Awans do wyższej ligi to pierwszy krok w długiej podróży.
Przemawiając na Vietnam Capital Market Outlook Forum 2026, wiceprzewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych (SSC) Bui Hoang Hai podkreślił, że podniesienie ratingu przez FTSE Russell jest wynikiem ponad dwóch dekad ciągłych reform. To nie tylko krok naprzód, ale także potwierdzenie jakości i atrakcyjności rynku wietnamskiego w oczach międzynarodowych inwestorów.
Pan Hai argumentował jednak, że podniesienie statusu rynku otwiera jedynie nowy etap. Rozwój rynku wymaga równowagi między polityką, produktami i jakością inwestorów. Szczególnie podkreślił rolę inwestorów instytucjonalnych, zwłaszcza zagranicznych, w podnoszeniu standardów przejrzystości i zarządzania rynkiem.
Pan Bui Hoang Hai, wiceprzewodniczący Państwowej Komisji Papierów Wartościowych (SSC) – zdjęcie: VGP
Zdaniem liderów Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, ochrona inwestorów zaczyna się przede wszystkim od ich własnej wiedzy. Zrównoważony rynek musi być budowany jednocześnie w oparciu o zsynchronizowane ramy prawne, jasne mechanizmy produktowe i szeroko zakrojone programy szkolenia inwestorów.
W najbliższym czasie Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (KPW) oraz Ministerstwo Finansów wdrożą wiele rozwiązań mających na celu poprawę bezpieczeństwa i efektywności rynku. Wśród nich znajdzie się mechanizm Centralnego Rozliczania i Rozrachunku Kontrahentów (CCP), którego uruchomienie planowane jest na I kwartał 2027 roku. Przełomem w kontroli ryzyka systemowego i budowaniu zaufania do funduszy zagranicznych ma być m.in.
Jeśli chodzi o infrastrukturę, po uruchomieniu systemu KRX płynność rynku znacząco wzrosła, osiągając średnio ponad 29 000 miliardów VND na sesję. Wymaga to dalszej modernizacji mocy przerobowych i rozszerzenia oferty produktów, zwłaszcza obligacji ekologicznych, obligacji infrastrukturalnych i długoterminowych instrumentów finansowych.
Nowe oczekiwania wobec międzynarodowych przepływów kapitału.
Pan Pham Luu Hung, Dyrektor Centrum Analiz Inwestycyjnych i Doradztwa SSI, powiedział, że reakcja inwestorów zagranicznych świadczy o znacznej poprawie zaufania do rynku wietnamskiego. W przeciwieństwie do poprzednich lat, w tym roku wiele organizacji międzynarodowych, w tym duże amerykańskie firmy brokerskie, przybyło do Wietnamu bezpośrednio po ogłoszeniu podwyżki ratingów. Niektóre fundusze, które wcześniej się wycofały, również powróciły, aby zbadać możliwości.
Jednak, według pana Hunga, rynek jest zainteresowany nie tylko awansem w rankingu, ale także tym, co Wietnam będzie nadal robić, aby zbliżyć się do standardów MSCI. Spośród 18 kryteriów określonych przez MSCI, Wietnam spełnił 10. Oczekuje się, że mechanizm CCP pomoże rozwiązać wiele pozostałych problemów, zwłaszcza limitu kapitału zagranicznego. Pan Hung powiedział, że limit kapitału zagranicznego w Wietnamie przekroczył 90 miliardów dolarów, co jest dość wysoką kwotą w regionie.
Oprócz kwestii politycznych pan Hung podkreślił rolę spółek giełdowych: muszą one podnosić standardy zarządzania, zapewniać przejrzystość informacji i poprawiać jakość sprawozdawczości, aby sprostać wymaganiom globalnych inwestorów.
Dr Le Minh Nghia, przewodniczący Wietnamskiego Stowarzyszenia Doradztwa Finansowego – zdjęcie: VGP
Dr Le Minh Nghia, przewodniczący Wietnamskiego Stowarzyszenia Doradztwa Finansowego, uważa, że rok 2025 będzie przełomowy, opierając się na trzech ważnych fundamentach. Według niego są to: oficjalne awansowanie wietnamskiego rynku akcji przez FTSE Russell do statusu „wspólnego rynku wschodzącego”; wstępne utworzenie ram prawnych dla aktywów kryptograficznych wraz z Ustawą o przemyśle technologii cyfrowych i Rezolucją Rządową 05/2025/NQ-CP; oraz wydanie przez Zgromadzenie Narodowe Rezolucji 222/2025/QH15 w sprawie międzynarodowego centrum finansowego w Wietnamie, torującej drogę do rozwoju modelu regionalnego centrum finansowego.
Według dr Nghii są to „fundamenty”, które pomogą rynkowi kapitałowemu wejść w nową fazę rozwoju z większą pewnością i determinacją.
Z perspektywy politycznej pan Nguyen Duc Hien, zastępca przewodniczącego Centralnej Komisji Polityki i Strategii, zauważył, że rynek kapitałowy odgrywa szczególnie ważną rolę, zwłaszcza w sytuacji, gdy kredyt bankowy nie może rosnąć w nieskończoność ze względu na ryzyko inflacji i niestabilność makroekonomiczną.
Pan Nguyen Duc Hien, zastępca szefa Centralnej Komisji Polityki i Strategii – zdjęcie: VGP
Zdaniem pana Hiena rynek kapitałowy wymaga udoskonalenia zarówno pod względem „produktów”, jak i mechanizmów. Przedsiębiorstwa, które nie spełniają jeszcze wymogów notowań giełdowych, mogą pozyskiwać kapitał za pośrednictwem obligacji powiązanych z aktywami lub ratingów kredytowych. W odniesieniu do akcji, kwestie własności zagranicznej i przepisy dotyczące IPO wymagają dalszych dostosowań, aby dostosować je do celu, jakim jest podniesienie ratingu rynkowego.
Pan Hien zwrócił również uwagę na możliwości, jakie stwarzają aktywa cyfrowe i technologia blockchain, ale zaznaczył, że wdrażanie musi być ostrożne, a programy pilotażowe należy przeprowadzać krok po kroku, ale bez opóźnień.
Z perspektywy technologicznej, Phan Duc Trung, przewodniczący Wietnamskiego Stowarzyszenia Blockchain i Aktywów Cyfrowych, stwierdził, że ramy prawne dla aktywów cyfrowych stopniowo się kształtują. Jednak aby aktywa cyfrowe stały się znaczącym źródłem kapitału, konieczne jest zsynchronizowanie czterech czynników: zasobów ludzkich, technologii, ram prawnych i zgodności z przepisami.
Dr Can Van Luc, główny ekonomista BIDV , członek Narodowej Rady Doradczej ds. Polityki Finansowej i Monetarnej – zdjęcie: VGP
Zdaniem dr. Cana Van Luca, głównego ekonomisty BIDV, Wietnam wkracza w nową fazę zmian o charakterze globalnym, w której konieczny jest model wzrostu łączący w sobie szybkość, jakość i zrównoważony rozwój.
Pan Luc argumentował, że Wietnam musi inwestować więcej w naukę i technologię, a jednocześnie unowocześnić swój rynek kapitałowy, aby zmobilizować długoterminowe zasoby.
„Obecnie kapitał własny stanowi zaledwie około 10% PKB, podczas gdy banki nadal dostarczają gospodarce większość kapitału. To pokazuje, że rynek kapitałowy wciąż ma ogromne możliwości rozwoju” – powiedział dr Can Van Luc.
Pan Minh
Source: https://baochinhphu.vn/tu-nang-hang-den-hanh-trinh-phat-trien-ben-vung-con-nhieu-thach-thuc-102251212194116015.htm
Komentarz (0)