Privat handelsgulv for selskapsobligasjoner: Venter på bedring

SGGP 05/08/2023 12:51

Lanseringen av en privat børs for bedriftsobligasjoner forventes å øke markedstransparensen og stimulere til gjenoppretting av etterspørselen i den kommende perioden. Etter to ukers drift har imidlertid handelen på den private børsen for bedriftsobligasjoner vært ganske treg.

«Varer» er knappe.

I den første uken var den totale verdien av transaksjoner gjennom børsen omtrent 2000 milliarder VND, og ​​i den andre uken var den nesten 500 milliarder VND. Dette skyldtes hovedsakelig bankobligasjonstransaksjoner, med omtrent 1262 milliarder VND utstedt av Vietcombank og over 480 milliarder VND utstedt av BIDV . Til dags dato har børsen registrert 25 selskapsobligasjonskoder utstedt av 4 organisasjoner: Vietcombank, BIDV, Tradico og Vinfast. Av disse deltar Vietcombank med 15 koder og BIDV med 5 koder.

Nguyen Duy Thinh, styreleder for Hanoi -børsen (HNX), forklarte denne stilstanden ved å si at de første «varene» var beskjedne i mengde. Likviditeten vil gradvis øke når «varene» er fullt notert på den sentraliserte børsen. I henhold til regjeringsdekret 65/2022 om tilbud av selskapsobligasjoner, må utstedere notere obligasjonene sine på den sentraliserte børsen innen tre måneder etter at systemets offisielle drift er i gang. Etter at børsen er i drift, vil privat handel med selskapsobligasjoner utenfor den sentraliserte børsen bli ansett som ulovlig. Derfor trenger bedrifter tid til å fullføre prosedyrene for å notere selskapsobligasjonene sine på den sentraliserte børsen.

Thinh uttalte også at HNX for tiden koordinerer med relevante byråer for snart å notere omtrent 1000 individuelle selskapsobligasjonskoder fra 500 utstedende selskaper med utestående gjeld på omtrent 1 billion VND på børsen. Etter at disse selskapsobligasjonskodene er notert på børsen, vil likviditeten forbedres, og markedet vil gradvis komme seg. «I utgangspunktet vil det hovedsakelig være institusjonelle investorer, ettersom markedslikviditeten så vidt begynner å komme seg. Dette vil deretter spre seg til individuelle investorer. Når tilliten vender tilbake, vil utstedelsesmarkedet vise mange positive tegn, noe som fører til et levende annenhåndsmarked i andre halvdel av året», spådde Thinh.

Nguyen Quang Thuan, styreleder i FiinGroup – et selskap som tilbyr analyse av finansielle data og kredittvurderingstjenester i Vietnam – mener at investorene fortsatt venter og følger med, og at reguleringen om at ikke-profesjonelle individuelle investorer bare har lov til å selge, men ikke kjøpe, mens etterspørselen etter selskapsobligasjoner i markedet fortsatt er lav, også er en grunn til at likviditeten ennå ikke har blitt levende.

Det vil stimulere etterspørselen.

Forskningsteamet hos SSI Securities mener at det er en god start å lansere en privat børs for bedriftsobligasjoner. For å opprettholde de iboende fordelene for markedet, må denne børsen opprettholde likviditet med et bredt spekter av obligasjonskoder som omsettes. I følge SSIs estimater vil det i løpet av de neste tre månedene være nødvendig med totalt 733 billioner VND i bedriftsobligasjoner fra omtrent 455 utstedere for å registrere seg for notering på HNX (Hanoi-børsen). Thai Thi Viet Trinh, senioranalytiker hos SSI, uttalte at hovedmålet med den private børsen for bedriftsobligasjoner er å gi likviditet til investorer, og bidra til å gjenopplive etterspørselen etter bedriftsobligasjoner, primært fra institusjonelle investorer med rikelig kapital og et behov for å diversifisere investeringsporteføljene sine.

Selskapsobligasjoner er iboende langsiktige investeringer. Individuelle investorer i selskapsobligasjoner er primært finansinstitusjoner som kjøper dem for å holde dem til forfall som en kanal for stabil kontantstrøm. Derfor er det urealistisk å forvente at obligasjonsmarkedet har samme høye likviditet som aksjemarkedet. Selv om 1000 selskapsobligasjonsutstedelser ble notert, kan handelsverdien være høy, men handelsvolumet ville være lavt og ikke like levende som aksjemarkedet.

Mr. NGUYEN QUANG THUAN, styreleder i FiinGroup

Herr Nguyen Quang Thuan bemerket også at den private børsen for selskapsobligasjoner er et stort skritt fremover for markedet for selskapsobligasjoner og gradvis vil bidra til å gjenopprette investorenes tillit, spesielt blant individuelle investorer. Sentralisert deklarering av informasjon om utstedende organisasjon og obligasjonsparti vil bidra til markedstransparens og gi investorer et grunnlag for å ta beslutninger og ta ansvar for sine investeringer. Dette vil også skape en mekanisme for å danne en rentekurve for selskapsobligasjoner i stedet for en ensartet rente. Når en investor aksepterer og forventer høyere renter, må de også akseptere en høyere risiko for forsinket betaling eller kapitaltap. Sentralisert handel hjelper også investorer med å screene og klassifisere obligasjoner.

Eksperter mener imidlertid også at det fortsatt kreves flere løsninger for å gjenopprette tilliten til markedet for selskapsobligasjoner. På kort sikt bør myndighetene fortsette å undersøke ytterligere løsninger for å løse eksisterende problemer, som å vurdere selskapsobligasjoner basert på solvens, slik Finansdepartementet har vurdert det. Å raskt etablere en rangering av selskapsobligasjoner basert på solvens ville være en rimelig tilnærming for å klassifisere utstedere etter risiko og dermed gi ulike former for støtte.

Kilde: https://www.sggp.org.vn/san-giao-dich-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-cho-khoi-sac-post700339.html