Apakah pembolehubah yang akan meningkatkan tekanan kadar pertukaran pada tahun 2025?

perubahan dramatik

Dalam laporan ringkasan pasaran mata wang 2024, Rong Viet Securities (VDSC) menyatakan bahawa kadar pertukaran USD/VND mengalami turun naik yang ketara selama setahun, dengan tekanan menurun ke atas dong Vietnam semakin meningkat pada suku kedua dan keempat.

Menurut VDSC, pergerakan kadar pertukaran USD/VND tahun ini banyak dipengaruhi oleh trend dolar AS di pasaran antarabangsa. Pekali korelasi antara Indeks Dolar AS (DXY) dan kadar pertukaran USD/VND pada tahun 2024 direkodkan pada 0.67, lebih tinggi daripada 0.63 pada tahun sebelumnya.

Pada akhir minggu lalu, kadar pertukaran pusat yang diumumkan oleh Bank Negara Vietnam pada 27 Disember mencecah 24,322 VND/USD. Kadar pertukaran rujukan di aras bursa Bank Negara Vietnam ialah 23,400 - 25,450 VND/USD (beli - jual). Di bank perdagangan, kadar pertukaran USD juga meningkat kepada 25,238 - 25,538 VND/USD (beli - jual) di Vietcombank dan 25,218 - 25,538 VND/USD (beli - jual) di BIDV .

Data daripada VDSC menunjukkan bahawa berbanding awal tahun, kadar pertukaran pusat telah meningkat kira-kira 1.9%. Di pasaran rasmi, kadar pertukaran meningkat kira-kira 4.8% kepada 25,430 VND/USD, manakala di pasaran bebas, kadar pertukaran meningkat sebanyak 4.3% kepada 25,840 VND/USD.

Menurut Bloomberg dan pasukan penyelidikan BIDV, menjelang akhir November 2024, VND telah menyusut nilai sebanyak 4.25%. Walau bagaimanapun, kadar pertukaran masih kekal di bawah sasaran peningkatan 5% yang ditetapkan oleh Bank Negara Vietnam apabila tahun 2024 hampir berakhir.

Mengimbas kembali perkembangan sejak awal tahun ini, Dr. Vu Mai Chi, Pensyarah di Jabatan Perbankan, Akademi Perbankan, berkata bahawa dalam tempoh lapan bulan pertama tahun ini, kadar pertukaran telah banyak dipengaruhi oleh turun naik dolar AS dan faktor ekonomi antarabangsa. Walau bagaimanapun, mulai bulan Ogos dan seterusnya, kadar pertukaran secara beransur-ansur stabil, walaupun terdapat sedikit peningkatan pada bulan Oktober, tetapi dalam beberapa minggu kebelakangan ini, keadaan telah kembali stabil.

"Bank Negara Vietnam terus mengekalkan dasar kadar faedah yang rendah dan stabil untuk menyokong pemulihan ekonomi sambil mengawal inflasi. Walau bagaimanapun, cabaran masih wujud, terutamanya perbezaan kadar faedah antara VND dan USD dalam pasaran antara bank, yang mendorong permintaan untuk mata wang asing dan memberi tekanan kepada kadar pertukaran. Di samping itu, peningkatan mendadak dalam import dan keperluan pelabur asing untuk membawa pulang keuntungan juga menambah tekanan kepada pasaran pertukaran asing," ulas Dr. Vu Mai Chi.

Berkongsi pandangan yang sama, ahli ekonomi Dr. Nguyen Tri Hieu menilai bahawa kadar pertukaran VND/USD pada tahun 2024 akan dipengaruhi oleh banyak faktor, terutamanya dasar monetari Amerika Syarikat. Pada awal tahun ini, Rizab Persekutuan AS (Fed) terus mengekalkan dasar monetari yang ketat dengan mengekalkan kadar faedah yang tinggi. Walau bagaimanapun, baru-baru ini, Fed telah beralih arah, menurunkan kadar faedah dan beralih daripada dasar monetari yang lebih ketat kepada dasar monetari yang lebih longgar, yang membawa kepada turun naik dalam nilai USD.

Menilai impak tersebut, Dr. Nguyen Tri Hieu menyatakan bahawa Indeks Dolar AS (DXY) yang turun naik antara 101 dan 107 mata telah memberi kesan langsung kepada kadar pertukaran USD/VND. Apabila nilai USD meningkat, ini bermakna nilai VND menurun, menyebabkan kadar pertukaran meningkat. Ini membawa manfaat dan cabaran kepada aktiviti import dan eksport serta kawalan inflasi.

Secara khususnya, pakar tersebut menganalisis bahawa dari segi eksport, apabila kadar pertukaran meningkat, perniagaan pengeksport memperoleh mata wang asing, yang, selepas ditukar kepada dong Vietnam, akan menerima lebih banyak wang, mewujudkan kelebihan untuk aktiviti eksport. Sebaliknya, dari segi import, peningkatan kadar pertukaran menyebabkan harga barangan import yang dikira dalam mata wang asing meningkat. Ini bukan sahaja meningkatkan kos import tetapi juga boleh meningkatkan harga barangan domestik, menyumbang kepada inflasi. Oleh itu, turun naik kadar pertukaran pada tahun 2024 bukan sahaja akan memberi kesan kepada aktiviti import dan eksport tetapi juga menjejaskan kadar inflasi keseluruhan ekonomi.

Apakah pembolehubah yang ada untuk tahun 2025?

Memasuki tahun 2025, kadar pertukaran VND/USD diunjurkan menghadapi tekanan yang ketara. Memetik laporan daripada Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF), Dr. Vu Mai Chi menyatakan bahawa pertumbuhan global diramalkan hanya akan mencapai 2.8%, lebih rendah daripada 3% pada tahun sebelumnya, disebabkan oleh inflasi yang berterusan tinggi di banyak ekonomi utama dan ketegangan perdagangan, terutamanya konflik Rusia-Ukraine dan dasar perlindungan. Tambahan pula, faktor utama yang memberi kesan kepada ekonomi global ialah trend pengurangan kadar faedah oleh bank pusat utama, seperti Rizab Persekutuan, yang bertujuan untuk merangsang pertumbuhan apabila inflasi terkawal. Ini akan membawa kepada trend global kadar faedah yang lebih rendah, yang menjejaskan ekonomi maju dan membangun, termasuk Vietnam.

"Walau bagaimanapun, ekonomi Vietnam dijangka mengekalkan momentum pemulihan yang kukuh pada tahun 2025. KDNK diunjurkan berkembang kira-kira 6.8-7%, hasil daripada faktor sokongan seperti pengeluaran perindustrian, eksport dan tarikan pelaburan langsung asing (FDI). Kerajaan dan Bank Negara Vietnam akan terus melaksanakan dasar untuk menggalakkan pelaburan dan menyokong perniagaan, terutamanya perusahaan kecil dan sederhana," kata Cik Chi.

Walau bagaimanapun, Dr. Vu Mai Chi menyatakan bahawa Vietnam juga akan menghadapi risiko daripada turun naik kadar pertukaran dan perubahan dalam strategi perdagangan ekonomi utama, terutamanya dasar perlindungan AS di bawah kepimpinan Presiden terpilih Donald Trump. Dasar perlindungan pentadbiran Trump boleh meningkatkan halangan perdagangan dan menjejaskan eksport dan aliran masuk FDI ke Vietnam.

Berkongsi pandangan yang sama, Dr. Nguyen Tri Hieu meramalkan bahawa pada tahun 2025, kadar pertukaran USD/VND mungkin terus terjejas teruk oleh dasar ekonomi Presiden terpilih AS Donald Trump. Secara khususnya, pemotongan cukai Trump untuk golongan berpendapatan tinggi dijangka akan meningkatkan defisit bajet AS, yang boleh menyebabkan kerajaan AS terpaksa menerbitkan bon dengan kadar faedah yang tinggi untuk menstabilkan kewangan. Akibatnya, inflasi boleh meningkat, memaksa Rizab Persekutuan untuk melaraskan dasar monetari, beralih daripada pendirian longgar kepada ketat, sekali gus menaikkan semula kadar faedah. Apabila kadar faedah di AS meningkat, nilai USD akan mengukuh, di samping mengurangkan nilai VND, yang membawa kepada peningkatan kadar pertukaran USD/VND.

"Peningkatan mendadak dalam kadar pertukaran VND/USD boleh memberi kesan yang ketara kepada dasar monetari Bank Negara Vietnam. Jika kadar pertukaran meningkat dengan mendadak, tekanan inflasi di Vietnam juga akan meningkat. Dalam situasi ini, Bank Negara Vietnam mungkin perlu mengubah dasar monetarinya, termasuk menaikkan kadar faedah, bersama-sama dengan dasar lain untuk mengurangkan tekanan dan mengawal inflasi. Peralihan ini mungkin merupakan langkah yang perlu untuk menstabilkan keadaan makroekonomi di tengah-tengah turun naik global," ulas Dr. Nguyen Tri Hieu.

Dalam laporan baru-baru ini, UOB Bank meramalkan bahawa kadar pertukaran USD/VND boleh mencapai paras tertinggi rekod iaitu 26,200 pada suku ketiga 2025. Secara khususnya, kadar pertukaran USD/VND dijangka berada pada 25,800 pada suku pertama, meningkat kepada 26,000 pada suku kedua, memuncak pada 26,200 pada suku ketiga, dan sedikit menurun kepada 26,000 pada suku keempat 2025.

Sebaliknya, Standard Chartered Bank, dalam laporan terbarunya, meramalkan bahawa dolar AS akan melemah pada separuh pertama tahun 2025 sebelum pemulihan yang kukuh menjelang akhir tahun. Standard Chartered juga memberi amaran bahawa mulai suku kedua tahun 2025 dan seterusnya, dasar bekas Presiden Donald Trump boleh memberi tekanan yang ketara ke atas kadar pertukaran, memaksa Bank Negara Vietnam untuk menaikkan kadar faedah dasarnya.

Sumber: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/nhung-bien-so-nao-se-lam-gia-tang-ap-luc-ty-gia-trong-nam-2025/20241230085554674