Rosnące stopy procentowe mogą zniszczyć japońskie firmy typu „zoombie”

[reklama_1]

Zniesienie ujemnych stóp procentowych w Japonii może zmusić firmy typu „zoombie” do zamknięcia działalności po okresie ultraluźnej polityki pieniężnej.

Termin „zoombie” odnosi się do firm, które walczą o przetrwanie, aby spłacić długi. Ich liczba gwałtownie wzrosła po okresie pandemii COVID-19, kiedy rząd zapewnił ogromny pakiet stymulacji finansowej dla małych i średnich przedsiębiorstw.

19 marca Japonia zakończyła stosowanie ujemnych stóp procentowych. Bank Japonii (BOJ) utrzymał stopy procentowe na poziomie około 0%, z prawdopodobieństwem dalszych podwyżek. Ten ruch sprawi, że firmy-zombie będą musiały zmierzyć się z wyższymi kosztami finansowania, co doprowadzi do zamknięcia firm i wzrostu bezrobocia. Jednak zdaniem analityków niekoniecznie jest to negatywny sygnał.

Zdaniem Koichi Fujishiro, starszego ekonomisty w Dai-ichi Life Research Institute, bankructwo nierentownych przedsiębiorstw może skłonić ich pracowników do szukania lepszych możliwości zatrudnienia w rozwijających się branżach, co może również „pobudzić” gospodarkę.

Według badania przeprowadzonego przez firmę badawczą Teikoku Databank, liczba firm-zombie w Japonii wynosi obecnie około 251 000, co stanowi wzrost o 30% w porównaniu z rokiem poprzednim. To najwyższy poziom od 2011 roku. Najwięcej firm „zombie” ma handel detaliczny – prawie 30%. Na kolejnym miejscu znajduje się sektor transportu i telekomunikacji – ponad 23%.

W całej Japonii rośnie liczba bankructw, spowodowanych spłatą pożyczek udzielonych w ramach rządowego programu pomocowego w związku z pandemią, wysokimi cenami surowców i kosztami pracy.

Według innej firmy zajmującej się badaniami kredytowymi, Tokyo Shoko Research, liczba bankructw przedsiębiorstw w 2023 r. wzrosła o 35% w porównaniu z rokiem poprzednim i wyniosła 8690, co stanowi największy wzrost od 1992 r.

W 2013 roku Bank Japonii rozpoczął agresywne luzowanie polityki pieniężnej, aby zakończyć długotrwały cykl deflacyjny w Japonii. Trzy lata później ustalił krótkoterminowe stopy procentowe na poziomie minus 0,1% i wprowadził program kontroli krzywej dochodowości, który utrzymywał długoterminowe stopy procentowe na ekstremalnie niskim poziomie.

Taka polityka sprawiła, że ciężar spłaty odsetek stał się niemal nieistotny, a rząd ułatwił refinansowanie małym przedsiębiorstwom po światowym kryzysie finansowym w 2008 r. i środkach stymulujących w okresie pandemii COVID-19.

Osamu Naito, który przeprowadził badanie dotyczące firm „zombie”, powiedział, że obecny niedobór siły roboczej w Japonii może pomóc zniwelować część negatywnych skutków niewypłacalności tych przedsiębiorstw.

„Wiele firm zatrudnia pracowników zbankrutowanej konkurencji, aby zapewnić sobie wystarczającą liczbę pracowników” – powiedział.

Tymczasem banki i inne instytucje finansowe skorzystają na podwyżce stóp procentowych Banku Japonii, która pozwoli im zwiększyć zyski poprzez podwyższenie stóp procentowych.

Po decyzji banku centralnego z 19 marca o podniesieniu stóp procentowych trzy największe japońskie banki komercyjne: MUFG Bank, Sumitomo Mitsui Banking i Mizuho Bank, również planują podnieść stopy procentowe oszczędności.

Saisuke Sakai, starszy ekonomista w Mizuho Research & Technologies, powiedział, że decyzja Banku Japonii o zmianie polityki oznacza, że gospodarka stała się silniejsza.

Zaznaczył jednak, że ostatnia decyzja Banku Japonii będzie „zaledwie pierwszym krokiem” w serii działań zmierzających do normalizacji polityki pieniężnej, po których można się spodziewać kolejnych podwyżek stóp procentowych.

„Ogólny wpływ na przedsiębiorstwa będzie ograniczony, ponieważ zmiana polityki nie jest zbyt radykalna (na razie), ale małym i średnim przedsiębiorstwom będzie trudniej przetrwać” – skomentował Saisuke. Zamiast tego firmy mogą przyczyniać się do wzrostu gospodarczego poprzez innowacje technologiczne.

Quynh Trang (według Japan Times)

Link źródłowy