Håp om rentekutt fra sentralbanken øker presset på dollaren

Ved slutten av handelssesjonen 5. desember falt USD-indeksen – et mål på dollarens styrke mot en kurv av seks store valutaer – med 0,1 % til 98,994, nær det laveste nivået på fem uker.

Markedsstemningen forrige uke var i stor grad dominert av svake makroøkonomiske data og spekulasjoner om den fremtidige retningen for amerikansk pengepolitikk. For uken falt indeksen med 0,5 %.

Fast tro

Markedene satser nå på nesten 90 % sjanse for at Fed vil kutte renten på møtet 9.–10. desember, og at de kan komme til å kutte renten ytterligere neste år, ifølge en undersøkelse fra finansdataleverandøren LSEG.

Denne forventningen ble forsterket etter at en rekke svake arbeidsmarkedstall ble publisert denne uken. I ukens siste økt viste data at den amerikanske forbrukertilliten bedret seg tidlig i desember 2025, men denne informasjonen var ikke nok til å støtte USD. I tillegg viste prisindeksrapporten for personlig forbruk (PCE) for september 2025 at inflasjonen i USA forble under kontroll. Disse dataene endret heller ikke forventningene om at Fed vil kutte renten.

ADPs sjeføkonom Nela Richardson sa at ansettelser har slitt i det siste på grunn av makroøkonomisk usikkerhet og et forsiktig forbrukermiljø, og bemerket at jobbkuttene i november hovedsakelig var i små bedrifter, en gruppe som er hardest rammet av tollsatser.

I mellomtiden advarte Heather Long, sjeføkonom i Navy Federal Credit Union, om at dette ikke lenger er et arbeidsmarked med lav ansettelsesrate, men markerer starten på en bølge av oppsigelser.

Antonio Ruggiero, makro- og valutastrateg i finansselskapet Convera, sa at dataene har forsterket argumentene for at Fed må handle. I tillegg er den amerikanske dollaren overvurdert sammenlignet med andre store valutaer, så den amerikanske dollarens svakhet er helt rimelig.

Selv store banker har endret prognosene sine for Feds rentebane. Morgan Stanley sa 5. desember at de forventer at Fed vil kutte rentene med 0,25 prosentpoeng innen desember 2025, i likhet med JPMorgan og Bank of America. Alle tre bankene hadde tidligere spådd at Fed ville holde rentene uendret på sitt siste møte i 2025.

I tillegg er en annen faktor som tiltrekker seg oppmerksomhet muligheten for at Det hvite hus' økonomiske rådgiver Kevin Hassett vil erstatte Jerome Powell som sentralbanksjef når Powells periode avsluttes i mai 2026.

Hassett, en økonom med doktorgrad, var leder av Council of Economic Advisers under president Trumps første periode. Han leder for tiden National Economic Council (NEC), et byrå i Det hvite hus som gir råd til presidenten og kabinettet i politiske spørsmål.

Ifølge Chris Turner, leder for globale markeder i ING bank, tror markedet at Hassetts maktovertakelse vil gjøre sentralbanken mer dueaktig, noe som betyr at sentralbanken vil foreta flere rentekutt.

Utsikter for den kommende uken: Sentralbankmøter

Neste uke vil sentralbankene stå sentralt, med en rekke viktige møter om politikk.

Møteserien starter med Reserve Bank of Australia (RBA, sentralbanken) 9. desember, etterfulgt av Bank of Canada (BoC) og Federal Reserve 10. desember, og den sveitsiske nasjonalbanken (SNB) 11. desember. Uken etter vil det bli tatt rentebeslutninger fra Bank of Japan (BoJ), Den europeiske sentralbanken (ECB) og Bank of England (BoE).

Fokuset vil være på Fed på disse møtene. Selv om et rentekutt på 0,25 prosentpoeng på Feds siste møte i 2025 er nesten sikkert, vil dollarens reaksjon avhenge av tonen på Fed-sjef Powells påfølgende pressekonferanse.

Gitt den ovennevnte situasjonen, sa analytiker Michael Krautzberger fra det globale investeringsforvaltningsselskapet AllianzGI at selv om det er umulig å lage en helt nøyaktig prognose for Feds beslutning, viser nylige uttalelser fra Feds beslutningstakere, makroøkonomiske data og markedspriser muligheten for at den amerikanske sentralbanken kutter renten med 0,25 prosentpoeng neste uke. AllianzGI opprettholder fortsatt sin prognose om at Fed vil kutte renten med totalt 0,5 prosentpoeng til målområdet på 3,25–3,5 % frem til midten av 2026.

Teknisk sett er utsiktene for dollaren fortsatt bearish etter at dollarindeksen brøt den oppadgående trenden siden september. Indeksen støttes for tiden på 98,80, og et brudd på dette kan føre til at dollaren svekkes ytterligere.

Kommentar (0)