Ifølge den strategiske rapporten fra desember 2025 som nylig ble publisert av SSI Securities Corporation, er det vietnamesiske aksjemarkedet for tiden i en bunnfase og vil sannsynligvis gå inn i en sterk vekstsyklus fra 2026, med VN-indeksen som passerer 1 920 poeng.
Ifølge SSI hentet VN-indeksen seg inn igjen etter to måneder på rad med nedgang i november og stengte på 1 690,99 poeng, en økning på 51,3 poeng eller 3,13 % sammenlignet med forrige måned. Det er verdt å merke seg at størstedelen av økningen kom fra store aksjer, spesielt VIC – som steg med 36,3 % og bidro med omtrent 60 poeng til den totale oppgangen. VPL-aksjer økte også med 23,2 % i løpet av måneden, mens olje- og gass- og næringsmiddelsektoren hadde positiv utvikling.
Kumulativt siden begynnelsen av året har VN-indeksen økt med omtrent 33 %. Hvis man imidlertid ser bort fra påvirkningen fra aksjer som tilhører Vingroup- økosystemet, er den faktiske økningen bare omtrent 13 %. Markedslikviditeten er fortsatt lav, med en gjennomsnittlig handelsverdi i november på bare rundt 20 000 milliarder VND/økt, en nedgang på 35,5 % sammenlignet med oktober.
Historiske data viser at markedet vanligvis opplever sterk vekst mellom desember og mars hvert år. Sannsynligheten for en prisøkning i denne perioden er 75 %, betydelig høyere enn perioden fra april til november (rundt 50 %). Den gjennomsnittlige avkastningen er 1,7 % per måned, som langt overstiger de 0,5 % per måned for de resterende månedene.
Utsikter for 2026: VN-indeksen sikter mot 1920 poeng
SSI Securities opprettholder positive syn på markedsutsiktene for 2026. Vietnam sikter mot tosifret BNP-vekst i perioden 2026–2030, støttet av økonomiske strukturreformer, sterk tilstrømning av utenlandske direkteinvesteringer og akselererte infrastrukturinvesteringer. Dette er grunnleggende drivere som gir et grunnlag for vekst i bedriftsresultater og bærekraft i aksjemarkedet.
På denne bakgrunnen hever SSI sitt VN-indeksmål for 2026 til 1920 poeng. Ifølge beregninger handles indeksen for tiden rundt et anslått P/E-forhold på 14,5 ganger for 2025 – tilsvarende det regionale gjennomsnittet, men utsiktene til vekst i bedriftsresultatet er bedre (14,5 % sammenlignet med det regionale gjennomsnittet på 11,5 %). I 2026 forventes det anslåtte markedets P/E-forhold å synke til rundt 12,7 ganger, lavere enn det historiske 10-årsgjennomsnittet (14 ganger), og dermed forsterke verdsettelsesattraktiviteten.
SSI bemerket også at nettosalgspresset fra utenlandske investorer tydelig avtar. Selv om utenlandske investorer fortsatte å nettoselge i november med en totalverdi på omtrent 6 800 milliarder VND – den fjerde måneden på rad med kapitaluttak – har salgstakten avtatt. Det er verdt å merke seg at utenlandske kapitalstrømmer gikk tilbake til nettokjøp i den første uken i desember.
SSI mener de største mulighetene ligger i banksektoren, spesielt aksjer med gode utsikter for profittvekst og attraktive verdsettelser. Forbrukersektoren vurderes også positivt takket være gjenopprettende innenlandsk etterspørsel, utvidede detaljhandelsnettverk og politikken med å heve terskelen for personlig inntektsskatt med virkning fra januar 2026 – en faktor som kan bidra til å øke disponibel inntekt for husholdningene.
Med et stabilt makroøkonomisk fundament, attraktive verdsettelser og tegn på tilbakekomst av utenlandsk kapital, vurderer SSI at det vietnamesiske aksjemarkedet går inn i en bunn i sin syklus, noe som åpner for utsikter for sterk vekst de neste to årene.
Kilde: https://nld.com.vn/chung-khoan-viet-nam-khong-co-bong-bong-xac-suat-tang-diem-thang-12-toi-75-196251210222120889.htm
Kommentar (0)