Akcje spadają najbardziej od 20 tygodni, analiza „strachu” rozprzestrzeniającego się na rynku

Indeks VN spadł w zeszłym tygodniu o 34 punkty. W rozmowie z Tuoi Tre Online eksperci przeanalizowali główne obawy, które spowodowały najgłębszy spadek cen akcji w ciągu ostatnich 20 tygodni.

Wiele akcji spółek o dużej kapitalizacji zostało gwałtownie wyprzedanych przez zagranicznych inwestorów - Zdjęcie: QUANG DINH

Czy akcje powrócą do strefy 1200 punktów?

* Pan Do Bao Ngoc – Zastępca Dyrektora Generalnego Kien Thiet Securities:

- W zeszłym tygodniu indeks gwałtownie spadł do 1218 punktów. Istnieje możliwość korekty, która spowoduje spadek indeksu do 1200 punktów.

Większość przyczyn spadku na rynku nie uległa poprawie. Brakuje również informacji potwierdzających. Tymczasem inwestorzy zagraniczni bardzo aktywnie sprzedają. Od początku roku sprzedali netto około 3-4 miliardów dolarów, co jak dotąd stanowi rekord.

O przepływy pieniężne na rynku krajowym konkurują liczne kanały inwestycyjne oferujące wyższe zyski niż indeks VN-Index, podczas gdy zagraniczni inwestorzy przenoszą się do USA lub innych bardziej atrakcyjnych rynków.

Pan Do Bao Ngoc

Ponadto inwestorzy obawiają się presji na nagły wzrost kursu walutowego. Po reelekcji Trumpa amerykański indeks inflacji również był wyższy niż oczekiwano, co wzbudziło obawy wielu osób, że Fed będzie ostrożniejszy w swoim planie redukcji stóp procentowych. W rzeczywistości indeks USD gwałtownie wzrósł, wywierając dużą presję na kurs wymiany VND-USD.

W tym tygodniu powinniśmy nadal obserwować rozwój indeksu USD (DXY). Jeśli utrzyma się trend spadkowy, kurs walutowy będzie mniej napięty, a rynek akcji również będzie mniej pod presją.

Co więcej, osiągnięcie poziomu 1200 może pobudzić przepływy pieniężne i pozwolić na osiągnięcie dołka w krótkim terminie. Ale czy to dołek długoterminowy? Potrzeba większych podparć, a nie tylko bieżącej wyceny.

Inwestorzy będą inwestować więcej pieniędzy, gdy pojawi się pewność co do lepszego wzrostu gospodarczego , wyraźniejszego ożywienia zysków przedsiębiorstw, a zagraniczni inwestorzy powrócą do zakupów netto...

Kursy walut się uspokoją

* Pan Tran Truong Manh Hieu – Kierownik Działu Analiz Strategicznych, KIS Vietnam Securities:

- Rzeczywiście, nastroje inwestorów stały się pesymistyczne w zeszłym tygodniu po wyborze Trumpa na prezydenta USA. W związku z przewidywaną polityką handlową, towary importowane do USA mogą zostać objęte podatkiem w wysokości 10%.

Wzbudziło to obawy o możliwy spadek eksportu Wietnamu. Ponieważ gospodarka Wietnamu jest silnie uzależniona od eksportu, istnieje ryzyko spowolnienia wzrostu gospodarczego, co negatywnie wpłynie na nastroje inwestorów i wywoła presję sprzedaży podczas ostatnich sesji giełdowych.

Krótkoterminowo trend spadkowy powrócił, zwłaszcza że indeks VN-Index jest w trakcie ustalania nowego dołka, niższego niż dołek z września 2024 r.

Pan Tran Truong Manh Hieu

Obecnie na kurs walutowy wpływa wiele czynników, z których najbardziej zauważalna jest różnica w realnych stopach procentowych między Wietnamem a Stanami Zjednoczonymi. Przepływy kapitału zazwyczaj przenoszą się do Stanów Zjednoczonych, aby skorzystać z wyższych stóp procentowych, co od początku roku wywiera presję na kurs VND/USD.

Jednak presja ta może nie być tak duża, jak obawiają się inwestorzy.

Po pierwsze, Rezerwa Federalna i największe banki centralne na całym świecie obniżają stopy procentowe, przechodząc na politykę łagodzenia polityki pieniężnej.

Po drugie, pod koniec roku popyt przedsiębiorstw na dolary amerykańskie nie jest już wysoki, ponieważ duże zamówienia na święta Bożego Narodzenia zostały zrealizowane. Jednocześnie powrócą przepływy walut obcych z tych zamówień, co przyczyni się do zmniejszenia presji kursowej.

Po trzecie, oczekuje się wzrostu przekazów pieniężnych w drugiej połowie roku, zwłaszcza w miarę zbliżania się Księżycowego Nowego Roku 2025. Czynniki te pomogą zmniejszyć presję na kurs walutowy.

Zagraniczna sprzedaż netto skupiona na akcjach blue chip

* Pan Dinh Quang Hinh – Kierownik Działu Strategii Makro i Rynkowej – Dział Analiz Papierów Wartościowych VNDirect:

Pan Dinh Quang Hinh

- Wzrost DXY i rentowności obligacji rządowych USA wywarł presję na kurs wymiany VND i znacząco zawęził przestrzeń polityki pieniężnej Banku Państwowego.

Fakt, że centralny kurs wymiany był w ciągu ostatniego tygodnia nieprzerwanie korygowany w górę, a międzybankowy kurs wymiany niemal powrócił do swojego szczytu z połowy roku, w połączeniu ze wzrostem międzybankowej stopy procentowej ponownie do ponad 5%, negatywnie wpłynął na nastroje inwestorów, a także na wyniki akcji banków, papierów wartościowych i stali, które są bardzo wrażliwe na wahania kursów walutowych i stóp procentowych.

Zagraniczna sprzedaż netto skoncentrowana na akcjach spółek blue chip również zwiększyła presję na indeksy giełdowe.

Biorąc pod uwagę brak wystarczająco mocnych informacji wspierających ten trend i brak oznak trwałego obniżenia stóp procentowych na rynku międzybankowym i kursów walutowych, uważam, że inwestorzy powinni w tym momencie priorytetowo traktować zarządzanie ryzykiem portfela.

Source: https://tuoitre.vn/chung-khoan-giam-manh-nhat-20-tuan-phan-tich-noi-so-lan-tren-thi-truong-20241118090636559.htm