Billioner av dong «pumpet» inn i økonomien: Eksperter analyserer kontantstrømmens «bane»

Ifølge dataeksperter fra WiGroup har kredittveksten vært sterk de siste to årene, spesielt de siste seks månedene, med den viktigste drivkraften fra eiendoms- og byggesektoren.

Kreditten «eksploderte» nylig, hvor «løp» pengene hen? - Foto: AI-tegning

Informasjonen ble nevnt av Tran Ngoc Bau – daglig leder i WiGroup Financial Economic Data Company – på det økonomiske programmet arrangert av WiGroup i samarbeid med Vietnambiz kvelden 15. juli.

Kredittflyten er sterkt inn i eiendom, hva bør man bekymre seg for?

Tran Ngoc Bau sa at både økonomisk vekst og kreditt «eksploderte» i første halvdel av dette året.

Imidlertid oppstår det fortsatt mange bekymringer: Hvorfor vokser økonomien bra, men folks forbruk øker ikke, eller vokser kreditten sterkt, men bedrifter har fortsatt problemer med å få tilgang til lån?

«Hvis vi ser nærmere på komponentene for økonomisk vekst, kan vi se at i de siste fire kvartalene – spesielt det siste kvartalet – er den økonomiske veksten fortsatt sterkt avhengig av utenlandske direkteinvesteringer i industrisektoren og offentlig sektor (utgifter til utviklingsinvesteringer og regulære utgifter),» analyserte Bau.

I mellomtiden har ikke resten av økonomien, inkludert husholdninger og privat sektor, tatt seg ordentlig opp, noe som også er grunnen til at mange ikke føler en klar sammenheng mellom økonomiske veksttall og sin egen inntektsvekst.

Herr Tran Ngoc Bau

Herr Bau påpekte også at fra begynnelsen av 2024 og frem til nå har kredittvekstraten som er strømmet inn i produksjonssektoren nærmest «stagnert».

Kreditt til handel, transport og telekommunikasjon holdt seg også stabil på rundt 18–19 %.

Tvert imot strømmet kreditt til forbruk, og eiendomsmarkedet vokste svært sterkt og nådde rekordnivåer på mange år.

Ifølge Bau er det lite sannsynlig at forbrukskreditten vil øke sterkt i en situasjon med vanskelig forbruk. Derfor kommer kredittveksten hovedsakelig fra eiendom.

«Det er tydelig at den sterke kredittveksten de siste to årene, spesielt de siste seks månedene, nesten utelukkende har vært drevet av eiendoms- og byggesektoren. Samtidig har industrisektoren opprettholdt en lav vekstrate gjennom hele året. Dette er noe som må erkjennes, da det gjenspeiler et misforhold i kredittstrømmene», understreket Bau.

Han advarte også: «Bekymringer om kredittstrømmen til eiendom de siste 6 månedene og 1 året vil føre til risiko for eiendomspriser og risiko for banksystemet i fremtiden. Dette er markedsbekymringer, men beslutningstakere eller ledere har noen ganger andre strategier.»

I hovedsak kom kapitalstrukturen til eiendomsselskaper notert på det vietnamesiske aksjemarkedet tidligere fra obligasjonsmobilisering. For tiden er denne andelen bare rundt 30–40 %.

Den totale verdien av utestående obligasjoner i eiendomsbransjen har også sunket fra nesten 600 000 milliarder VND til over 100 000 milliarder VND. Så når de reduserer obligasjonslån, betyr det at de må låne fra banker for å betale tilbake den delen, kommenterte Bau.

Viser formuesinflasjonen tegn til å akselerere?

I en videre analyse av faktorene som driver vekst, sa Nguyen Hoang Linh – forskningsdirektør i Vietcombank Fund Management Company (VCBF) – at Vietnams nåværende politikk fokuserer sterkt på tilbudssiden, spesielt forbedring av transportinfrastruktur og økt eiendomstilbud.

«Det bør imidlertid bemerkes at tilbudet må dekkes av tilsvarende etterspørsel. Etterspørselen i økonomien avhenger av folks langsiktige inntekt, som igjen avhenger av om bedriftene gjør det bra, utvider produksjon og tjenester – og dermed rekrutterer flere», sa Linh.

Han kommenterte også at selv om inflasjonen ifølge konsumprisindeksen er lav sammenlignet med regjeringens plan, viser formuesveksten tegn til å øke raskt, spesielt i boligprisene.

Dette har ført til at mange ikke har klart å kjøpe bolig til tross for behovet. Når eiendomsprisene øker, øker også leieprisene, noe som presser opp levekostnadene og legger mye press på folks liv.

Angående virkningen av valutakurser, sa Linh at hvis valutakursen er under for mye press, vil inflasjonen bli påvirket. I beregningen av Vietnams konsumprisindeks har imidlertid de fleste importerte varer bare stor innvirkning på petroleumsgruppen.

I den senere tid har oljeprisene holdt seg lave takket være den avtagende veksten i verdensøkonomien og uavbrutt forsyning. Derfor har ringvirkningene fra valutakurser til inflasjon så langt ikke vært store.

BINH KHANH

Kilde: https://tuoitre.vn/ca-trieu-ti-dong-bom-ra-kinh-te-chuyen-gia-phan-tich-duong-di-dong-tien-20250716101851599.htm