A reforma processual cria um novo ímpeto para o mercado de fusões e aquisições.

Na primeira sessão de discussão do 17º Fórum de Fusões e Aquisições (M&A) de Empresas do Vietnã 2025, organizado pelo jornal Finance - Investment na tarde de 9 de dezembro na cidade de Ho Chi Minh, diversos especialistas e empresários apresentaram suas análises sobre "a nova posição do Vietnã no fluxo global de investimentos e fusões e aquisições".

Ao discutir os procedimentos para a implementação de fusões e aquisições, a Sra. Vo Ha Duyen, Presidente do escritório de advocacia VILAF, afirmou que o Vietnã implementou recentemente uma série de reformas legais visando maior transparência, melhoria da governança e aumento da acessibilidade para investidores estrangeiros.

A questão jurídica mais notável é que o Governo emitiu 28 decretos, descentralizando para as localidades o licenciamento de muitos procedimentos de licenciamento de negócios, investimentos e construção que anteriormente estavam sob a autoridade de ministérios e departamentos centrais.

Por outro lado, a Lei de Investimentos também foi alterada no sentido de transferir a autoridade para aprovar as políticas de investimento de muitos projetos de grande escala da alçada do Primeiro-Ministro para as províncias responsáveis pelo licenciamento.

Primeira sessão de discussão do Fórum de Fusões e Aquisições com o tema: "A nova posição do Vietnã no fluxo global de investimentos e fusões e aquisições" - Foto: Le Toan

Segundo a Sra. Duyen, a atual Lei de Investimentos possui um mecanismo especial para o setor de alta tecnologia, com o tempo para licenciamento de investimentos e construção reduzido de 9 a 12 meses. Isso é um sinal positivo de que o Vietnã está competindo para atrair fluxos de capital sustentáveis e de alta tecnologia.

Juntamente com isso, há uma forte reforma no setor de valores mobiliários, visando torná-lo mais favorável aos investidores. Em particular, o processo de IPO foi simplificado, permitindo que as empresas se registrem para a listagem simultaneamente ao IPO e estipulando que o primeiro dia de negociação deve ocorrer dentro de 30 dias a partir da data de aprovação, em vez dos 90 dias anteriores. As empresas listadas também não podem mais definir a margem de exposição a investimentos estrangeiros abaixo do limite legal.

Os representantes da VILAF enfatizaram que o processo de aprovação de fusões e aquisições tornou-se mais rápido, baseado em critérios claros, especialmente para empresas que atuam em setores regulamentados. Embora ainda existam limites à participação estrangeira em alguns setores, a tendência é de melhoria gradual. Os esforços para modernizar o mercado de ações demonstram que tanto o acesso a investidores estrangeiros quanto a infraestrutura de mercado melhoraram.

“O cenário de fusões e aquisições no Vietnã está agora mais claro, transparente e favorável. Se as empresas se prepararem bem, 2026 será um ótimo momento para implementar acordos estratégicos”, comentou a Sra. Duyen.

Do ponto de vista de uma agência estatal, o Sr. Bui Hoang Hai, Vice-Presidente da Comissão Estatal de Valores Mobiliários, afirmou que o Vietnã implementou de forma sincronizada medidas para modernizar a infraestrutura de negociação, aumentar a transparência e melhorar a qualidade do mercado. Graças a isso, o Vietnã é considerado um dos mercados emergentes mais dinâmicos, com intensa atividade de mobilização de capital e participação cada vez maior de investidores nacionais e estrangeiros.

O Sr. Hai afirmou que o Governo demonstrou claramente a sua determinação em realizar uma revisão e reforma abrangentes para criar condições favoráveis ao desenvolvimento do mercado. Reformas legais como o Decreto 155 contribuem para tornar o processo de IPO mais ágil, transparente e rápido, além de eliminar a exigência de registro de código de transação para investidores indiretos.

A reforma processual apresentou resultados claros por meio de fusões e aquisições. O Sr. Khanh Vu, Diretor Geral do VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, comentou que, nos últimos seis meses, o mercado registrou uma melhora significativa, com maior estabilidade no contexto jurídico, nas políticas e no ambiente de negócios. Desde a Resolução 68 até a modernização do mercado de ações e as alterações na Lei de Terras, a confiança dos investidores estrangeiros foi fortalecida.

Essa melhoria se reflete claramente na retomada das atividades de fusões e aquisições a partir do segundo semestre de 2025, com a promoção de muitos grandes negócios e um aumento acentuado no número de transações. Os fluxos de capital são alocados para diversas áreas, como varejo, saúde, infraestrutura... e não apenas tecnologia.

Segundo o Sr. Khanh Vu, quando o mercado de capitais melhorar, a liquidez aumentar e o mecanismo se tornar mais transparente, os investidores se sentirão mais confiantes em desembolsar recursos em maior escala e por prazos mais longos. “Clareza gera confiança; confiança gera ação; ação gera investimento. Portanto, antes de 2026 e no período subsequente, esperamos que haja mais negócios e mais oportunidades”, previu o Sr. Khanh Vu.

Não apenas as empresas nacionais, mas também os investidores estrangeiros têm grande confiança no mercado de fusões e aquisições do Vietnã. O Sr. Tamotsu Majima, Diretor Sênior da RECOF Corporation, afirmou que muitas empresas japonesas já atuam no Sudeste Asiático e consideram o Vietnã a "peça final" em sua estratégia de investimento.

Ele citou que o Vietnã continua liderando o mercado de fusões e aquisições, representando mais de 30% do valor total dos negócios anunciados (712 milhões de dólares), superando Singapura (613 milhões de dólares), Japão (214 milhões de dólares), Estados Unidos (150 milhões de dólares) e Coreia do Sul (122 milhões de dólares). Isso reflete a confiança contínua dos investidores da região nas perspectivas de médio e longo prazo do Vietnã.

Um negócio recente notável foi a aquisição do Grupo Thien Long, principal fabricante de artigos de papelaria do Vietnã, pelo Grupo Kokuyo, por 27,6 bilhões de ienes (mais de 4,5 trilhões de VND). Segundo o Sr. Majima, os investidores japoneses consideram o Vietnã um país com crescimento excepcional, que firmou diversos acordos de livre comércio, expandiu a cooperação estratégica com as principais economias e criou um ambiente atraente e seguro para o fluxo de capital internacional.

Com base em sua experiência prática, o presidente do Grupo TTC, Dang Van Thanh, acredita que, para atrair capital estrangeiro, além das políticas e mecanismos governamentais, as empresas vietnamitas devem aprimorar proativamente a governança, buscar oportunidades e estar preparadas para receber investimentos.

"O Vietnã é um mercado potencial, por isso é mais favorável atrair capital estrangeiro, especialmente quando a Resolução 68 cria um novo impulso para o desenvolvimento do setor privado", comentou o Sr. Thanh.

Segundo o presidente da TTC, embora o período de 2021 a 2025 apresente algumas dificuldades, o período de 2026 a 2030 abrirá maiores perspectivas e oportunidades, à medida que o Vietnã assume uma nova posição.

Fusões e aquisições são, portanto, consideradas uma estratégia importante no contexto atual do mercado. As empresas precisam escolher o momento certo, em que o vendedor deve determinar o momento de demonstrar claramente sua maior força interna, e o comprador deve ousar assumir riscos e investir no futuro.

“A aspiração das empresas vietnamitas é competir com empresas estrangeiras em uma nova corrida. Para alcançar esse objetivo, a TTC implementou uma estratégia de fusões e aquisições muito bem-sucedida”, compartilhou o Sr. Thanh.

Fonte: https://baodautu.vn/cai-cach-thu-tuc-tao-luc-day-moi-cho-thi-truong-ma-d455305.html