Vietnamesiske aksjer er verdsatt til det laveste nivået på 10 år, «ekstremt urimelig»?

Fru Nguyen Hoai Thu delte dette innenfor rammen av investorkonferansen i 2024 som finner sted 8. oktober.

Siden begynnelsen av året har VN-indeksen svingt kontinuerlig, med mer enn fem forsøk på å overskride terskelen på 1300 poeng, men alle har mislyktes.

Denne utviklingen utfordrer også tålmodigheten til mange investorer. For øyeblikket er VN-indeksen forankret på 1 271,98 poeng.

Lav aksjeverdi, men kvaliteten på selskapenes inntjening har forbedret seg betydelig

Nguyen Hoai Thu, administrerende direktør i verdipapirinvesteringsdivisjonen - VinaCapital, delte sitt perspektiv på det vietnamesiske aksjemarkedet og viste til mange bemerkelsesverdige data.

Følgelig forventes P/E-verdien (markedspris i forhold til inntjening) for vietnamesiske aksjer å være 10 ganger i 2025. Aksjekurs i forhold til bokført verdi (P/B) er også svært lav. «Dette er ekstremt urimelig», sa Thu.

Sammenlignet med regionale rivaler som Indonesia, Malaysia, Filippinene og Thailand, er Vietnams aksjemarkedsverdi den laveste. Samtidig er den lavere enn gjennomsnittsnivået det siste tiåret, til og med lavere enn under COVID-19-perioden.

I den sammenhengen er det spesielt forventet at kjerneresultatet til børsnoterte foretak vil øke jevnt.

Fjoråret var negativt med 0,2 % på grunn av virkningen av krisen med selskapsobligasjoner og eiendom, men det er forventet at perioden 2024–2025–2026 vil øke med omtrent 11,5 %, 23,2 % og 20 %.

Profittnivået ovenfor økte bemerkelsesverdig, høyere enn Kina, India, Thailand, Filippinene, Malaysia, gjennomsnittet for ASEAN-blokken og Indonesia.

Mens noen industrigrupper hadde negativ profittvekst i fjor, økte alle i år fra 12–105 % eller mer, inkludert: industriparker, luftfart, forsyningsselskaper, helsevesen, forsikring, olje og gass, bank, teknologi, havner og logistikk, verdipapirer, forbruk, byggevarer og eiendom.

Selv kvaliteten på inntjeningen har blitt betydelig forbedret. Egenkapitalavkastningen (ROE) er anslått til 14 % i år og 15,6 % neste år og henholdsvis 16,5 %.

Mer positiv enn COVID-19 og selskapsobligasjonskrisen, og tilbake på nivåene før pandemien.

Sammenlignet med andre markeder i Asia er ovennevnte avkastning på egenkapitalen (ROE) for vietnamesiske bedrifter ganske god. Den er bare bak India, høyere enn Taiwan, Indonesia, Filippinene, Singapore, Hongkong (Kina), Korea, Kina, Malaysia og Japan.

Samtidig er nettogjeld/egenkapital (for ikke-finansielle grupper) på en trygg terskel og lavere enn for 10 år siden. Bankenes aktivakvalitet har blitt noe bedre.

Positiv makrovekst, forsiktig med potensielle risikoer

For aksjeinvestorer er det viktig å vurdere den makroøkonomiske situasjonen for å utvikle passende strategier. Eksperter fra investeringsfondet VinaCapital spår positive utsikter for Vietnams makroøkonomi.

Mer spesifikt forventes det at BNP vil vokse med 6,5 % i år. Den neste drivkraften er den stabile USD-VND-valutakursen, som ikke svinger mer enn 2 % per år. Inflasjonen er godt kontrollert under 4 % på grunn av nedgangen i olje- og matvarepriser.

Eiendomsmarkedet hentet seg også gradvis inn igjen, med en økning i transaksjonsverdien på 30 % fra år til år i de tre første kvartalene av 2024. Pengepolitikken ble lempet, med renten på rekordlave 5 % per år.

For ikke å snakke om den kraftige økningen i turister til Vietnam de siste fem årene, takket være antallet besøkende fra Korea, Taiwan og Kina.

I tillegg har mange retningslinjer blitt forbedret for å fremme vekst. Vanligvis gjennom loven om kredittinstitusjoner (økt systemtransparens, bedre synkronisering med loven om eiendomsmegling og jordloven).

Eller fjerne kravet om 100 % margin før handel, gå videre mot etablering av et sentralt clearingsystem (CCP), forbedre markedstilgangen for utenlandske investorer og fremme oppgradering av aksjemarkedet...

Selv om utenlandske investorer har solgt for netto over 2,6 milliarder dollar siden begynnelsen av året, er dette en generell trend over hele verden .

Utenlandske investorer har trukket seg tilbake fra mange markeder og flyttet tilbake til USA da innskuddsrentene nådde 5,5 %/år, noe som er tryggere. På lang sikt er imidlertid utenlandske investorer fortsatt oppmerksomme og venter på muligheter til å gå tilbake til vietnamesiske aksjer.

I tillegg til fordelene, sa aksjeeksperter at investorer også må være oppmerksomme på noen potensielle risikoer utenfra.

Den mest fremtredende er den avtagende økonomiske veksten i USA. Kina eksporterer mye varer og selger dem billig på verdensmarkedet, noe som legger press på Vietnam. Samtidig er det geopolitiske risikoer.

Innenlandske risikoer inkluderer svakt innenlandsk forbruk, mens eiendomsmarkedet forventes å ta seg opp igjen, men ytterligere observasjon er nødvendig.

Høyere inflasjon kan påvirke pengepolitikken. Forsinkelser i oppgraderingen av Vietnams aksjemarked kan skuffe investorer.

Ifølge registre er det fortsatt mange som har tjent store gevinster, selv om aksjemarkedet er fullt av svingninger, i tillegg til investorer som har lidd store tap, spesielt «haiene» som driver åpne fond, og som oppnådde en fortjeneste på over 34 % i de tre første kvartalene av 2024, høyere enn økningen i VN-indeksen.

Kilde: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-bi-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-cuc-ky-vo-ly-20241008190951145.htm