De markt voor bankobligaties raakt weer in beweging.

Dientengevolge nam het volume aan uitgegeven bankobligaties in de eerste negen maanden van 2025 sterk toe en vertegenwoordigde het 73% van het totale volume aan bedrijfsobligaties.

De banksector was in de eerste negen maanden van 2025 verantwoordelijk voor 73% van de totale uitgifte van bedrijfsobligaties. (Op de foto: Klanten die transacties uitvoeren bij Tien Phong Commercial Joint Stock Bank. *Foto: Quang Thai)*

De bankgroep heeft voor 313,2 biljoen VND aan obligaties uitgegeven.

Volgens de Vietnamese Vereniging voor de Obligatiemarkt bedroeg de totale waarde van de uitgifte van bedrijfsobligaties (zowel private als publieke aanbiedingen) in de eerste negen maanden van 2025 circa 430,8 biljoen VND, een stijging van 35% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De bankensector was met 313,2 biljoen VND, oftewel 73% van de totale uitgifte, dominant, een stijging van 38% op jaarbasis.

Alleen al in het derde kwartaal vonden er 155 uitgiften van bedrijfsobligaties plaats, waaronder 154 binnenlandse uitgiften met een totale waarde van 156.100 miljard VND, en één internationale uitgifte door Vietnam Prosperity Commercial Bank ( VPBank ) met een waarde van 300 miljoen USD.

Van de banken die obligaties uitgaven, haalde Military Commercial Joint Stock Bank (MBBank) het meeste op, namelijk 6.000 miljard VND, gevolgd door Loc Phat Commercial Joint Stock Bank (LPBank), Asia Commercial Bank (ACB ) en Ho Chi Minh City Development Commercial Joint Stock Bank (HDBank). Vertegenwoordigers van deze banken gaven aan dat het nodig was om het kapitaal op middellange en lange termijn aan te vullen, aangezien de bankobligaties allemaal een looptijd van meer dan 3 jaar hebben.

Na twee opeenvolgende maanden van daling herstelde de uitgifte van obligaties door banken zich in september en bereikte bijna 40,7 biljoen VND, een stijging van 19,7% ten opzichte van augustus. Deze uitgifte vond volledig plaats via private plaatsingen. Daarnaast nam de activiteit van vervroegde aflossingen sterk toe en bereikte bijna 35 biljoen VND, een stijging van 31% ten opzichte van de vorige maand en 49% op jaarbasis, wat overeenkomt met 86% van de waarde van de nieuwe uitgifte in die maand.

Volgens gegevens van Fiin Group (een bedrijf dat financiële en zakelijke informatiediensten levert) hebben banken in de eerste negen maanden van het jaar voor 158,5 biljoen VND aan obligaties teruggekocht, een stijging van 37% ten opzichte van dezelfde periode in 2024. Dit komt overeen met 51% van de totale waarde van de nieuwe uitgiften. Het merendeel van de teruggekochte obligaties was uitgegeven na 30 juni 2024 en werd gebruikt om de looptijden en kapitaalkosten te herstructureren.

Ondertussen vertoonden de couponrentes (vaste jaarlijkse rentepercentages die obligatie-uitgevers aan obligatiehouders betalen op basis van de nominale waarde van de obligatie; doorgaans elke zes maanden of een jaar betaald en niet onderhevig aan marktrente) in de bankensector een stijgende trend, na eerder dit jaar een dieptepunt te hebben bereikt. De gemiddelde rente steeg in het derde kwartaal naar 6,18% (tegenover 5,81% in het tweede kwartaal van 2025 en 5,95% in het derde kwartaal van 2024), het hoogste niveau in de afgelopen zes kwartalen.

De meeste banken die in het derde kwartaal met succes obligaties hebben uitgegeven, noteerden hogere rentes dan in het voorgaande kwartaal, zoals Vietnam Technological and Commercial Bank (TCB), ACB, MBBank, VPBank, Tien Phong Commercial Bank (TPBank), Orient Commercial Bank (OCB), Maritime Commercial Bank (MSB), Saigon - Hanoi Commercial Bank (SHB )...

Vertegenwoordigers van banken die obligaties uitgeven, zijn het er unaniem over eens dat de vraag naar obligaties toeneemt, samen met een versnellende kredietvraag, terwijl de rentetarieven stabiel moeten blijven om de economie te ondersteunen.

Waarde van de uitgifte van bedrijfsobligaties in de eerste negen maanden van 2025. Grafiek: Vietnam Bond Market Association.

Wat kan er gedaan worden om de risico's te beperken?

De vraag is: hoe kunnen banken effectief geld ophalen via de uitgifte van obligaties, terwijl ze tegelijkertijd de risico's voor zowel de uitgevende banken als de economie minimaliseren? Experts leggen uit dat, hoewel er een wettelijk kader is vastgesteld, veel aspecten nog steeds te wensen overlaten, met name wat betreft het beheer van het kapitaal na de uitgifte. Daarom moeten de toezichthouders de aard van de door banken uitgegeven obligatieproducten grondig begrijpen om misbruik te voorkomen.

Voor banken is het cruciaal om te voorkomen dat ze lukraak obligaties uitgeven zonder adequate controle over het doel en de kasstroom, aangezien de liquiditeitsrisico's kunnen toenemen naarmate de looptijd nadert. Banken zouden zich moeten richten op het uitgeven van kortlopende obligaties met een transparant doel en overdraagbaarheid, zodat dit instrument daadwerkelijk een veilig kanaal wordt voor het aantrekken van kapitaal.

Prognoses wijzen erop dat de druk om hoofdsom en rente op bedrijfsobligaties terug te betalen in november tijdelijk zal afnemen, maar in december 2025 zal stijgen tot 45 biljoen VND, voornamelijk in de vastgoedsector. Naar verwachting zal deze sector alleen al in de eerste helft van 2026 54,8 biljoen VND moeten terugbetalen, goed voor 70% van de totale verschuldigde hoofdsom. Dit toont aan dat de druk op de cashflow geconcentreerd blijft in deze sector.

Wat betreft het toezicht op banken die obligaties uitgeven, heeft de leiding van de Vietnamese Staatsbank bevestigd dat de bank commerciële banken die obligaties uitgeven, zal blijven controleren via wettelijke voorschriften. De Staatsbank zal de uitgifte van obligaties ook regelmatig monitoren om ervoor te zorgen dat banken de wet naleven, onder andere door te controleren of het kapitaal wordt gebruikt voor de obligaties, de uitgiftevoorwaarden en de informatieverstrekking. Tegelijkertijd zal de bank de banken nauwlettend in de gaten houden en de financiële en operationele risico's met betrekking tot obligaties beoordelen om de stabiliteit van het banksysteem te waarborgen.

Reactie (0)