Hva kan man se etter rekordkrakket for globale kryptovalutaer?

VTV.vn – Rekordkrakket for kryptovalutaer avslører hvor sårbare makrorisikoer er, og er en verdifull advarsel om misbruk av finansiell gearing i volatile markeder.

Jordskjelvet natten til 10. oktober: avslører strukturelle sårbarheter og mangel på kontroll

Natten 10. oktober til tidlig morgen 11. oktober vil gå inn i den globale finanshistorien, ikke bare som en normal korreksjon, men som en «største likvidasjonshendelse» i kryptovalutamarkedet.

Sjokkbølgen ble utløst av en politisk uttalelse: USAs president Donald Trump annonserte brått at han ville innføre 100 % toll på teknologiimport fra Kina. Selv om nyheten i utgangspunktet utløste et utsalg i tradisjonelle risikomarkeder som teknologiaksjer (Nasdaq og S&P 500 opplevde sine største fall på seks måneder), var det kryptovalutamarkedet som led mest i skala og hastighet.

Ifølge CoinGlass-statistikk og rapporter sitert av Reuters, oversteg den totale verdien av posisjoner som ble slettet på under 24 timer 19 milliarder dollar. Dette tallet er anslått av kryptovalutaanalytikere til å være 9 ganger større enn kollapsen i februar 2025 og 19 ganger større enn kollapsen i mars 2020 eller konkursen til FTX-børsen i november 2022. Dette er et svimlende tall som fremhever den skjøre naturen til markedet for digitale aktiva.

I tillegg til at verdiene ble utslettet, ble posisjonene til rundt 1,6 millioner investorkontoer over hele verden fullstendig likvidert, noe som brakte saldoene til null. Størstedelen av dette, rundt 16,7 milliarder dollar, var likvidering av gearede lange (kjøps)ordrer.

Bitcoin (BTC) falt fra en topp på nesten 122 500 dollar til et bunnpunkt på 104 782,88 dollar, og utslettet dermed 5,34 milliarder dollar i lange posisjoner. Ethereum (ETH) falt også med 12,2 % til et bunnpunkt på 3 436,29 dollar. Selv mindre altcoins som Dogecoin, HYPE og AVAX opplevde nedganger på mellom 54 % og 70 % på sine laveste nivåer i løpet av økten, noe som viser at ødeleggelsen ikke ble merket i noe segment.

Gearing og «likvidasjonskjedereaksjonen»

Selv om makrosjokket var utløsende faktor, var den viktigste faktoren som forsterket katastrofen til rekordstore proporsjoner den overdrevne bruken av finansiell gearing. I et døgnåpent, svært volatilt marked som krypto, betyr det å låne på margin for å forsterke profitten også å forsterke risikoen eksponentielt.

«Hendelsene 10. oktober er et godt eksempel på hvordan gearing kan forsterke kortsiktig volatilitet. Etter hvert som prisene begynte å falle, spredte en rekke margin calls og tvungne likvidasjoner seg på tvers av børser», sa Samir Kerbage, IT-sjef i kryptokapitalforvaltningsfirmaet Hashdex. Han bemerket at når gearede posisjoner ble stengt en masse (margin calls), ble de tvunget til å selge eiendeler for å betale tilbake gjeld, noe som skapte en dominoeffekt av tvungent salg, noe som førte til at markedet falt raskere enn noen investor kunne reagere.

Fra et forretnings- og risikostyringsperspektiv avdekket hendelsen mangler i markedsstrukturen. Derivatbørser som Hyperliquid, som registrerte likvidasjoner på omtrent 10,3 milliarder dollar i posisjoner, sto overfor spørsmål om systemene deres var i stand til å håndtere risikoen for lav markedslikviditet i løpet av begrensede handelstider, spesielt om natten i USA. Ifølge noen analyser (sitert i media) opplevde selv store børser som Binance tekniske problemer, og markedsdybden stupte under volatilitetstoppen. Dette reiste store spørsmål om den tekniske stabiliteten til kryptovalutahandelsplattformer.

Gjenoppliving i forsiktighet: Langsiktige utsikter og investorers forsvarsmekanismer

Etter jordskjelvet har kryptovalutamarkedet vist imponerende motstandskraft. I begynnelsen av uken steg prisen på Bitcoin og de viktigste valutaene kraftig, etter at president Trump og visepresident JD Vance sendte et forsonende signal om å redusere handelsspenningene med Kina.

I tillegg til den makroøkonomiske gearingsfaktoren, avdekket det historiske krakket tekniske feil i handelssystemet. Den fremvoksende derivatbørsen Hyperliquid alene registrerte likvidasjoner på rundt 10,3 milliarder dollar i posisjoner, og ble dermed sentrum for oppmerksomheten. Dette tallet skapte kontrovers om bærekraften til automatiske likvidasjonsmekanismer når markedslikviditeten er liten.

Det er verdt å merke seg at salget også forårsaket alvorlige problemer for noen stablecoins. Ethena USDe, verdens tredje største stablecoin, mistet kortvarig sin kobling til USD, noe som fikk investorer til å få enda mer panikk om sikkerheten til dens pantesikrede eiendeler.

Ifølge data fra CoinMarketCap økte den totale globale kryptovalutamarkedsverdien med 4,37 %, og Bitcoin steg til 115 000 dollar. Ethereum registrerte også en sterk økning på mer enn 8 %. Denne oppgangen falt sammen med et positivt signal fra markedsstrukturen: Leverage-ratioene på kryptoderivatbørser falt til sitt laveste nivå siden krasjet i 2022. CoinDCX-forskerteamet sa at dette er et tegn som åpner døren for en sunnere og mer bærekraftig gjenopprettingsperiode.

Defensiv strategi er det viktigste

Selv om prisene har tatt seg opp igjen, er den generelle stemningen blant globale investorer ikke lenger euforisk, men snarere forsiktig og «defensiv». Denne stemningen gjenspeiles tydelig i opsjonsmarkedet.

Sean Dawson, forskningssjef ved kryptoopsjonshandelsplattformen Derive.xyz (Reuters), sa at volatiliteten har økt kraftig, og at mange investorer frykter ytterligere prisfall. Data fra Derive.xyz viser at tradere aggressivt har kjøpt salgsopsjoner på Bitcoin og Ethereum, spesielt de med innløsningspriser på 115 000 og 95 000 dollar som utløper i slutten av oktober. Dette tyder på at investorer aktivt sikrer seg og kjøper «forsikring» for porteføljene sine mot potensielle sjokk.

Richard Galvin, medgründer av hedgefondet DACM, advarte om at «politisk risiko» og uventede hendelser fortsatt er høye i de siste månedene av 2025. Vikram Subburaj, administrerende direktør i børsen Giottus.com, ga en teknisk kommentar: «Hvis Bitcoin holder seg over 117 000 dollar, er muligheten for en ny oppadgående trend fullt mulig.» Denne vekstutsikten kommer imidlertid med betingelsen om at markedet må være mer stabilt makroøkonomisk, og investorer må opprettholde lav gearing.

Lærdommer for bedrifter og individuelle investorer

Fra et forretningsperspektiv har tradisjonelle finansfirmaer og institusjoner sett hendelsen 10. oktober som en klar demonstrasjon av den nære sammenhengen mellom kryptovalutamarkedet og globale makroøkonomiske faktorer. Denne hendelsen har motivert store institusjoner til å kreve et tydeligere regulatorisk rammeverk og strengere risikostyringsmekanismer for handelsprodukter for kryptovalutaderivater. Store investeringsbanker, som venter på å injisere kapital i markedet gjennom Bitcoin-ETF-er, vil være mer forsiktige med å prise risikoer før de forplikter seg til langsiktige kjøp.

For individuelle investorer er krakket en sterk påminnelse om viktigheten av risikostyring. Kollapsen av mer enn 1,6 millioner kontoer har vist at fortjeneste med høy gearing kan bli borte på få minutter når markedene er drevet av store tilstrømninger og makrosjokk. Å unngå overdreven gearing, nøye allokere eiendeler og alltid være forberedt på markedsvendinger er viktige strategier i et marked så ungt og volatilt som kryptovaluta.

Det nylige rekordkrakket har ikke endret de langsiktige utsiktene for blokkjedeteknologi og digitale aktiva, ettersom grunnleggende faktorer som ETF-godkjenning og klarhet i regelverket fortsatt forventes å drive vekst. Det har imidlertid endret oppfatningen av risiko, og forvandlet markedet fra en hensynsløs spekulativ lekeplass til en som krever ekstrem forsiktighet og profesjonalitet.

Kilde: https://vtv.vn/thay-gi-sau-cu-sup-do-ky-luc-cua-tien-dien-tu-toan-cau-100251014211101042.htm