Nadzieje na obniżkę stóp procentowych przez Fed zwiększają presję na dolara amerykańskiego

Podpis pod zdjęciem — USD. Zdjęcie: THX/TTXVN

Pod koniec sesji handlowej 5 grudnia indeks USD – miara siły amerykańskiej waluty w stosunku do koszyka sześciu głównych walut – spadł o 0,1% do poziomu 98,994, zbliżając się do najniższego poziomu od pięciu tygodni.

Nastroje rynkowe w zeszłym tygodniu były w dużej mierze zdominowane przez słabe dane makroekonomiczne i spekulacje na temat przyszłego kierunku polityki pieniężnej USA. W tym tygodniu indeks spadł o 0,5%.

Mocne przekonanie

Według badania przeprowadzonego przez dostawcę danych finansowych LSEG, rynki obstawiają obecnie, że prawdopodobieństwo obniżenia stóp procentowych przez Fed na posiedzeniu w dniach 9-10 grudnia wynosi prawie 90%, a w przyszłym roku możliwe są jeszcze dwie obniżki.

Oczekiwanie to zostało wzmocnione po publikacji w tym tygodniu serii słabych danych z rynku pracy. W ostatniej sesji tygodnia dane pokazały, że zaufanie amerykańskich konsumentów poprawiło się na początku grudnia 2025 r., ale informacja ta nie wystarczyła, aby wesprzeć dolara amerykańskiego. Ponadto, raport o wskaźniku cen osobistych wydatków konsumpcyjnych (PCE) za wrzesień 2025 r. pokazał, że inflacja w USA pozostaje pod kontrolą. Dane te nie zmieniły również oczekiwań co do obniżki stóp procentowych przez Fed.

Główna ekonomistka ADP, Nela Richardson, powiedziała, że ostatnio na rynku pracy panują trudności z powodu niepewności makroekonomicznej i ostrożnego nastawienia konsumentów, zauważając, że zwolnienia w listopadzie dotknęły głównie małe firmy, czyli grupę najbardziej dotkniętą cłami.

Tymczasem Heather Long, główna ekonomistka Navy Federal Credit Union, ostrzegła, że nie mamy już do czynienia z rynkiem pracy, na którym brakuje pracowników, ale z początkiem fali zwolnień.

Antonio Ruggiero, strateg makroekonomiczny i walutowy w firmie usług finansowych Convera, powiedział, że dane te wzmacniają argumenty za podjęciem działań przez Fed. Ponadto dolar amerykański jest przewartościowany w porównaniu z innymi głównymi walutami, więc słabość amerykańskiej waluty jest całkowicie uzasadniona.

Nawet duże banki zmieniły swoje prognozy dotyczące ścieżki stóp procentowych Fed. Morgan Stanley ogłosił 5 grudnia, że spodziewa się obniżki stóp procentowych przez Fed o 0,25 punktu procentowego do grudnia 2025 roku, podobnie jak JPMorgan i Bank of America. Wszystkie trzy banki prognozowały wcześniej, że Fed utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie na swoim ostatnim posiedzeniu w 2025 roku.

Dodatkowo, innym czynnikiem przyciągającym uwagę jest możliwość, że doradca ekonomiczny Białego Domu Kevin Hassett zastąpi Jerome'a Powella na stanowisku prezesa Rezerwy Federalnej, gdy kadencja Powella dobiegnie końca w maju 2026 r.

Pan Hassett, doktor ekonomii, pełnił funkcję przewodniczącego Rady Doradców Ekonomicznych w pierwszej kadencji prezydenta Trumpa. Obecnie kieruje Narodową Radą Ekonomiczną (NEC), agencją Białego Domu, która doradza prezydentowi i gabinetowi w kwestiach politycznych.

Zdaniem Chrisa Turnera, szefa rynków globalnych w banku ING, rynek uważa, że dojście Hassetta do władzy sprawi, że Fed przyjmie bardziej gołębie stanowisko, co oznacza, że bank centralny dokona kolejnych obniżek stóp procentowych.

Perspektywy na nadchodzący tydzień: posiedzenia banków centralnych

W przyszłym tygodniu główną rolę odegrają banki centralne, które odbędą serię kluczowych posiedzeń poświęconych polityce.

Seria spotkań rozpocznie się 9 grudnia od posiedzenia Rezerwy Banku Australii (RBA, bank centralny), następnie 10 grudnia odbędą się posiedzenia Banku Kanady (BoC) i Rezerwy Federalnej, a 11 grudnia Szwajcarskiego Banku Narodowego (SNB). W kolejnym tygodniu decyzje w sprawie stóp procentowych podejmą Bank Japonii (BoJ), Europejski Bank Centralny (EBC) i Bank Anglii (BoE).

Podczas tych posiedzeń uwaga skupi się na Fed. Obniżka stóp procentowych o 0,25 punktu procentowego na ostatnim posiedzeniu Fed w 2025 roku jest niemal pewna, ale reakcja dolara będzie zależeć od tonu późniejszej konferencji prasowej prezesa Fed, Powella.

W związku z powyższą sytuacją, analityk Michael Krautzberger z globalnej firmy zarządzającej inwestycjami AllianzGI stwierdził, że chociaż nie da się sporządzić absolutnie dokładnej prognozy decyzji Fed, ostatnie oświadczenia decydentów Fed, dane makroekonomiczne i ceny rynkowe wskazują na możliwość obniżenia stóp procentowych przez amerykański bank centralny o 0,25 punktu procentowego w przyszłym tygodniu. AllianzGI nadal podtrzymuje prognozę, że Fed obniży stopy procentowe łącznie o 0,5 punktu procentowego do docelowego przedziału 3,25-3,5% do połowy 2026 roku.

Technicznie rzecz biorąc, perspektywy dla dolara pozostają niedźwiedzie po tym, jak indeks dolara przełamał wrześniowy trend wzrostowy. Indeks znajduje się obecnie na poziomie 98,80, którego przełamanie mogłoby doprowadzić do dalszego osłabienia dolara.

Ogólnie rzecz biorąc, biorąc pod uwagę, że na rynku panuje niemal pewność obniżki stóp procentowych przez Fed, mało prawdopodobne jest, aby dolar amerykański odrobił straty w krótkim terminie.

Source: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/niem-tin-fed-ha-lai-suat-gia-tang-suc-ep-len-dong-usd-20251206122114324.htm