Markedet for fusjoner og oppkjøp av eiendom: Strategiske partnerskap er i høysetet.

Mens fusjoner og oppkjøp tidligere ble ledet av innenlandske bedrifter takket være deres landressurser og økonomiske styrke, dukker nå utenlandske investorer opp, og de akselererer både i skala og strategi.

Eiendom i sentrale Ho Chi Minh -byen. (Foto: Hong Dat/TTXVN)

Fusjons- og oppkjøpsmarkedet (M&A) i Vietnams eiendomssektor i 2025 opplever et klart skifte i investorstrukturen.

Mens fusjoner og oppkjøp tidligere ble ledet av innenlandske bedrifter takket være deres landressurser og økonomiske styrke, fremstår nå utenlandske investorer som en proaktiv kraft, og akselererer både i skala og strategi.

I denne sammenhengen finner det sted polarisering: det er ikke lenger et «stor fisk spiser liten fisk»-spill, men snarere en periode med nøye utvelgelse og filtrering som tar sikte på å optimalisere effektivitet og delingsverdi.

Utenlandske investorer øker investeringene sine, mens innenlandske investorer forblir forsiktige.

Ifølge den siste undersøkelsen fra CBRE Vietnam utgjorde utenlandsk kapitaltilstrømning til eiendomssektoren 24 % av de totale utenlandske direkteinvesteringene (FDI) i Vietnam de siste to kvartalene – et tall som gjenspeiler sterk interesse fra utenlandske investorer.

Det er verdt å merke seg at CapitaLand (Singapore) investerte flere millioner dollar i Hai Dang-området i Vinhomes Ocean Park 3 ( Hung Yen ).

Tidligere hadde gruppen allerede etablert en tilstedeværelse i Vietnam gjennom store prosjekter som Lumi Hanoi og The Senique Hanoi. CapitaLand uttrykte også planer om å utvide investeringen sin med 5–7 milliarder dollar i løpet av de neste årene, noe som demonstrerer sin langsiktige tillit til det vietnamesiske eiendomsmarkedet.

Ha Dong er et av områdene i Hanoi som mange investorer velger å utvikle prosjekter i. (Foto: Tuan Anh/VNA)

Tilstrømningen av utenlandsk kapital er ikke begrenset til boligsektoren; den har også spredt seg til industrielle eiendommer. En svensk investor har annonsert planer om å bygge et produksjonsanlegg til 1 milliard dollar i Gia Lai-provinsen – et trekk som demonstrerer en visjon som kombinerer industri, produksjon og utvikling av logistikkeiendom.

I den nordlige regionen har Kinh Bac Urban Development Corporation inngått et samarbeid med Trump-organisasjonen (USA) om et eksklusivt golfbaneprosjekt i Hung Yen-provinsen. Denne avtalen er høyt ansett for sin merkevareverdi og implementeringsmuligheter, og den åpner for en flerlags koblingsmodell mellom kapital, teknologi og internasjonale standarder.

I motsetning til dynamikken blant utenlandske investorer er imidlertid innenlandske bedrifter fortsatt forsiktige. Ifølge CBRE har opptil 60 % av innenlandske bedrifter ikke deltatt i noen fusjoner og oppkjøp, 39 % vurderer å utsette investeringsplaner, og 21 % har offisielt utsatt kontantstrømmen for å sikre økonomisk trygghet.

Årsakene som oppgis er knapphet på nytt tilbud, svekket kjøpekraft og vedvarende økonomisk press fra tidligere år.

For eksempel, i andre kvartal 2025 ble det bare lagt ut rundt 1000 leiligheter og 74 lavblokkhus for salg i hele Ho Chi Minh-byens marked – et rekordlavt nivå de siste 10 årene. Til tross for at mange utbyggere har implementert stimuleringspolitikk som rabatter på opptil 16 %, langsiktig rentestøtte og gratis eksklusive interiørpakker, har markedet ennå ikke kommet seg.

En leder i en stor bedrift fortalte at bedrifter i denne perioden må beskytte kontantstrømmen sin som om den var deres «livsnerve». Økonomiske vanskeligheter, kombinert med langsom restrukturering og gjeldspress, får innenlandske bedrifter til å «trekke seg tilbake» for å forsvare seg.

«Store fisker» svelger ikke lett «småfisker».

Til tross for at de har overtaket når det gjelder kapitalstrømmer, kan ikke utenlandske investorer lett «ta over» eiendomsmarkedet, slik enkelte bekymringer tidligere har antydet.

Ifølge eksperter er æraen der «store aktører» brukte finansiell muskulatur til å dominere markedet over. Fusjoner og oppkjøp innen eiendom går inn i en ny syklus der samarbeidsevner, juridisk ekspertise, risikokontroll og langsiktige strategier blir nøkkelfaktorer.

(Foto: Tuan Anh/VNA)

Faktisk har det blitt registrert en rekke fusjoner og oppkjøp ledet av innenlandske bedrifter i løpet av årets første seks måneder. Et godt eksempel er Bcons Groups oppkjøp av et prosjekt på nesten 19 000 m² i Ho Chi Minh-byen fra Thuduc House.

Sun Group investerte i en førsteklasses tomt i Cau Giay New Urban Area (Hanoi) for å utvikle Sun Felia-komplekset. Sunshine Group kjøpte også 55 hektar land fra Xuan Cau Holdings i Van Giang for å utvikle det storstilte Alluvia City-prosjektet.

Det er verdt å merke seg at transaksjonen der Phat Dat overførte 80 % av aksjene i Thuan An 1-2-prosjektet til en utenlandsk investor med lang erfaring i Vietnam, er et eksempel på en gjensidig fordelaktig samarbeidsmodell. Det innenlandske foretaket beholder land og juridiske rettigheter, mens den utenlandske partneren bidrar med kapital, teknologi og internasjonale utviklingsstandarder.

Fru Trang Bui, administrerende direktør i Cushman & Wakefield Vietnam, kommenterte at det ikke er lett for utenlandske bedrifter å «ta over» det vietnamesiske markedet. Den største hindringen for dem er ikke penger, men ren jord og juridiske prosedyrer.

Det er for tiden svært vanskelig å finne flere tusen kvadratmeter ryddet land i hjertet av Ho Chi Minh-byen – hvor forsyningen har vært nærmest frossen i tre år på rad. Dette er imidlertid en betydelig fordel for innenlandske bedrifter, ettersom de ikke bare eier mange ryddede tomter og forstår lokale forskrifter, men også kan behandle prosedyrer raskere. Fra denne posisjonen kan innenlandske bedrifter proaktivt skaffe kapital i stedet for passivt å selge seg selv.

Ekspert Tran Thi Khanh Van deler det samme synet og mener at den nåværende trenden ikke lenger er at «store fisker sluker små fisker», men snarere at «smarte fisker slår seg sammen med sterke fisker». Hvis innenlandske bedrifter vet hvordan de skal bruke fusjoner og oppkjøp som en strategi for å oppgradere sin interne styrke, kan de snu utviklingen fullstendig og utvikle seg mer bærekraftig.

Analytikere er også enige om at markedet går inn i en «klar konsolideringsfase». Fusjons- og oppkjøpsavtaler er ikke lenger utbredte, men svært selektive, med fokus på synergistisk verdi mellom de to partene når det gjelder finansiering, merkevare, teknologi og implementeringsmuligheter.

Vo Huynh Tuan Kiet, direktør for boligmarkedsføring hos CBRE Vietnam, kommenterte: «Spillet tilhører nå investorer med en langsiktig visjon, klare strategier og praktiske driftsmuligheter. Dette er et skifte fra opportunistiske fusjoner og oppkjøp til strategiske fusjoner og oppkjøp.»

Representanter fra JLL Vietnam understreket også at eiendomsmarkedet går fra en tilstand der man «akkumulerer land for å eie eiendeler» til en fase der man effektivt utnytter hver kvadratmeter land gjennom joint ventures, partnerskap og flerlags samarbeid.

Perioden fra 2024 til 2026 forventes å bli toppen av fusjoner og oppkjøp innen eiendom, med en økning i både antall transaksjoner og investeringsverdi. Ifølge eksperter avhenger imidlertid suksess ikke bare av finansiell kapasitet, men også av de deltakende partenes evne til å samarbeide og utvikle langsiktige strategier.

I dette utviklende landskapet står ikke innenlandske bedrifter passive. Hvis de kan utnytte sine iboende fordeler som rent land, markedsforståelse og lokale koordineringsevner, kombinert med kapitalen og teknologien til utenlandske partnere, er fusjoner og oppkjøp ikke lenger en «vei ut», men kan bli et «springbrett» for å oppgradere kapasiteter og utvide markedsandeler.

Derfor er ikke eiendomsmarkedet i 2025 lenger et spørsmål om å «svelge eller bli svelget», men snarere en strategisk utfordring med samarbeid, sammenkobling og ressursoptimalisering for å komme videre sammen.

Kilde: https://baolangson.vn/thi-truong-mua-ban-sap-nhap-bat-dong-san-lien-ket-chien-luoc-len-ngoi-5055554.html