W obliczu recesji gospodarka Wielkiej Brytanii zamierza stawić czoła temu podwójnemu wyzwaniu.

Zdaniem Stephena Pickforda, starszego doradcy w Global Finance and Economics Programme w Chatham House, Wielka Brytania stoi w obliczu poważnych wyzwań wewnętrznych w ramach ograniczonych działań w zakresie interwencji finansowej mających na celu rozwiązanie tych problemów.

Ngành công nghiệp bán dẫn - tâm điểm căng thẳng Mỹ-Trung

W porównaniu z prognozą sprzed zaledwie miesiąca, zgodnie z którą Wielka Brytania wpadnie w tym roku w recesję, MFW prognozuje obecnie umiarkowaną stopę wzrostu na poziomie 0,4% w 2023 r. (Źródło: Shutterstock)

Dylemat polityczny zostanie pogłębiony przez szersze czynniki geoekonomiczne i geopolityczne .

Kluczowe wyzwania

Najnowsza ocena brytyjskiej gospodarki przeprowadzona przez Międzynarodowy Fundusz Walutowy (MFW) w kwietniu 2023 roku zawiera pozytywne wieści. W porównaniu z prognozą sprzed zaledwie miesiąca, że Wielka Brytania wpadnie w recesję w tym roku, MFW prognozuje obecnie umiarkowane tempo wzrostu na poziomie 0,4% w 2023 roku.

Ważne jest jednak, aby rozpatrywać te dobre wieści w dłuższej perspektywie. W krótkiej perspektywie wyniki gospodarcze Wielkiej Brytanii nadal należą do najniższych wśród krajów uprzemysłowionych. Inflacja utrzymuje się na wysokim i trwałym poziomie. W dłuższej perspektywie niska produktywność będzie nadal hamować wzrost gospodarczy i poziom życia.

Niektóre z tych krótkoterminowych problemów zostały zaostrzone przez kwestie międzynarodowe, takie jak konflikt na Ukrainie i wynikający z niego wzrost cen energii i żywności, a także zakłócenia w globalnych łańcuchach dostaw podczas pandemii COVID-19. Tymczasem w Wielkiej Brytanii, pomimo ciągłego wzrostu migracji netto do kraju, wiele firm zgłasza, że nadal nie jest w stanie zatrudnić wystarczającej liczby wykwalifikowanych pracowników.

Istnieją również oznaki, że inflacja w Wielkiej Brytanii stała się poważniejsza niż gdzie indziej. Wbrew oczekiwaniom rynku, inflacja bazowa w Wielkiej Brytanii wzrosła w kwietniu. Bank Anglii ostrzegł, że mniejsza konkurencja ze strony firm europejskich pozwala brytyjskim firmom podnosić ceny. Pracownicy domagają się podwyżek płac, aby sprostać wysokiej inflacji, co nasila rosnącą presję wynikającą z niedoborów siły roboczej.

Ostatecznie środki przewidziane w „minibudżecie” byłej premier Liz Truss z jesieni 2022 roku dodatkowo obciążyły i zachwiały stabilnością brytyjskiej gospodarki. Reakcja rynku na obniżki podatków zapowiedziane w „minibudżecie” była natychmiastowa i gwałtowna.

Pomimo wycofania się z działań w ramach „małego budżetu” i dalszych działań konsolidacyjnych wprowadzonych w budżecie na marzec 2023 r., brytyjski Urząd Odpowiedzialności Budżetowej (OBR) prognozuje, że dług publiczny będzie nadal rósł w ciągu najbliższych czterech lat, co uwydatnia ograniczoną przestrzeń fiskalną, z jaką zmaga się rząd.

Dylemat polityczny

Obecnymi priorytetami rządu Wielkiej Brytanii jest obniżenie inflacji do docelowego poziomu 2% oraz rozpoczęcie redukcji deficytu budżetowego i długu publicznego. Cele te mają na celu przyspieszenie wzrostu gospodarczego poprzez zwiększenie zatrudnienia. Chociaż stopa bezrobocia utrzymuje się na niskim poziomie w porównaniu z poprzednimi latami, odzwierciedla to wzrost liczby osób nieaktywnych zawodowo i bardzo niski wzrost produktywności.

Krótkoterminowy dylemat polityczny polega na tym, jak obniżyć inflację bez szkody dla wzrostu gospodarczego. Priorytetem „małego budżetu” jesienią 2022 roku był wzrost gospodarczy, generowany poprzez obniżki podatków, ale wysiłki te zostały zniweczone przez negatywną reakcję rynku. Obecnym priorytetem jest szybkie obniżenie inflacji, co oznacza, że zarówno polityka pieniężna, jak i fiskalna będą musiały zostać zaostrzone na pewien czas.

Długoterminowym wyzwaniem jest niska wydajność pracy. Poprawa tego wskaźnika jest kluczowa dla zrównoważonego wzrostu gospodarczego w dłuższej perspektywie, ale MFW szacuje, że tempo wzrostu gospodarczego Wielkiej Brytanii wynosi zaledwie 1,5% rocznie.

Dwoma głównymi czynnikami wzrostu produktywności są poprawa jakości siły roboczej oraz zwiększenie ilości i jakości inwestycji produkcyjnych. Jednak żadnego z nich nie da się łatwo osiągnąć ani szybko.

Wzmocnienie siły roboczej wymaga również czasu na szkolenia i edukację, a efekty mogą pojawić się dopiero po latach. Zwiększone inwestycje mogą przynieść szybszy postęp, ale ze względu na krajowe środki oszczędnościowe (zwłaszcza w przypadku zasobów publicznych) inwestycje mogą być ograniczone w obecnych okolicznościach.

Szybszą drogą jest przyciągnięcie kapitału zagranicznego, zwłaszcza bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ). To również może być bardziej skuteczne, ponieważ inwestycje zagraniczne często przynoszą najbardziej zaawansowane technologie i zwiększają konkurencję, zachęcając krajowe przedsiębiorstwa do bardziej wydajnego i produktywnego działania.

Rozdrobnione środowisko globalne

Wielka Brytania ma wiele atrakcyjności jako miejsce docelowe dla bezpośrednich inwestycji zagranicznych, jednak wyjście z UE (Brexit) sprawiło, że stała się mniej atrakcyjną opcją ze względu na ograniczenia eksportowe do UE.

To jeden z aspektów fragmentacji geoekonomicznej. Najnowszy raport World Economic Outlook podkreśla kilka ostatnich wydarzeń związanych z wielostronnym handlem, inwestycjami i technologią. Zamiast tego, kraje są pod presją, aby bardziej koncentrowały się na „samodzielności” i dobrych relacjach z krajami powiązanymi geopolitycznie, tzw. „przyjaźniami”.

Brexit, napięcia handlowe między USA a Chinami oraz konflikt rosyjsko-ukraiński to przykłady tego trendu, stanowiące wyzwanie dla międzynarodowych stosunków gospodarczych i politycznych. Mówiąc szerzej, rosnące niezadowolenie społeczne z globalizacji sprzyja polityce bardziej skoncentrowanej na sobie.

Kluczowym przykładem jest niedawne wprowadzenie w USA ustawy o redukcji inflacji (IRA) oraz ustawy o chipach i nauce, przewidujących ponad 400 miliardów dolarów w postaci ulg podatkowych, dotacji i pożyczek na wsparcie krajowego przemysłu półprzewodników i produkcji czystych technologii.

Głównym celem jest przeciwdziałanie rosnącemu znaczeniu Chin w sektorach strategicznych, takich jak półprzewodniki i pojazdy elektryczne, przy jednoczesnym przyciąganiu zagranicznych inwestycji i tworzeniu miejsc pracy. UE opracowuje również własny pakiet subsydiów.

MFW stwierdził, że taka fragmentacja doprowadzi do znacznych strat w produkcji i negatywnych efektów ubocznych dla światowej gospodarki, zwłaszcza w krajach poszkodowanych przez relokację inwestycji.

Wielka Brytania stoi w obliczu poważnych wyzwań wewnętrznych, którym trudno sprostać za pomocą interwencji finansowych. Jeśli fragmentacja geoekonomiczna będzie się utrzymywać i nasilać, będzie ona miała coraz większy wpływ na stosunki międzynarodowe, odwróci proces globalizacji i negatywnie wpłynie na poziom życia w wielu krajach.

Jako gospodarka otwarta, Wielka Brytania jest szczególnie podatna na te czynniki. Być może będzie musiała pójść w ślady USA i UE i zapewnić więcej dotacji przemysłowych – na przykład producentom baterii – albo przegrać konkurencję, aby przyciągnąć i utrzymać przemysł zaawansowanych technologii i czystej energii.

Dysponując ograniczonymi zasobami finansowymi, Wielka Brytania musi budować sojusze z większymi partnerami – w tym zacieśniać współpracę z UE i USA w dziedzinie nauki, technologii i regulacji – w przeciwnym razie ryzykuje utratą pozycji w coraz bardziej rozdrobnionym środowisku globalnym.

Źródło