Krajowe i lokalne fundusze kapitału podwyższonego ryzyka: przełomy instytucjonalne w promowaniu innowacyjnych startupów w Wietnamie

Rząd właśnie wydał dekret nr 264/2025/ND-CP regulujący działalność Narodowego Funduszu Kapitału Podwyższonego Ryzyka i Lokalnych Funduszy Kapitału Podwyższonego Ryzyka. To pierwszy raz, kiedy Wietnam dysponuje kompletnymi ramami prawnymi dla działalności kapitału podwyższonego ryzyka, kluczowej siły napędowej innowacyjnego ekosystemu startupów, otwierając nowy kierunek w mobilizacji zasobów społecznych na rzecz innowacji i zrównoważonego rozwoju.

Krajowe fundusze kapitału podwyższonego ryzyka i lokalne fundusze kapitału podwyższonego ryzyka są tworzone w celu inwestowania i przyciągania zasobów społecznych do innowacyjnych start-upów i projektów o przełomowym potencjale wzrostu, jednocześnie rozwiązując problemy ekonomiczne , społeczne i środowiskowe na szczeblu krajowym i lokalnym.

To krok w kierunku realizacji artykułu 40 Ustawy o nauce , technologii i innowacjach, świadczący o determinacji rządu, aby uczynić inwestycje venture capital ważnym elementem gospodarki kreatywnej. Dekret jasno określa również organizację, zarządzanie, strukturę kapitałową, zasady działania i mechanizmy monitorowania, zapewniając jawność, przejrzystość i zgodność z praktykami międzynarodowymi.

Zgodnie z Dekretem 264, inwestowanie typu venture capital oznacza działalność polegającą na wnoszeniu kapitału na rzecz zakładania, nabywania udziałów, wkładów kapitałowych do innowacyjnych przedsiębiorstw typu start-up lub inwestowaniu w fundusze kapitału wysokiego ryzyka, inne innowacyjne fundusze inwestycyjne typu start-up w kraju i za granicą.

Fundusze działają na zasadzie kontrolowanego rynku podejmowania ryzyka, który zapewnia efektywność, przejrzystość i bezpieczeństwo informacji. W szczególności Dekret podkreśla wymóg, aby fundusze priorytetowo traktowały inwestycje w zaawansowane technologie, technologie cyfrowe , technologie strategiczne, zieloną gospodarkę, gospodarkę o obiegu zamkniętym, zrównoważony rozwój, przyczyniając się do promowania gospodarki opartej na wiedzy i zielonego wzrostu.

W kontekście silnej globalizacji i transformacji cyfrowej, kapitał wysokiego ryzyka to nie tylko kapitał finansowy, ale także kapitał wiedzy, doświadczenia i międzynarodowych sieci, które pomagają wietnamskim startupom dotrzeć do świata. Instytucjonalizacja mechanizmu działania tych funduszy pomoże Wietnamowi przyciągnąć więcej krajowych i zagranicznych inwestorów strategicznych, jednocześnie zmniejszając ryzyko dla sektora prywatnego inwestującego w projekty startupowe na wczesnym etapie.

Dekret nr 264/2025/ND-CP wspiera rozwój wietnamskich innowacyjnych startupów.

Jeśli chodzi o formę prawną, Krajowy Fundusz Kapitałowy jest tworzony i działa w formie spółki z ograniczoną odpowiedzialnością z dwoma lub większą liczbą członków albo spółki akcyjnej, posiada osobowość prawną, własną pieczęć oraz może otwierać rachunki w Skarbie Państwa oraz bankach krajowych i zagranicznych.

Lokalne fundusze kapitału podwyższonego ryzyka są tworzone i działają w formie przedsiębiorstw zgodnie z przepisami Ustawy o przedsiębiorstwach, pod przewodnictwem i bezpośrednim zarządem Prowincjonalnego Komitetu Ludowego.

Struktura organizacyjna, uprawnienia, wynagrodzenia, pensje i świadczenia przedstawiciela części kapitałowej państwa w funduszu są realizowane zgodnie z przepisami ustawy o zarządzaniu kapitałem państwowym w przedsiębiorstwach. Ministerstwo Nauki i Technologii jest agencją reprezentującą część kapitałową państwa w Krajowym Funduszu Kapitału Podmiotów Niezależnych, odpowiedzialną za powołanie przedstawiciela części kapitałowej państwa i nadzór nad działalnością funduszu.

Fundusze mogą zatrudniać krajowe i zagraniczne organizacje zawodowe oraz osoby prywatne do zarządzania i prowadzenia działalności w celu zwiększenia profesjonalizmu i efektywności inwestycji. Jednocześnie powoływane są rady doradcze i rady ds. wyceny inwestycji, aby wspierać proces decyzyjny, zapewniając obiektywność i efektywność każdej transakcji inwestycyjnej.

Źródłami przychodów funduszu są: zyski z działalności inwestycyjnej, odsetki od tymczasowo nieużywanych depozytów, pomoc, składki prawne oraz przychody ze sprzedaży i likwidacji aktywów.

Warto zauważyć, że Fundusz może przeznaczyć do 5% swojego rocznego zysku po opodatkowaniu na wsparcie rozwoju krajowego i lokalnego ekosystemu innowacyjnych startupów, co stanowi potwierdzenie orientacji na „wykorzystywanie inwestycji w celu wspierania innowacyjności” – zasadę zrównoważonego rozwoju.

Wydatki inwestycyjne funduszu koncentrują się na: wnoszeniu kapitału na rzecz zakładania innowacyjnych przedsiębiorstw typu start-up, nabywaniu udziałów i wkładach kapitałowych oraz wnoszeniu kapitału do innych funduszy inwestycyjnych zajmujących się innowacyjnymi przedsiębiorstwami typu start-up.

Ponadto fundusz może wspierać doradztwo, szkolenia, łączenie inwestorów i przedsiębiorstw, tworzenie krajowej sieci startupów łączącej podmioty centralne, lokalne, przedsiębiorstwa, instytuty badawcze i inwestorów.

Zdaniem ekspertów, utworzenie krajowych i lokalnych funduszy kapitału podwyższonego ryzyka pomoże zredukować luki instytucjonalne w działalności inwestycyjnej innowacyjnych startupów, zwłaszcza na wczesnych etapach, gdy ryzyko jest wysokie, a potencjał duży.

Jest to również niezbędny krok w kierunku utworzenia profesjonalnego rynku kapitału wysokiego ryzyka w Wietnamie, tworzącego bezpieczne środowisko dla inwestorów i zachęcającego sektor prywatny do większego udziału w innowacjach.

W kontekście dążenia Wietnamu do stania się krajem o wysokich dochodach, opartym na wiedzy, innowacjach i technologii, wydanie przez rząd Dekretu 264/2025/ND-CP ma szczególne znaczenie.

Dekret nie tylko tworzy prawny korytarz dla inwestycji wysokiego ryzyka, ale także potwierdza rolę państwa w „aktywizowaniu” zasobów społecznych, stawiając sektor prywatny i innowacyjne przedsiębiorstwa w centrum rozwoju.

Gdy zaczną działać krajowe i lokalne fundusze kapitału podwyższonego ryzyka, wietnamski ekosystem startupów zyska ważną „instytucjonalną platformę startową”, na której będą łączyć się przepływy kapitału publicznego i prywatnego, dzielone będzie ryzyko, a kreatywne pomysły będą przekształcane w produkty i przedsiębiorstwa o międzynarodowej renomie.

Dekretem 264/2025/ND-CP rząd położył pierwsze instytucjonalne podwaliny pod wietnamski rynek kapitału podwyższonego ryzyka, łącząc politykę krajową, potencjał lokalny oraz ducha przedsiębiorczości ludzi i przedsiębiorstw.

To model, który z powodzeniem zastosowało wiele rozwiniętych krajów: inicjatywa państwa, wsparcie sektora prywatnego i kierowanie rynkowe.

W najbliższym czasie, wraz z ukończeniem systemu polityki dotyczącej podatków, własności intelektualnej i komercjalizacji wyników badań, Krajowe i Lokalne Fundusze Kapitału Podwyższonego Ryzyka staną się ważnym zasobem dla Wietnamu, który pomoże mu stworzyć innowacyjną gospodarkę, nadążać za światowymi trendami i umacniać swoją pozycję na światowej mapie startupów.

Centrum Komunikacji Naukowej i Technologicznej

Source: https://mst.gov.vn/quy-dau-tu-mao-hiem-quoc-gia-va-dia-phuong-buoc-dot-pha-the-che-thuc-day-khoi-nghiep-sang-tao-viet-nam-197251016104458096.htm