Pasaran saham masih "bergelombang" pada penghujung tahun.

Baru-baru ini, SSI Securities telah menerbitkan laporan terkini mengenai prospek pasaran saham Vietnam pada tahun 2023. Pasukan analisis berkata bahawa apabila pasaran saham secara serentak mencerminkan prospek pemotongan kadar faedah yang kukuh tahun ini bersama-sama dengan prospek keuntungan yang lemah syarikat tersenarai, arah aliran pasaran akan turun naik dalam arah menaik dari sekarang hingga akhir tahun.

Sehubungan itu, dari segi prospek keuntungan, SSI Research telah menyemak semula anggaran pertumbuhan keuntungan 2023nya, kerana syarikat tersenarai akan terus menghadapi cabaran dalam musim keputusan perniagaan suku kedua dan ketiga.

Malah, keuntungan syarikat yang disenaraikan di HoSE telah mencatatkan penurunan yang ketara berbanding tempoh yang sama, dan proses ini bermula agak awal dari suku kedua 2022 hingga suku pertama 2023, di mana margin keuntungan banyak perniagaan menurun dengan ketara terutamanya disebabkan peningkatan kos, manakala pertumbuhan hasil kekal agak stabil sehingga suku pertama 2023.

Keuntungan suku tahunan syarikat tersenarai di HoSE (Sumber: SSI Research).

Bagaimanapun, risikonya ialah pertumbuhan hasil mungkin menunjukkan tanda-tanda perlahan mulai suku kedua 2023 disebabkan oleh permintaan domestik dan asing yang lemah. Pada pandangan SSI, penggunaan domestik mungkin tidak pulih sehingga suku keempat 2023, yang boleh diukur melalui pertumbuhan kredit dan situasi import.

Dalam kitaran pasaran saham sebelum ini, pasaran pulih dengan kukuh apabila kadar faedah memuncak dan Bank Negara mengarahkan penurunan kadar faedah yang kukuh pada tahun 2012. Persoalannya adakah ini akan berulang pada masa sekarang atau tidak?

Indeks VN meningkat 5.63% pada 26 Mei 2023, dan 2.28% sejak SBV pertama kali mengurangkan kadar faedah pada Mac. Walaupun kadar faedah telah jatuh lebih cepat daripada kebanyakan anggaran dari awal tahun, pemotongan kadar itu telah disertai oleh permintaan kredit yang rendah dan kadar pertukaran yang stabil disebabkan oleh aktiviti import yang lemah.

Penunjuk utama dalam senario asas dan kes terbaik (Sumber: Penyelidikan SSI).

Mengenai prospek kadar faedah, mengikut senario garis dasar, SSI percaya bahawa kadar faedah mungkin menurun sebanyak 50-100 mata asas lagi dari sekarang hingga akhir tahun dan akan terus menurun pada 2024.

Walaupun kadar faedah deposit telah menurun sebanyak 250-300 mata asas berbanding awal tahun, pelarasan kadar faedah pembelian rumah tidak begitu banyak kerana pinjaman pembelian rumah dianggap agak berisiko berkaitan isu dalam pasaran bon korporat dan hartanah.

Dengan kadar gadai janji semasa berlegar sekitar 13%, pemotongan 150-200 mata asas lagi dalam kadar ini mungkin diperlukan untuk merangsang permintaan dalam pasaran hartanah, dan ini mungkin akan berlaku menjelang 2024. Pada masa itu, kecairan akan bertambah baik apabila langkah Kerajaan untuk memudahkan pasaran hartanah dan pasaran bon korporat berkuat kuasa.

Pada tahun 2023 sahaja, Dekri 08 membenarkan penerbit bon korporat melanjutkan obligasi pembayaran mereka sehingga 2 tahun, manakala beberapa bank berkata mereka sedang bersedia untuk menyediakan modal tambahan kepada pelabur projek dengan status undang-undang yang diperlukan. Ini juga menyumbang kepada menstabilkan masalah kecairan dalam sistem secara beransur-ansur.

Unjuran P/E (Sumber: Penyelidikan SSI).

Memandangkan pasaran saham pada masa yang sama mencerminkan prospek pemotongan kadar faedah yang mendadak pada tahun ini bersama-sama dengan prospek keuntungan yang lemah bagi syarikat tersenarai, SSI meramalkan bahawa trend pasaran akan berada dalam arus tarik tali dengan aliran meningkat dari sekarang hingga akhir tahun. Kemeruapan pasaran saham akan kekal tinggi.

Faktor yang perlu diperhatikan yang boleh menjejaskan pasaran saham termasuk perkembangan kadar faedah, dasar baharu kerajaan serta pelaksanaan dasar semasa yang akan membantu ekonomi mengatasi risiko kemelesetan ekonomi global dan boleh pulih secara beransur-ansur. Perkara positif ialah menjelang suku ketiga tahun ini, kebanyakan industri akan dapat melalui titik terbawah keuntungan mereka.

Daripada asas itu, SSI Research mengesyorkan pelabur jangka panjang mengumpul saham secara beransur-ansur, terutamanya apabila Indeks VN adalah sekitar 1,000 mata.

SSI Research mengekalkan saranan neutral untuk kedua-dua sektor dengan perkadaran permodalan terbesar, termasuk perbankan dan hartanah, tetapi untuk saham perbankan, masa untuk menyemak kumpulan saham ini adalah dari suku keempat, kerana pada masa itu pelabur akan mempunyai pemahaman yang lebih baik tentang aktiviti penstrukturan semula hutang dan peruntukan bank, dari mana mereka boleh menganggarkan masa untuk menyerap semua hutang lapuk bank untuk kitaran ini.

Sebaliknya, dengan industri hartanah, keutamaan harus diberikan kepada memilih saham hartanah yang kurang berkaitan dengan pasaran bon korporat .

Sumber: https://www.nguoiduatin.vn/thi-truong-chung-khoan-den-cuoi-nam-con-nhieu-gap-ghenh-a610637.html