelakangan ini, terutamanya untuk perniagaan yang menghadapi kesukaran.

Di mana, "orang besar" dalam industri hartanah telah dan sedang melaksanakan urus niaga pertukaran bon kepada saham untuk menambah baik kunci kira-kira mereka.

Mesyuarat agung pemegang saham yang luar biasa baru-baru ini yang diadakan oleh Novaland (kod saham: NVL) meluluskan penerbitan lebih daripada 168 juta saham individu untuk menukar hutang lebih daripada VND 2,645 bilion untuk 3 pemiutang termasuk NovaGroup (VND 2,527 bilion), Diamond Properties (VND 112 bilion) dan Cik Hoang (VND 112 bilion) dan Cik Hoang (VND).

Menurut Novaland, ketiga-tiga pemiutang ini telah mencagarkan saham mereka untuk pinjaman bercagar supaya syarikat dapat memenuhi kewajipan pembayarannya semasa tempoh sukar untuk mengekalkan operasi berterusan. Pemiutang ini telah mencapai persetujuan pada dasarnya untuk menukar hutang dengan Novaland.

Di samping itu, pemegang saham Novaland juga meluluskan rancangan untuk menerbitkan lebih daripada 151 juta saham pada harga terbitan VND40,000/saham, untuk menukar keseluruhan pokok tertunggak bagi 13 kod bon. Ini adalah kod bon yang dikeluarkan dari 2021 dan 2022, dengan tempoh matang terutamanya pada 2023 - 2025, dengan jumlah nilai pokok tertunggak sebanyak VND6,074 bilion.

Turut menukar hutang dengan saham, Syarikat Saham Bersama Hoang Anh Gia Lai (kod saham: HAG) berunding dengan pemegang saham mengenai pertukaran hutang dengan menerbitkan 210 juta saham pada VND12,000/saham. Sehubungan itu, setiap hutang VND12,000 akan ditukar kepada 1 saham yang baru diterbitkan.

Hoang Anh Gia Lai berkata ini adalah langkah seterusnya dalam pelan hala tuju untuk mengendalikan hutang bon dengan jumlah nilai hampir VND6,600 bilion, yang diterbitkan sejak 2016. Selepas penstrukturan semula pada 2024, hutang ini akan dibahagikan kepada dua kumpulan dengan baki prinsipal masing-masing VND2,150 bilion (kumpulan A) dan VND2,000 bilion (kumpulan B).

Selepas terbitan, pemegang bon Hoang Anh Gia Lai akan menjadi pemegang saham syarikat berbilang industri ini.

Begitu juga, Syarikat Saham Bersama Perdagangan Hartanah dan Perundingan Perkhidmatan Hoang Quan (kod saham: HQC) juga mencadangkan pelan pertukaran hutang dengan mengeluarkan saham tambahan untuk mengimbangi hutang.

Mengikut rancangan itu, Hoang Quan akan menerbitkan 50 juta saham pada VND10,000/saham untuk ditukar dengan hutang VND500 bilion. Daripada jumlah itu, hutang VND212 bilion Hoang Quan kepada Syarikat Saham Bersama Pelaburan Hai Phat akan ditukar kepada 21.2 juta saham, bersamaan dengan 3.38% daripada nisbah pemilikan selepas terbitan.

Sebelum ini, beberapa perniagaan dalam industri pembinaan juga berjaya menukar hutang daripada hutang jangka pendek kepada saham korporat.

Pencairan jangka pendek nilai saham

Menurut wakil Novaland, prinsipal tertunggak bagi bon individu kebanyakannya tertunggak sejak 2023 sehingga kini, namun disebabkan situasi perniagaan yang sukar dan tekanan sejak beberapa tahun lalu, Novaland tidak dapat memenuhi komitmennya kepada pemegang bon.

Oleh itu, bersama dengan penyelesaian penstrukturan semula dan rancangan untuk menerbitkan saham bagi menukar bon tertunggak kali ini, pemegang bon akan mempunyai pilihan yang lebih pelbagai dan sesuai untuk memenuhi keperluan mereka.

Selepas melaksanakan rancangan untuk menerbitkan saham tambahan untuk menukar hutang bon, modal piagam Novaland akan meningkat kepada lebih daripada VND 21,019 bilion, nisbah bilangan saham terbitan kepada jumlah saham tertunggak ialah 7.8%.

"Dalam jangka pendek, penerbitan saham tambahan akan mencairkan pemegang saham semasa, tetapi ini adalah langkah yang perlu untuk membantu Novaland menyusun semula, mengurangkan tekanan aliran tunai, meningkatkan nisbah keselamatan kewangan, dan pada masa yang sama menunjukkan muhibah dan sentiasa berusaha untuk memastikan kuasa semua pihak," jelas Novaland.

Bercakap dengan Tuoi Tre Online , ketua syarikat hartanah di Ho Chi Minh City berkata bahawa perniagaan yang bersaing untuk menukar hutang dan bon kepada saham dianggap sebagai "laluan melarikan diri" bagi perniagaan yang bergelut akibat tekanan pembayaran balik hutang.

Daripada perlu membayar ratusan atau bahkan ribuan bilion dong setiap tahun atau bon besar matang, perniagaan akan mempunyai beban yang lebih sedikit apabila menukar hutang kepada ekuiti. Ini bukan sahaja membantu meningkatkan aliran tunai tetapi juga "mencantikkan" kunci kira-kira.

Walau bagaimanapun, bagi pelabur, orang ini juga memberi amaran tentang risiko yang mungkin dihadapi jika konteks ekonomi yang tidak menguntungkan menjejaskan harga saham. Selain itu, mengeluarkan saham tambahan untuk penukaran boleh mencairkan nilai saham semasa, menyebabkan kerosakan kepada pemegang saham lain.

"Daripada pelaburan selamat dengan pendapatan tetap, pelabur menjadi pemegang saham, berkongsi risiko turun naik harga saham. Jika perniagaan terus menghadapi kesukaran, harga saham mungkin jatuh, menjejaskan pelaburan mereka," katanya.

Menurut data daripada Persatuan Pasaran Bon Vietnam (VBMA), jumlah nilai bon yang matang pada separuh kedua 2025 dianggarkan pada VND131,601 bilion, di mana bon hartanah sahaja menyumbang VND69,970 bilion, bersamaan dengan 53% daripada jumlah volum matang.

Terutama, pada Ogos 2025 sahaja, nilai bon hartanah matang mencecah VND17,500 bilion, hampir dua kali ganda berbanding Julai dan paras tertinggi sejak awal tahun.

Kembali ke topik

NGOC HIEN

Sumber: https://tuoitre.vn/doanh-nghiep-thi-nhau-hoan-doi-no-chuyen-trai-phieu-sang-co-phieu-20250812123739512.htm