Bankobligatiemarkt weer 'heet'

Na een periode waarin de markt voor bankobligaties negatief beïnvloed werd door de resultaten en informatie, is er de laatste tijd weer sprake van een opleving.

In de eerste negen maanden van 2025 is het bedrag aan uitgegeven bankobligaties dan ook sterk toegenomen. Het bedraagt ​​nu 73% van het totale bedrag aan bedrijfsobligaties.

De bankgroep was goed voor 73% van de totale uitgifte van bedrijfsobligaties in de eerste negen maanden van 2025. Op de foto: Klanten doen transacties bij Tien Phong Commercial Joint Stock Bank. Foto: Quang Thai

Bankgroep heeft 313,2 biljoen VND uitgegeven

Volgens informatie van de Vietnam Bond Market Association bedroeg de totale waarde van de uitgifte van bedrijfsobligaties (inclusief private en publieke obligaties) in de eerste negen maanden van 2025 ongeveer VND 430,8 biljoen, een stijging van 35% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De bankgroep had hiervan een absoluut voordeel met VND 313,2 biljoen, wat overeenkomt met 73% van het totale uitgiftevolume, een stijging van 38% ten opzichte van dezelfde periode.

Alleen al in het derde kwartaal vonden er 155 bedrijfsobligatie-uitgiften plaats op de markt, waaronder 154 binnenlandse uitgiften met een totale uitgiftewaarde van VND 156.100 miljard en één internationale uitgifte door Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank ( VPBank ) met een waarde van USD 300 miljoen.

Van de banken die obligaties mobiliseerden, mobiliseerde de Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) het meest, met 6.000 miljard VND, gevolgd door Loc Phat Commercial Joint Stock Bank (LPBank), Asia Commercial Joint Stock Bank (ACB ) en Ho Chi Minh City Development Joint Stock Commercial Bank (HDBank). Vertegenwoordigers van deze banken gaven aan dat dit de noodzaak is om het kapitaal op de middellange en lange termijn aan te vullen; bankobligaties hebben allemaal een looptijd van meer dan 3 jaar.

Na twee opeenvolgende maanden van daling herstelde de obligatie-uitgifte door banken zich in september en bereikte bijna VND 40,7 biljoen, een stijging van 19,7% ten opzichte van augustus. Al deze uitgiftes vonden plaats in de vorm van individuele uitgiftes. Tegelijkertijd namen de vervroegde terugkoopactiviteiten sterk toe en bereikten bijna VND 35 biljoen, een stijging van 31% ten opzichte van de voorgaande maand en 49% ten opzichte van dezelfde periode, wat overeenkomt met 86% van de waarde van de nieuwe uitgiftes in die maand.

Volgens Fiin Group (een bedrijf voor financiële en zakelijke informatiediensten) hebben banken in de eerste negen maanden voor VND 158,5 biljoen aan obligaties teruggekocht, een stijging van 37% ten opzichte van dezelfde periode in 2024, wat neerkomt op 51% van de totale waarde van de nieuwe uitgifte. De meeste teruggekochte obligaties waren loten die na 30 juni 2024 waren uitgegeven om de looptijd en kapitaalkosten te herstructureren.

Ondertussen hebben de couponrentes (de jaarlijkse vaste rente die obligatie-uitgevers aan obligatiehouders betalen op basis van de nominale waarde van de obligatie; deze wordt doorgaans periodiek per 6 maanden of per jaar betaald en verandert niet afhankelijk van de marktrente) de neiging om weer te stijgen in de bankgroep, nadat ze aan het begin van het jaar een dieptepunt hadden bereikt. De gemiddelde rente steeg in het derde kwartaal naar 6,18% (vergeleken met 5,81% in het tweede kwartaal van 2025 en 5,95% in het derde kwartaal van 2024), het hoogste niveau van de afgelopen 6 kwartalen.

De meeste banken die in het derde kwartaal succesvol obligaties hebben uitgegeven, registreerden hogere rentetarieven dan in het voorgaande kwartaal, zoals Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (TCB), ACB, MBBank, VPBank, Tien Phong Joint Stock Commercial Bank (TPBank), Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB), Maritime Commercial Joint Stock Bank (MSB) en Saigon - Hanoi Commercial Joint Stock Bank (SHB ).

Vertegenwoordigers van de obligatie-uitgevende banken waren het er allemaal over eens dat de vraag van banken naar kapitaalmobilisatie via obligaties toeneemt, terwijl de kredietvraag toeneemt. Dit terwijl de rentetarieven nog steeds stabiel moeten blijven om de economie te ondersteunen.

Waarde van de uitgifte van bedrijfsobligaties in 9 maanden van 2025. Grafiek: Vietnam Bond Market Association

Wat kunt u doen om risico's te beperken?

De vraag is: hoe kunnen we de mobilisatie van obligaties door banken echt effectief maken en de risico's voor zowel de uitgevende banken als de economie beperken? Deskundigen leggen uit dat de wettelijke corridor is gecreëerd, maar dat er nog veel knelpunten zijn, met name in het beheer van de kapitaaldoeleinden na uitgifte. Daarom moet de beheersinstantie de aard van de obligatieproducten die banken uitgeven, goed begrijpen om "transformatie" te voorkomen.

Voor banken is het noodzakelijk om massale uitgiftes te vermijden zonder controle over het doel en de kasstroom, omdat liquiditeitsrisico's kunnen toenemen naarmate de looptijd verstrijkt. Banken zouden zich moeten richten op de uitgifte van kortlopende obligaties, transparant over het doel en de overdraagbaarheid, zodat dit instrument daadwerkelijk een veilig kanaal voor kapitaalmobilisatie kan worden.

De verwachting is dat de druk om aflossing en rente op bedrijfsobligaties te betalen in november tijdelijk zal afnemen, maar in december 2025 zal oplopen tot VND 45 biljoen, voornamelijk in de vastgoedsector. In de eerste helft van 2026 zal deze sector naar verwachting alleen al VND 54,8 biljoen moeten betalen, goed voor 70% van de totale aflossingsverplichtingen. Dit toont aan dat de cashflowdruk zich nog steeds in deze sector concentreert.

Wat betreft het beheer van obligatie-uitgevende banken, bevestigde de leider van de Staatsbank dat deze instantie commerciële banken die obligaties uitgeven, zal blijven controleren aan de hand van wettelijke voorschriften. De Staatsbank zal ook regelmatig toezicht houden op de obligatie-uitgifte om ervoor te zorgen dat banken zich aan de wet houden, inclusief controle op het doel van het kapitaalgebruik, de uitgiftevoorwaarden en de openbaarmaking van informatie. Tegelijkertijd zal de bank banken nauwlettend volgen en de financiële risico's en activiteiten met betrekking tot obligaties beoordelen om de stabiliteit van het banksysteem te waarborgen.

“

In de eerste negen maanden van 2025 kochten banken voor VND 158,5 biljoen aan obligaties terug, een stijging van 37% ten opzichte van dezelfde periode in 2024, wat neerkomt op 51% van de totale waarde van de nieuwe uitgifte. De meeste teruggekochte obligaties waren loten die na 30 juni 2024 waren uitgegeven om de looptijd en kapitaalkosten te herstructureren.

Bron: https://hanoimoi.vn/thi-truong-trai-phieu-ngan-hang-nong-tro-lai-721201.html