Więcej impulsu dla rynku akcji

thị trường chứng khoán - Ảnh 1. — Eksperci proponują rozważenie zwolnień i obniżek podatkowych dla długoterminowych inwestycji, aby zachęcić do długoterminowego inwestowania na giełdzie - Zdjęcie: HA QUAN

Aby stać się nie tylko „gorącym” kanałem inwestycyjnym, ale także zrównoważoną podstawą kapitałową dla gospodarki , wietnamski rynek akcji musi wejść w fazę reform strategicznych, koncentrując się na jakości notowań, przyciąganiu zrównoważonego przepływu środków pieniężnych oraz polityce ramowej – zwłaszcza podatkowej – zdolnej do „pielęgnowania” rynku w perspektywie długoterminowej.

Potrzebuję więcej towarów wysokiej jakości

Pan Dang Tran Phuc, przewodniczący rady dyrektorów AzFin Vietnam – firmy specjalizującej się w rozwiązaniach szkoleniowych i doradztwie finansowym w zakresie papierów wartościowych – uważa, że atrakcyjność rynku giełdowego musi zaczynać się od jakości oferowanych towarów. Dlatego priorytetem musi być poprawa jakości i ilości „towarów” – czyli spółek notowanych na giełdzie.

„Nie możemy oczekiwać zdrowego rynku, jeśli wzrost opiera się wyłącznie na spekulacjach lub zależy od wahań cen akcji kilku spółek o dużej kapitalizacji” – ostrzegł pan Phuc, dodając, że na zdrowym rynku nie może zabraknąć wiodących przedsiębiorstw, zdolnych do wyznaczania nowych standardów w zakresie zarządzania, skali i przejrzystości.

Dlatego zachęcanie dużych korporacji, zwłaszcza tych z sektora technologicznego i branż o potencjale do przewodzenia przyszłym trendom, takich jak półprzewodniki, sztuczna inteligencja (AI), e-commerce itp., do udziału w rynku jest zadaniem strategicznym – podkreślił ekspert. Ponadto, aby zachęcić firmy do aktywnego wejścia na giełdę, potrzebny jest prosty i przejrzysty proces notowań.

Tymczasem, według ekspertów ds. papierów wartościowych, wiele dużych przedsiębiorstw, blisko powiązanych z bankami, nie jest zainteresowanych wejściem na giełdę, ponieważ mają dostęp do taniego i łatwego kredytu oraz mniejszą troskę o „przejrzystość”. „Nadmierne poleganie na pożyczonym kapitale nie tylko zakłóca rynek kapitałowy, ale także stwarza ryzyko dla systemu bankowego” – ostrzegł.

W związku z tym, zdaniem tej osoby, konieczne jest uregulowanie warunków dostępu do kredytów preferencyjnych i dużych pożyczek w bankach, którym muszą towarzyszyć standardy przejrzystości finansowej - obejmujące publikację raportów z audytów i okresowe ujawnianie informacji...

Ponadto, można rozważyć ograniczenie wskaźnika udzielania kredytów bankowych przedsiębiorstwom nienotowanym na giełdzie i nieprzejrzystym, co mogłoby stanowić zachętę do przechodzenia na giełdę w celu pozyskania kapitału.

Przyspieszenie procesu kapitalizacji i wycofywanie kapitału państwowego z dużych, notowanych na giełdzie przedsiębiorstw jest również uważane za istotny czynnik podnoszący jakość towarów przeznaczonych na rynek.
„W ostatnich latach plany wycofania inwestycji z „dużych firm”, takich jak FPT, Vinamilk, Sabeco, Vietnam Airlines ... były ogłaszane wielokrotnie, ale większość z nich pozostała na poziomie politycznym...”, powiedział ekspert.

Potrzebna jest polityka podatkowa, która będzie wspierać rozwój rynku kapitałowego

Zdaniem ekspertów rynku papierów wartościowych, rynek, który chce się rozwijać w perspektywie długoterminowej, potrzebuje systemu podatkowego, który będzie zarówno sprawiedliwy, jak i będzie promował pozytywne nastawienie inwestycyjne, ograniczając spekulację. Tymczasem niedawna propozycja Ministerstwa Finansów , aby wprowadzić 20% podatek od zysków z inwestycji w papiery wartościowe dla inwestorów indywidualnych, budzi kontrowersje i obawy wielu inwestorów.

Pan Nguyen The Minh, dyrektor ds. analiz klientów indywidualnych w Yuanta Securities Vietnam, stwierdził, że stosowanie stałej stawki podatkowej w wysokości 20% dla wszystkich transakcji nie jest właściwe. Według pana Minha, na nowo rozwijającym się rynku wschodzącym, takim jak Wietnam, powinien istnieć podział na poziomy w zależności od czasu posiadania akcji, aby zachęcić i zapewnić więcej zachęt inwestorom długoterminowym niż spekulacyjnym.

Nawet na rynkach rozwiniętych, takich jak Stany Zjednoczone, chociaż podatek od przeniesienia papierów wartościowych jest oparty na zysku netto, stawka podatkowa zależy od okresu posiadania i dochodu danej osoby. W szczególności Stany Zjednoczone zezwalają na odliczenia od strat kapitałowych. Jeśli sprzedasz akcje ze stratą, możesz odliczyć zyski z innych transakcji lub odliczyć je od dochodu podlegającego opodatkowaniu, a pozostałą stratę przenieść na następny rok.

„Zastosowanie mechanizmu opodatkowania zróżnicowanego w czasie nie tylko pomaga stworzyć motywację do dłuższego utrzymywania kapitału na rynku, ale także przyczynia się do pogłębienia rozwoju rynku kapitałowego, zgodnie z ideą zmniejszania zależności od kredytu bankowego” – powiedział pan Minh.

Pan Dang Tran Phuc powiedział również, że przepisy podatkowe należy dokładnie przeanalizować i sklasyfikować według celów inwestycyjnych, czasu utrzymania pozycji i skali transakcji. „Należy je stosować zgodnie z kierunkiem rozwoju rynku giełdowego, w odniesieniu do każdego podmiotu inwestycyjnego… aby pomóc w uzyskaniu dobrego budżetu, ale także zapewnić spokój ducha inwestorom” – zasugerował pan Phuc.

Tymczasem Trinh Hong Tham, inwestor giełdowy, wyraził obawę, że jeśli indywidualni inwestorzy będą musieli samodzielnie sporządzać transakcje, dokumenty i deklaracje podatkowe w wyznaczonym terminie, koszty i ryzyko prawne mogą przewyższyć kwotę należnego podatku. „Może to zmniejszyć motywację do długoterminowego i oficjalnego uczestnictwa w rynku” – ostrzegł Tham.

Zwiększyć udział inwestorów instytucjonalnych, zmniejszyć udział inwestorów „grających na własną rękę”

Pan Nguyen Duc Thong, prezes SSI Securities, stwierdził, że inwestorzy indywidualni stanowią bardzo dużą część struktury, co powoduje częste wahania na rynku. Dlatego konieczne jest stworzenie mechanizmu, który ułatwi zakładanie i zarządzanie funduszami, dywersyfikację produktów i skuteczny marketing, aby inwestorzy wiedzieli i mogli dokonywać wyboru, a jednocześnie promowali edukację finansową, aby inwestorzy rozumieli korzyści płynące z inwestycji pośrednich, zamiast po prostu „grać na własną rękę”.

Według pana Dang Tran Phuc, Wietnam musi wkrótce wypromować produkty T0, sprzedaż krótką i handel w południe, aby rynek mógł osiągnąć poziom regionalny i globalny.

Perspektywy rynkowe są pozytywne, ale należy zachować ostrożność

Wietnamski rynek akcji wkracza w fazę „boomu”, a indeks VN-Index przekroczył próg 1500 punktów – to ważny kamień milowy w psychologii, odzwierciedlający optymistyczne oczekiwania dotyczące przepływów pieniężnych. Eksperci ostrzegają jednak inwestorów przed zachowaniem ostrożności i unikaniem mentalności „kupowania i pogoni” panującej na rynku.

Pan Nguyen An Huy, starszy doradca finansowy w FIDT, powiedział, że indeks VN-Index jest notowany po wskaźnikach P/E 14,66 i P/B 1,9, podczas gdy VN30 – grupa akcji o dużej kapitalizacji – odnotowała wskaźniki P/E 13 i P/B 2. Na podstawie długoterminowych danych średnich, są to nadal rozsądne progi wyceny, nieodzwierciedlające „przegrzanego” stanu rynku.

Jednak szybki wzrost indeksu w krótkim okresie czasu nadal stwarza ryzyko korekty, gdy psychologia inwestorów zaczyna „rewidować” oczekiwania. Zwłaszcza w przypadku akcji wzrostowych, których notowania znacząco wzrosły w ostatnim czasie, inwestorzy powinni unikać pogoni za zakupami, zamiast tego czekając na stopniową akumulację korekt, unikając w ten sposób ryzyka utknięcia w strefach wysokich cen.

„Kiedy przepływy pieniężne się odwrócą lub nastroje na rynku się uspokoją, akcje spekulacyjne mogą łatwo wrócić do punktu wyjścia, a nawet spaść” – ostrzegł pan Huy.

Powrót do tematu

BINH KHANH

Źródło: https://tuoitre.vn/them-luc-day-cho-thi-truong-chung-khoan-20250724092111089.htm