Giełda w drugiej połowie 2025 roku: wiele szans na przełom

Eksperci przewidują, że do końca 2025 roku rynek będzie miał wiele okazji do wybicia się i może osiągnąć poziom 1500 punktów.

Indeks VN osiągnął najwyższy poziom w ciągu ostatnich 3 lat.

Indeks VN osiąga nowy szczyt

Po szoku podatkowym na początku kwietnia 2025 r. indeks VN-Index gwałtownie spadł, z 1340 punktów do 1070 punktów, ale rynek również imponująco odrobił straty. Na koniec sesji 30 maja indeks VN-Index przekroczył poziom 1330 punktów, zamykając się na poziomie 1332,6 punktu, co oznacza wzrost o ponad 100 punktów (8,7%) w porównaniu z końcem kwietnia.

Ten rozwój sytuacji wskazuje na powrót pozytywnych nastrojów dzięki postępom w negocjacjach taryfowych USA z wieloma krajami oraz sprzyjającym sygnałom makroekonomicznym. Chociaż płynność nieco spadła, przepływy kapitału inwestorów zagranicznych nadal stanowią pozytywny punkt odniesienia, a aktywność zakupowa netto powraca.

W czerwcu rynek odnotował znaczny spadek spowodowany wpływem napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie, ale wkrótce nastąpił wzrost. Na dzień 27 czerwca indeks VN wzrósł o prawie 40 punktów, co stanowi 2,9% w porównaniu z końcem maja, osiągając nowy szczyt w 2025 roku na poziomie 1371,44 punktów.

Po gwałtownym spadku po ogłoszeniu amerykańskiego cła wyrównawczego, krajowy rynek akcji odnotował obecnie silny wzrost w kształcie litery „V”. Wiele akcji, które gwałtownie spadły, powróciło do swoich dawnych szczytów, a wiele nawet je przekroczyło.

Wzrost indeksu VN-Index wynika z dużej grupy spółek, a w szczególności grupy akcji należącej do Vingroup Corporation, znanej również jako akcje „rodziny Vin”. VHM (Vinhomes) osiągnął dobre zyski, podobnie jak wiele innych firm z branży nieruchomości, otwierając nowe projekty i generując przepływy pieniężne, co przełożyło się na wzrost aktywności biznesowej w porównaniu z poprzednim okresem. Niektóre akcje bankowe, takie jak Techcombank, odnotowały dobry wzrost, podczas gdy Sacombank zdołał odzyskać należności z poprzedniego okresu…

Ekspert ds. papierów wartościowych Nguyen Minh Giang, dyrektor departamentu zarządzania aktywami (Mirae Asset Securities Joint Stock Company), powiedział, że ostatni trend wzrostowy na giełdzie przyciągnął przepływy pieniężne do wielu grup kapitałowych. Oprócz sektora bankowego i nieruchomości, pozytywne ożywienie odnotowały również inne branże, takie jak nawozy, chemikalia, porty morskie i handel detaliczny.

Podczas ostatnich sesji, gdy 90-dniowe wzajemne odroczenie podatkowe dobiegało końca, a informacje o negocjacjach z Wietnamem były pozytywne, w branżach dotkniętych wzajemnymi podatkami, takich jak owoce morza i tekstylia, akcje zaczęły wybijać się w górę, osiągając silny wzrost do poprzedniego szczytu sprzed ogłoszenia podatku przez Stany Zjednoczone. Przepływy pieniężne na rynku są dobre, a wiele sesji wykazuje wysoką płynność.

Na rynek wpływa wiele czynników

Według ekspertów, do końca 2025 roku rynek akcji utrzyma dodatni wzrost w średnim terminie. Powyższa ocena wynika z napływu wielu pozytywnych informacji wpływających na rynek. Oczekuje się, że FTSE umieści wietnamski rynek akcji na liście podwyższonych ratingów w okresie oceny we wrześniu 2025 roku.

W ujęciu makroekonomicznym, po 90 dniach wzajemnego odroczenia podatku, od 4 do 9 lipca 2025 roku, Stany Zjednoczone ogłoszą wzajemną stawkę podatku, a inwestorzy spodziewają się pozytywnego scenariusza. W rzeczywistości inwestorzy są zaniepokojeni tą kwestią i do tego czasu obciążenie podatkowe będzie już jasne.

Jednocześnie od teraz do końca roku napięcie kursowe będzie stopniowo spadać, ponieważ zostanie ogłoszony odpowiedni podatek, a popyt na eksport ponownie się ustabilizuje.

„W przeszłości firmy nie znały konkretnej stawki podatku wzajemnego, więc zwiększały eksport. W rezultacie dolar amerykański stał się deficytowy i zyskał na wartości. Kiedy Stany Zjednoczone ogłoszą stawkę podatku wzajemnego, firmy eksportowe ponownie się ustabilizują, popyt na dolara amerykańskiego spadnie, a napięcie kursowe się uspokoi. Co więcej, oczekuje się, że Rezerwa Federalna USA dwukrotnie obniży stopy procentowe, co pomoże złagodzić napięcie kursowe” – analizuje ekspert Nguyen Minh Giang.

W kraju wydano wiele polityk, które w perspektywie średnio- i długoterminowej pomogą rynkowi osiągnąć dobrą dynamikę wzrostu i lepszy przepływ środków pieniężnych.

Niektórzy eksperci uważają, że rozwój rynku w dużej mierze zależy od stawek celnych ogłoszonych przez Stany Zjednoczone. Jeśli Wietnam będzie objęty cłami równymi lub niższymi niż inne kraje regionu, Wietnam zyska przewagę konkurencyjną. Od tego momentu rynek będzie miał potencjał wzrostu w najbliższym czasie, a indeks VN może wzrosnąć powyżej 1400 punktów.

W scenariuszu negatywnym wysokie cła, jakie Wietnam będzie musiał ponosić w porównaniu z innymi krajami, wpłyną na wzrost gospodarczy i giełdę, ale wpływ ten nie będzie tak silny jak w kwietniu ubiegłego roku. Rynek może spaść, ale spadek będzie niewielki. Następnie rynek szybko odzyska dynamikę, ale nie wzrośnie gwałtownie, co oznacza, że nie spadnie zbyt mocno i nie wzrośnie zbyt mocno. Indeks VN wynosi około 1300 punktów.

W niedawnym raporcie firma Shinhan Securities Vietnam Co., Ltd. stwierdziła, że wietnamski rynek akcji wciąż stoi przed wieloma wspaniałymi możliwościami. Perspektywa awansu do grona rynków wschodzących przez FTSE we wrześniu 2025 roku jest ważną siłą napędową rynku. Ponadto, rynek akcji będzie napędzany siłą gospodarki, a szacowany wzrost zysków spółek notowanych na giełdzie wyniesie prawie 15% w 2025 roku. W optymistycznym scenariuszu, eksperci z tej firmy spodziewają się, że indeks VN-Index osiągnie swój dawny szczyt na poziomie 1500 punktów.

Pan Nguyen The Minh, dyrektor ds. badań i analiz w Yuanta Securities:
Akcje o dużej kapitalizacji przodują w wzroście

W ostatnim okresie akcje spółek o dużej kapitalizacji, takie jak sektor nieruchomości i bankowość, odegrały istotną rolę w napędzaniu wzrostu rynku. Nawet gdy rynek zmagał się z napięciami geopolitycznymi, koncern naftowo-gazowy również wspierał rynek.

Rynek jest również wspierany przez czynniki krajowe. Uchwały i decyzje dotyczące zmian i uzupełnień polityki rządu stanowią jedną z ważnych sił napędowych promujących rynek.

Warto zauważyć, że rząd utrzymuje niskie stopy procentowe od początku roku. Dzięki temu napływ gotówki na rynek pomógł uniknąć głębokiej presji spadkowej. Po szoku taryfowym w kwietniu rynek szybko odzyskał dynamikę wzrostową.

W ciągu ostatniego tygodnia zagraniczni inwestorzy byli sprzedawcami netto. Jednak gdy rynek skorygował się pod wpływem napięć na Bliskim Wschodzie, ta grupa kupowała netto, stając się wsparciem dla rynku i pomagając mu uniknąć zbyt dużego spadku. Chociaż zagraniczni inwestorzy nie powrócili do zakupów netto, w mniejszym lub większym stopniu wspierali rynek podczas korekty.

Pan Dinh Quang Hinh, Dyrektor Działu Strategii Makro i Rynkowej, VNDirect Company:
Trend rynkowy jest pozytywny.

Od teraz do końca roku tendencja rynkowa jest pozytywna, ponieważ występują pewne czynniki ją wspierające, takie jak wdrażana przez rząd polityka mająca na celu priorytetowe traktowanie wzrostu gospodarczego. Rynek może zostać zmodernizowany w tym roku, a całkowity zysk rynkowy ma wzrosnąć o około 14-15% do 2025 r.

Chociaż czynniki pozytywne przeważają nad czynnikami ryzyka, nie sposób przewidzieć zmiennych związanych z polityką prezydenta USA Donalda Trumpa ani konfliktami geopolitycznymi. Dlatego inwestorzy powinni pamiętać, że bariery utrudniające wzrosty na giełdzie od początku roku będą nadal obecne w nadchodzącym okresie.

W związku z tym inwestorzy muszą uważniej śledzić politykę pieniężną amerykańskiej Rezerwy Federalnej (FED), sytuację geopolityczną i rozwój sytuacji związanej z negocjacjami taryfowymi, aby móc elastycznie reagować i proaktywnie zarządzać ryzykiem portfela, unikając w ten sposób okresów, w których rynek może ulegać dużym wahaniom i stwarzać ryzyko dla portfela.

Pan Ngo Manh Hung, Apartament Eco Green City, dzielnica Thanh Xuan:
Mam nadzieję, że giełda będzie się dobrze rozwijać

Ostatnio miałem trochę wolnej gotówki. Kiedy na początku kwietnia rynek gwałtownie spadł z powodu informacji o podatku wzajemnym, kupiłem kilka akcji, w tym akcje bankowe, i jak dotąd zarobiłem na tym.

W kontekście niskich stóp procentowych oszczędności i wysokich cen złota, akcje są kanałem wybieranym przez wiele osób. Jednak rynek akcji jest szczególnie wrażliwy na pozytywne i negatywne informacje. Dlatego inwestorzy muszą posiadać odpowiednią wiedzę i codziennie monitorować rynek.

Mam nadzieję, że rynek wkrótce zostanie zmodernizowany, co przyciągnie więcej zagranicznych inwestorów i stworzy impuls do szybszego rozwoju rynku. Jednocześnie należy bardziej zdecydowanie reagować na naruszenia na rynku akcji, aby zbudować zaufanie inwestorów i zapewnić stabilny rozwój rynku. Przy sprzyjających czynnikach mam nadzieję, że od teraz do końca roku rynek akcji będzie się dynamicznie rozwijał, aby inwestorzy mogli cieszyć się efektywnym rokiem inwestycyjnym.

Thanh Huong nagrał

Source: https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-nua-cuoi-nam-2025-nhieu-co-hoi-but-pha-707324.html