Rating kredytowy F88 został podniesiony przez FiinRatings do poziomu „BBB”, perspektywa stabilna

Według FiinRatings, mobilizacja kapitału i płynność F88 stopniowo i znacząco poprawiły się w porównaniu z poprzednimi okresami ratingowymi, wspierane przez czynniki efektywnej dywersyfikacji źródeł finansowania (obligacje emitowane prywatnie i publicznie, współpraca z funduszami międzynarodowymi, krajowe instytucje finansowe). Średni koszt kapitału spadł do 14,7% w I połowie 2025 r. (2024 r.: 15,6%) dzięki bardziej preferencyjnemu oprocentowaniu kredytów i znacznemu obniżeniu kosztów hedgingu do 0,8% (z 2-3% w poprzednim okresie).

Wyniki ratingu kredytowego odzwierciedlają również utrzymującą się pozycję lidera F88 na rynku pożyczek alternatywnych, a także dobrą rentowność i jakość aktywów.

Skumulowany w ciągu pierwszych 9 miesięcy roku zysk przed opodatkowaniem F88 podwoił się w tym samym okresie, osiągając 603 mld VND, co stanowi 90% rocznego planu (673 mld VND). Zwrot z kapitału własnego (ROE) spółki gwałtownie wzrósł z 28,3% w analogicznym okresie ubiegłego roku do 43% w trzecim kwartale 2025 r., a zysk na akcję (EPS) osiągnął 77 704 VND na akcję, co odpowiada około 13-krotności wskaźnika P/E.

Obecnie sieć F88 rozszerzyła swoją działalność do 896 sklepów w całym kraju, rozszerzyła współpracę z wieloma partnerami strategicznymi i dokonała znacznych inwestycji w technologię, aby zwiększyć dostępność i konwersję klientów ze sklepu „offline” do sklepu „online”, zwiększając tym samym zasięg rynkowy.

Obecnie sieć F88 liczy 896 sklepów w całym kraju.

W przeciwieństwie do banków, które mogą pozyskiwać środki z depozytów klientów, głównym źródłem kapitału obrotowego F88 są kapitały własne i zadłużenie (pozyskiwane od organizacji międzynarodowych, krajowych instytucji finansowych i z emisji obligacji).

W którym udział długu wynosi 60%-65% całkowitego kapitału, a kapitału własnego od 35%-40% w zależności od danego okresu, co odpowiada wskaźnikowi długu do kapitału własnego od 1,53 do 1,68 razy.

Dług/kapitał własny F88 od III kw. 2024 r. do III kw. 2025 r .

W ciągu pierwszych 9 miesięcy 2025 roku F88 odnotowało znaczący sukces, osiągając porozumienie w sprawie mobilizacji 30 milionów dolarów (równowartość 780 miliardów VND) z Lendable na okres od 2 do 3 lat. Jest to najwyższa wartość pożyczki, jakiej ta międzynarodowa instytucja finansowa z siedzibą w Londynie udzieliła kiedykolwiek przedsiębiorstwu finansowemu w Wietnamie. Po tej mobilizacji kapitału, całkowita skala mobilizacji F88 z Lendable wzrosła do prawie 70 milionów dolarów.

Wcześniej F88 zmobilizowało tysiące miliardów VND od organizacji międzynarodowych i odnotowało niespłacone pożyczki w wysokości 2487 miliardów VND, głównie od Puma Asia, Lendable, Indo-Pacific Liquidity Facility i Lion Asia (stan na koniec września 2025 r.).

Jeśli chodzi o emisję obligacji, F88 również wykazało się „reputacją”, ogłaszając informacje o 7 emisjach od początku 2025 r. o łącznej wartości 700 mld VND, zwiększając tym samym kwotę kapitału zmobilizowanego przez F88 (wliczając pożyczki z instytucji finansowych i emisję obligacji) o 19% w porównaniu z początkiem roku, do 3 448 mld VND.

Emisje obligacji F88 ogłoszone przez CBond od początku roku (jednostka: mld VND) (Źródło: CBond)

FiinRatings podkreślił również, że F88 przygotowuje plan emisji obligacji publicznych w 2026 roku.

Należy zauważyć, że tę formę publicznej emisji obligacji można uznać za krok „modernizujący” w ramach F88, ponieważ wymaga ona przestrzegania surowszych przepisów w celu ochrony interesów inwestorów. Wyższe warunki emisji obligacji dla ogółu społeczeństwa oznaczają, że przedsiębiorstwa muszą wykazać się silną zdolnością finansową i ściśle przestrzegać przepisów. W zamian jednak znacznie rozszerza to możliwości pozyskiwania kapitału z rynku publicznego, obligacje charakteryzują się wyższą płynnością i wzmacniają reputację przedsiębiorstw na rynku.

Czynniki te pomogły F88 utrzymać stabilne źródło kapitału na działalność operacyjną, zapewniając solidne podstawy płynności. Według oceny FiinRatings, F88 realizuje elastyczną strategię wykorzystania kapitału długoterminowego na pożyczki krótkoterminowe, co przyczynia się do optymalizacji efektywności kapitałowej i zapewnienia bezpieczeństwa płynności. Spółka utrzymuje również bufor płynności w wysokości 2% aktywów ogółem z poprzedniego roku, aby zwiększyć zdolność reagowania na wahania rynkowe i wspierać zarządzanie ryzykiem.

Według raportu wyników biznesowych F88, wartość niespłaconych kredytów klientów wzrosła gwałtownie o 40% w porównaniu z początkiem roku, osiągając 6413 mld VND. Ponadto, realizowana jest strategia dywersyfikacji źródeł przychodów z sektora ubezpieczeniowego w połączeniu z usługami finansowymi.

Można zauważyć, że podniesienie ratingu kredytowego F88 jest wynikiem procesu przejrzystości, efektywnego działania i budowania solidnej reputacji F88... Ze względu na specyfikę działalności problem zapotrzebowania kapitałowego istnieje zawsze, a to sprzyjające podstawy, aby pomóc F88 w dalszym mobilizowaniu kapitału z kanału obligacji i dążeniu do lepszego kosztu kapitału dzięki wyższemu ratingowi kredytowemu.

Source: https://baodautu.vn/f88-duoc-fiinratings-nang-xep-hang-tin-nhiem-len-bbb-trien-vong-on-dinh-d419290.html