Co zobaczymy po rekordowym krachu światowych kryptowalut?

VTV.vn - Rekordowy krach kryptowalut obnaża kruchość ryzyka makroekonomicznego i stanowi cenne ostrzeżenie dotyczące nadużywania dźwigni finansowej na zmiennych rynkach.

Trzęsienie ziemi w nocy 10 października: ujawnienie słabych punktów konstrukcyjnych i braku kontroli

Noc z 10 na wczesny poranek 11 października zapisze się w historii światowych finansów nie tylko jako zwykła korekta, ale jako „największe wydarzenie likwidacyjne” na rynku kryptowalut.

Falę uderzeniową wywołało oświadczenie polityczne : prezydent USA Donald Trump nagle ogłosił, że nałoży 100% cło na import technologii z Chin. Chociaż wiadomość ta początkowo wywołała wyprzedaż na tradycyjnych rynkach wysokiego ryzyka, takich jak akcje spółek technologicznych (indeksy Nasdaq i S&P 500 odnotowały największe spadki od sześciu miesięcy), to rynek kryptowalut najbardziej ucierpiał pod względem skali i szybkości.

Według statystyk CoinGlass i raportów cytowanych przez Reuters, łączna wartość pozycji zlikwidowanych w ciągu niecałych 24 godzin przekroczyła 19 miliardów dolarów. Analitycy kryptowalut szacują, że kwota ta jest 9 razy wyższa niż załamanie w lutym 2025 roku i 19 razy wyższa niż załamanie w marcu 2020 roku lub bankructwo giełdy FTX w listopadzie 2022 roku. To oszałamiająca liczba, która podkreśla kruchość rynku aktywów cyfrowych.

Wraz z utratą wartości, pozycje około 1,6 miliona rachunków inwestorów na całym świecie zostały całkowicie zlikwidowane, co doprowadziło do wyzerowania ich sald. Większość tej kwoty, około 16,7 miliarda dolarów, stanowiła likwidacja lewarowanych zleceń kupna (długich).

Bitcoin (BTC) spadł z poziomu prawie 122 500 USD do 104 782,88 USD, likwidując 5,34 mld USD pozycji długich. Ethereum (ETH) również spadło o 12,2% do 3436,29 USD. Nawet mniejsze altcoiny, takie jak Dogecoin, HYPE i AVAX, odnotowały spadki na poziomie od 54% do 70% w swoich minimach sesyjnych, co pokazuje, że dewastacja nie była odczuwalna w żadnym segmencie.

Dźwignia finansowa i „reakcja łańcuchowa likwidacji”

Choć szok makroekonomiczny był czynnikiem wyzwalającym, kluczowym czynnikiem, który spotęgował katastrofę do rekordowych rozmiarów, było nadmierne wykorzystanie dźwigni finansowej. Na rynku kryptowalut, działającym 24 godziny na dobę i 7 dni w tygodniu, zaciąganie pożyczek pod zastaw w celu zwiększenia zysków oznacza również wykładniczy wzrost ryzyka.

„Wydarzenia z 10 października są doskonałym przykładem tego, jak dźwignia finansowa może nasilać krótkoterminową zmienność. Wraz ze spadkiem cen, seria wezwań do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego i wymuszonych likwidacji rozprzestrzeniła się na giełdach” – powiedział Samir Kerbage, dyrektor ds. informatyki w firmie zarządzającej aktywami kryptowalutowymi Hashdex. Zauważył, że masowe zamykanie pozycji lewarowanych (wezwania do uzupełnienia depozytu zabezpieczającego) zmuszało inwestorów do sprzedaży aktywów w celu spłaty długów, co wywołało efekt domina w postaci wymuszonej sprzedaży, powodując szybsze spadki na rynku, niż którykolwiek inwestor mógł zareagować.

Z perspektywy biznesowej i zarządzania ryzykiem, wydarzenie to obnażyło wady struktury rynku. Giełdy instrumentów pochodnych, takie jak Hyperliquid, które odnotowały likwidację pozycji o wartości około 10,3 miliarda dolarów, stanęły przed pytaniami o to, czy ich systemy są w stanie zarządzać ryzykiem niskiej płynności rynku w ograniczonych godzinach handlu, zwłaszcza w nocy w USA. Według niektórych analiz (przytaczanych w mediach), nawet duże giełdy, takie jak Binance, doświadczyły problemów technicznych, a głębokość rynku gwałtownie spadła w szczytowym okresie zmienności. To z kolei wywołało poważne wątpliwości co do stabilności technicznej platform handlu kryptowalutami.

Ożywienie w ostrożności: długoterminowe perspektywy i mechanizmy obrony inwestorów

Po trzęsieniu ziemi rynek kryptowalut wykazał się imponującą odpornością. Na początku tygodnia cena Bitcoina i głównych walut mocno wzrosła, po tym jak prezydent Trump i wiceprezydent J.D. Vance wysłali pojednawczy sygnał, wyrażając chęć złagodzenia napięć handlowych z Chinami.

Oprócz czynnika dźwigni makro, historyczny krach ujawnił techniczne wady systemu transakcyjnego. Sama giełda instrumentów pochodnych Hyperliquid odnotowała likwidację pozycji o wartości około 10,3 miliarda dolarów, stając się centrum uwagi. Kwota ta wzbudziła kontrowersje dotyczące stabilności automatycznych mechanizmów likwidacyjnych w warunkach niskiej płynności rynku.

Co godne uwagi, wyprzedaż spowodowała również poważne problemy dla niektórych stablecoinów. Ethena USDe, trzeci co do wielkości stablecoin na świecie, na krótko stracił powiązanie z dolarem amerykańskim, co wywołało jeszcze większą panikę wśród inwestorów o bezpieczeństwo aktywów zabezpieczonych.

Według danych CoinMarketCap, całkowita globalna kapitalizacja rynku kryptowalut wzrosła o 4,37%, a Bitcoin odrobił straty do 115 000 USD. Ethereum również odnotowało silny wzrost o ponad 8%. To odbicie zbiegło się z pozytywnym sygnałem płynącym ze struktury rynku: wskaźniki dźwigni finansowej na giełdach instrumentów pochodnych opartych na kryptowalutach spadły do ​​najniższego poziomu od krachu w 2022 roku. Zespół badawczy CoinDCX stwierdził, że jest to sygnał otwierający drogę do zdrowszego i bardziej zrównoważonego okresu ożywienia.

Strategia obronna góruje

Chociaż ceny odbiły, ogólny nastrój wśród globalnych inwestorów nie jest już euforyczny, lecz raczej ostrożny i „defensywny”. Nastawienie to znajduje wyraźne odzwierciedlenie na rynku opcji.

Sean Dawson, szef działu badań w platformie handlu opcjami kryptowalutowymi Derive.xyz (Reuters), powiedział, że zmienność gwałtownie wzrosła i wielu inwestorów obawia się dalszych spadków cen. Dane z Derive.xyz pokazują, że inwestorzy agresywnie kupują opcje sprzedaży na Bitcoina i Ethereum, zwłaszcza te z ceną wykonania 115 000 USD i 95 000 USD, wygasające pod koniec października. Sugeruje to, że inwestorzy aktywnie zabezpieczają się, kupując „ubezpieczenie” dla swoich portfeli na wypadek potencjalnych szoków.

Richard Galvin, współzałożyciel funduszu hedgingowego DACM, ostrzegł, że „ryzyko polityczne” i nieoczekiwane wydarzenia utrzymują się na wysokim poziomie w ostatnich miesiącach 2025 roku. Vikram Subburaj, dyrektor generalny giełdy Giottus.com, skomentował to merytorycznie: „Jeśli kurs Bitcoina utrzyma się powyżej 117 000 dolarów, prawdopodobieństwo nowego trendu wzrostowego jest jak najbardziej realne”. Jednak ta perspektywa wzrostu wiąże się z warunkiem, że rynek musi być bardziej stabilny pod względem makroekonomicznym, a inwestorzy muszą utrzymywać niską dźwignię finansową.

Lekcje dla przedsiębiorców i inwestorów indywidualnych

Z perspektywy biznesowej, tradycyjne firmy i instytucje finansowe uznały wydarzenie z 10 października za wyraźny dowód ścisłego związku między rynkiem kryptowalut a globalnymi czynnikami makroekonomicznymi . Wydarzenie to zmotywowało duże instytucje do domagania się bardziej przejrzystych ram regulacyjnych i bardziej rygorystycznych mechanizmów zarządzania ryzykiem dla produktów obrotu instrumentami pochodnymi opartymi na kryptowalutach. Duże banki inwestycyjne, które oczekują na wstrzyknięcie kapitału na rynek za pośrednictwem ETF-ów opartych na Bitcoinie, będą ostrożniejsze w wycenie ryzyka przed podjęciem długoterminowych zobowiązań.

Dla inwestorów indywidualnych krach jest bolesnym przypomnieniem o znaczeniu zarządzania ryzykiem. Upadek ponad 1,6 miliona kont pokazał, że zyski z wysokiego poziomu dźwigni finansowej mogą zostać utracone w ciągu kilku minut, gdy rynki są napędzane przez duże napływy kapitału i wstrząsy makroekonomiczne. Unikanie nadmiernej dźwigni finansowej, ostrożna alokacja aktywów i ciągła gotowość na odwrócenia trendu rynkowego to kluczowe strategie na tak młodym i zmiennym rynku, jak kryptowaluty.

Niedawny rekordowy krach nie zmienił długoterminowych perspektyw dla technologii blockchain i aktywów cyfrowych, ponieważ nadal oczekuje się, że czynniki fundamentalne, takie jak akceptacja ETF-ów i przejrzystość przepisów, będą napędzać wzrost. Zmieniło to jednak postrzeganie ryzyka, przekształcając rynek z lekkomyślnego pola spekulacyjnego w miejsce wymagające wyjątkowej ostrożności i profesjonalizmu.

Source: https://vtv.vn/thay-gi-sau-cu-sup-do-ky-luc-cua-tien-dien-tu-toan-cau-100251014211101042.htm