Twee belangrijke belemmeringen voor de bouwsector bij het verbeteren van haar kredietprofiel

Volgens een recent rapport van Vietnam Investment Credit Rating JSC (VIS Rating) is het kredietprofiel van de bouwsector in de eerste drie maanden van het jaar licht verbeterd, voornamelijk dankzij de sterke toename van de vraag naar bouwprojecten vanuit publieke investeringsprojecten en vastgoedprojecten waarvan de juridische procedures zijn afgeschaft. Met name decreet 175/2024/ND-CP en recente instructies van de overheid dragen bij aan het verkorten van de goedkeuringstermijn en het verlenen van nieuwe bouwvergunningen, waardoor de uitvoering van projecten wordt vergemakkelijkt.

Vooral de oriëntatie op de promotie van sociale huisvesting heeft grote kansen gecreëerd voor grote ondernemingen in de sector, zoals Coteccons Construction Joint Stock Company (CTD), Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC) en Newtecons Construction Investment Joint Stock Company.

Volgens de VIS-beoordeling blijft de waarde van de niet-nagekomen contracten van veel grote aannemers sterk stijgen. De CTD-waarde bereikte 37.000 miljard VND (een stijging van 6% ten opzichte van het voorgaande kwartaal), terwijl VCG (Vietnam Construction and Import-Export Corporation) deze schatte op ongeveer 30.000 miljard VND (een stijging van 7%).

Bouwsector krijgt impuls door beleid, maar winstmarge blijft kleiner.

De grootste uitdaging voor de sector is echter de stijgende inputkosten. In de eerste vijf maanden van het jaar stegen de prijzen voor bouwzand met 30%, cement met 8% en staal met bijna 2%. Dit heeft geleid tot een daling van de EBITDA-marge van de sector van 9,8% naar 9%, wat direct van invloed is op de winstgevendheid en de schuldaflossing.

Een ander lichtpuntje is dat de toegang tot kapitaal aanzienlijk verbetert. De kredietverlening in de sector is in april 2025 met 3,56% gestegen, veel hoger dan de 0,7% in dezelfde periode vorig jaar. De kortlopende schulden zijn met 7% gestegen en vertegenwoordigen bijna 70% van de totale schuld – een weerspiegeling van de toegenomen behoefte aan werkkapitaal nu de bouwactiviteiten worden opgevoerd.

De gemiddelde rente is gedaald tot 5,8% per jaar, wat zorgt voor meer liquiditeit voor bedrijven. De kasstroom uit operationele activiteiten blijft echter negatief, terwijl de ingehouden winsten niet voldoende zijn om de groeiende kapitaalbehoefte te dekken.

Volgens het rapport behouden grote bouwbedrijven een duidelijk voordeel bij het aflossen en innen van schulden. De rentedekkingsratio van deze groep is 3,5 keer zo hoog – aanzienlijk hoger dan de 2,1 keer die van de groep kleine en middelgrote ondernemingen. Bovendien verloopt de omloopsnelheid van de vorderingen van grote bedrijven ook sneller, wat bijdraagt aan het behoud van liquiditeit in een omgeving met hoge kosten en hevige concurrentie.

Hoewel de omzet van de sector dit jaar naar verwachting met 15% zal stijgen, zal de geplande winst met 4% dalen als gevolg van de afnemende winstmarges. De financiële leverage ratio (schuld/EBITDA) blijft op 4,9 – wat wijst op potentiële risico's bij schommelingen in de afzetmarkt.

VIS Rating voorspelt dat de bouwactiviteiten in de tweede helft van het jaar zullen versnellen, aangezien de plannen voor overheidsinvesteringen worden versneld en de vastgoedmarkt tekenen van herstel vertoont. Hoge inputkosten en felle concurrentie zullen echter de belangrijkste belemmeringen blijven voor de sector om zijn kredietprofiel te verbeteren.

Bedrijven wordt geadviseerd zich te richten op het verbeteren van de cashflowmanagementcapaciteit, kostenbeheersing en het uitbreiden van kapitaalmobilisatiekanalen om de veerkracht tegen schommelingen te vergroten.

Do An

Bron: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/bat-dong-san/hai-rao-can-lon-cua-nganh-xay-dung-trong-cai-thien-ho-so-tin-nhiem/20250701025738200