Podzielony świat, konflikt polityczny i konfrontacja między USA a Chinami zmieniają przepływy bezpośrednich inwestycji zagranicznych, wyłaniają zwycięzców i przegranych oraz uwydatniają wpływ Trumpa.

Ograniczenia nałożone przez Stany Zjednoczone i ich sojuszników na inwestycje w sektor high-tech w Chinach oraz rosnące obawy przedsiębiorstw dotyczące konfliktów geopolitycznych przyczyniły się do spadku globalnych przepływów bezpośrednich inwestycji zagranicznych.

Thế giới rạn nứt đang thay đổi dòng chảy FDI toàn cầu

Chińskie firmy znalazły drogę na rynek amerykański, inwestując w krajach, które utrzymują dobre stosunki z Waszyngtonem. (Źródło: Reuters)

Napięcia handlowe między USA a Chinami i rosnący protekcjonizm szkodzą bezpośrednim inwestycjom zagranicznym (BIZ). Chociaż niektóre kraje korzystają ze spadku chińskich BIZ, ogólny poziom inwestycji transgranicznych maleje.

Przewiduje się, że możliwość ponownego objęcia Białego Domu przez byłego prezydenta Donalda Trumpa będzie miała dalszy wpływ na trajektorię bezpośrednich inwestycji zagranicznych.

Według Banku Światowego (WB), w 2022 roku globalny napływ długoterminowych inwestycji zagranicznych (BIZ) spadł o 1,7%. W 2007 roku, tuż przed globalnym kryzysem finansowym, wskaźnik ten wynosił 5,3%. Według Konferencji Narodów Zjednoczonych ds. Handlu i Rozwoju (UNCTAD), napływ BIZ do krajów rozwijających się również spadł o 9% w 2023 roku.

Chiny odnotowały znaczny spadek napływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ). Według Państwowej Administracji Walutowej (PAMF), bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) w tym kraju wyniosły zaledwie 16 miliardów dolarów w ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy ubiegłego roku, co stanowi gwałtowny spadek w porównaniu z 344 miliardami dolarów odnotowanymi w całym 2021 roku. Odpływ firm zagranicznych niemal przewyższył napływ nowych inwestycji.

Napięcia geopolityczne nie są jedynym czynnikiem ograniczającym przepływy inwestycyjne i zmieniającym ich trajektorię. Wyższe stopy procentowe i wolniejszy wzrost gospodarczy , częściowo spowodowany konfliktami globalnymi, były głównymi czynnikami gwałtownego spadku bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) w ostatnich latach.

Droższa waluta miała szczególnie dotkliwy wpływ na gospodarki rozwijające się. Wyższe koszty kapitału doprowadziły do utraty możliwości inwestycyjnych. Według UNCTAD, niepokojący jest fakt, że liczba nowych projektów w zakresie energii odnawialnej w krajach rozwijających się spadła w zeszłym roku o jedną czwartą.

Tymczasem Jacob Kirkegaard, pracownik naukowy Peterson Institute for International Economics (PIIE), stwierdził, że szybka transformacja Chin z gospodarki szybko rosnącej w gospodarkę wolniej rosnącą jest jedną z przyczyn gwałtownego spadku inwestycji w tym kraju. Fakt, że populacja tego kraju Azji Północno-Wschodniej spada drugi rok z rzędu, aż do 2023 roku, wskazuje na słabe perspektywy gospodarcze.

Jednak ograniczenia nałożone przez USA i ich sojuszników na inwestycje w sektor high-tech w Chinach, a także rosnące obawy międzynarodowych korporacji przed uwikłaniem się w konflikty geopolityczne, również przyczyniły się do spadku napływu bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ).

Trend „nawiązywania przyjaźni” i „ograniczania ryzyka”

Firmy generalnie preferują inwestowanie w krajach przyjaznych. Tendencja ta nasila się również wraz ze wzrostem napięć geopolitycznych, zwłaszcza w kontekście rozpoczęcia przez Rosję specjalnej operacji wojskowej na Ukrainie (luty 2022 r.) oraz narastających tarć między USA a Chinami.

Waszyngton i jego sojusznicy odpowiedzieli, uruchamiając inicjatywy takie jak „przyjaźń” i „redukcja ryzyka”, mające na celu zmniejszenie zależności od Pekinu w zakresie towarów strategicznych i budowę łańcuchów dostaw w zaprzyjaźnionych krajach.

Zachód jest również bardziej nieufny wobec inwestycji Pekinu w strategiczne gałęzie przemysłu, czego przykładem jest przejęcie przez Wielką Brytanię udziałów chińskiego inwestora w elektrowni jądrowej w 2022 roku. Firmy z największej gospodarki Azji starają się wejść na rynek amerykański, lokując inwestycje w krajach utrzymujących dobre relacje z Waszyngtonem. Na przykład Lingong Machinery Group tworzy park przemysłowy w Meksyku, niedaleko granicy z USA, inwestując w niego 5 miliardów dolarów.

Grupa 7 wiodących państw uprzemysłowionych (G7) rozpoczęła również rywalizację z chińską Inicjatywą Pasa i Szlaku (BRI) o wartości 1,3 biliona dolarów. G7 dąży do zmobilizowania do 600 miliardów dolarów, otwierając nowe możliwości dla krajów rozwijających się do 2027 roku, aby pomóc im w budowie infrastruktury, na przykład poprzez przyspieszenie zielonej transformacji.

Tymczasem Stany Zjednoczone przeznaczają 369 miliardów dolarów na dekarbonizację swojej gospodarki poprzez ustawę o redukcji inflacji. Ustawa ta ma częściowo charakter protekcjonistyczny, ponieważ wspiera produkcję krajową i nakłada sankcje na produkcję w Chinach.

Kto na tym korzysta?

Hung Tran z Atlantic Council stwierdził, że największymi beneficjentami tych trendów są gospodarki wschodzące, które mogą przyciągać inwestycje zarówno z Chin, jak i krajów zachodnich. Doskonałym przykładem są Wietnam i Meksyk, gdzie wzrost bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) był stosunkowo stabilny, otwierając nowe możliwości w ciągu ostatniej dekady, odpowiednio na poziomie 4,6% i 2,9% PKB – wbrew globalnemu trendowi spadkowemu.

Jednak inne rozwijające się gospodarki nie radzą sobie tak dobrze. Wiele krajów afrykańskich boryka się z problemami w zarządzaniu i jest pogrążonych w długach – czynniki, które zniechęcają globalnych inwestorów. Według UNCTAD, napływ bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) na kontynent wyniósł w ubiegłym roku zaledwie 48 miliardów dolarów.

To może się zmienić, ponieważ Afryka jest ojczyzną kluczowych minerałów niezbędnych dla zielonej transformacji. Tim Pictures z Boston Consulting Group (USA) stwierdził, że podczas gdy kraje zachodnie i Chiny konkurują o dostawy, kraje afrykańskie mają możliwość konkurowania ze sobą i pozyskiwania inwestycji – nie tylko w zakresie wydobycia surowców, ale także ich przetwarzania w kraju.

Indie stanowią dość szczególny przypadek. Kraj ten przyciągnął znaczące inwestycje – zwłaszcza ze strony Foxconn, tajwańskiej (chińskiej) firmy, która montuje większość produktów Apple. Jednak według UNCTAD, bezpośrednie inwestycje zagraniczne (BIZ) stanowiły zaledwie 1,5% PKB w 2022 roku, a w ubiegłym roku spadły o 47%.

Jedną ze słabości tego południowoazjatyckiego kraju są wysokie cła, które oznaczają, że producenci płacą więcej za importowane komponenty, co zniechęca zagranicznych inwestorów do wykorzystywania kraju jako centrum eksportu. Kolejnym czynnikiem jest niechęć Chin do inwestycji po starciach zbrojnych na granicy między tymi dwoma państwami, choć Nowe Delhi zasugerowało możliwość złagodzenia ograniczeń inwestycyjnych, jeśli na granicy będzie panował spokój.

Kandydat Partii Republikańskiej na prezydenta i były prezydent USA Donald Trump odwiedza zamknięte spotkanie w Horizon Event Center w Clive w stanie Iowa, 15 stycznia. (Źródło: Reuters)

Jaki był wpływ Trumpa?

Przepływy inwestycyjne ulegną zmianie, ponieważ zarówno rządy, jak i firmy będą reagować na zmieniający się krajobraz geopolityczny. Jeśli jednak Trump wygra tegoroczne wybory prezydenckie w USA, zmiany mogą nastąpić szybciej.

Miliarder zobowiązał się do nałożenia 10% cła na cały import do Stanów Zjednoczonych, zajmując szczególnie twarde stanowisko wobec towarów pochodzących z Chin i odbierając Waszyngtonowi najkorzystniejszy status handlowy.

Nie jest jasne, co Trump faktycznie zrobiłby, gdyby ponownie został prezydentem USA. Jeśli jednak zaszkodzi globalnemu handlowi, globalne inwestycje również ucierpią. Nawet niektóre kraje, które skorzystały na ostatnich trendach, mogą ucierpieć, jeśli naruszą zasady protekcjonizmu.

Niezależnie od tego, co wydarzy się w wyborach w USA, względy polityczne w coraz większym stopniu wpływają na decyzje inwestycyjne na całym świecie. Jeśli to zaburza logikę handlu, to kolejny powód do pesymizmu co do globalnego wzrostu gospodarczego.

Źródło