Semana do mercado de ações 4/8 – 8/8: Índice VN “treme” no curto prazo, investidores precisam “manter a cabeça fria”

Índice VN interrompe sua sequência ascendente

Após quase 4 meses de aumentos contínuos de preços e 6 semanas de fortes ganhos, superando o pico histórico desde 2022, a liquidez aumentou drasticamente, o VN-Index encerrou julho com queda.

No final da semana, o Índice VN recuou -2,35%, para 1.495,21 pontos, após 5 pregões. O destaque da semana foi a sessão histórica de liquidez, quando o volume combinado atingiu 2,7 bilhões de ações, com um valor de negociação de quase 72 trilhões de VND na sessão de 29 de julho de 2025.

Por outro lado, na Bolsa de Valores de Hanói , os dois índices HNX-Index e UPCoM-Index aumentaram 4,07% para encerrar a semana em 264,93 pontos e aumentaram 0,63% para atingir 106,46 pontos, respectivamente.

Chứng khoán tuần 4/8 – 8/8: VN-Index — O índice VN caiu ligeiramente após 1 semana de negociação (captura de tela: SSI iBoard)

A amplitude do mercado está inclinada para o lado vendedor, com a pressão de venda de curto prazo aumentando acentuadamente após a alta anterior. A maioria dos grupos de ações conhecidos e voltados para o mercado, como bancos, títulos e imóveis, desacelerou ou se ajustou, flutuando de acordo com o status do Índice VN.

Em relação aos grupos industriais, houve forte pressão de baixa nos setores de varejo, tecnologia de telecomunicações, frutos do mar, agricultura , aço e imobiliário. Enquanto isso, os setores de valores mobiliários e transporte marítimo continuaram a subir de preço e só começaram a enfrentar forte pressão de venda na última sessão da semana.

O esforço de aumento de preço vem principalmente de ações individuais, comoSHB (SHB, HOSE), PET (PETROSETCO, HOSE), KBC (Kinh Bac Urban Area, HOSE), HDC (HODECO, HOSE), HAH), VSC (Vinconship, HOSE),…

A liquidez continuou a explodir quando o valor médio das transações correspondentes atingiu VND 46.322 bilhões/sessão, um aumento acentuado de +36,5% em comparação à semana passada e o nível mais alto de todos os tempos.

A semana passada foi a segunda semana consecutiva em que investidores estrangeiros foram vendedores líquidos no mercado. O valor líquido de vendas aumentou significativamente, chegando a quase VND 4,9 trilhões, ante VND 1,94 trilhão na semana passada. O foco da tendência de vendas líquidas foi nos códigos: FPT (FPT, HOSE), HPG (Hoa Phat Steel, HOSE), SSI (SSI Securities, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE),...

O mercado recebeu muitas informações macroeconômicas importantes na semana passada. Em 1º de agosto, o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou que a alíquota de imposto para o Vietnã é de 20% (ajustada em relação à alíquota anterior de 46%). Com a alíquota acima, muitos especialistas acreditam que o Vietnã ainda mantém sua posição competitiva em relação a outros países na cadeia de suprimentos.

Principais negócios mais lucrativos no segundo trimestre de 2025

Com a divulgação das demonstrações financeiras (DFs) do segundo trimestre de 2025, o grupo bancário reafirmou seu papel fundamental, respondendo por metade da lista das 20 empresas com os maiores lucros. Notavelmente, o VietinBank (CTG, HOSE) assumiu a liderança, superando concorrentes tradicionais e registrando o maior lucro do período.

Assim, o "banco" reportou um lucro antes de impostos de VND 12,097 bilhões no segundo trimestre de 2025, um aumento de 79% em relação ao mesmo período do ano passado. Esse resultado decorreu de uma redução acentuada nos custos de provisão para risco de crédito, que caíram 62% no mesmo período, enquanto a receita líquida aumentou ligeiramente em 3,3%, atingindo VND 15,842 bilhões.

Em seguida vem o Vietcombank (VCB, HOSE) em segundo lugar, com lucro antes de impostos atingindo VND 11.034 bilhões, um aumento de 9% em comparação ao segundo trimestre de 2024.

Em seguida está a Vinhomes (VHM, HOSE), a única empresa não financeira no topo, com VND9.106 bilhões em lucro antes dos impostos, embora tenha diminuído em 26% devido ao cronograma de entrega do projeto, que ocorreu principalmente no segundo semestre do ano.

Em quarto lugar está o BIDV (BID, HOSE), com um lucro de VND 8,625 bilhões, um aumento de 6% em relação ao mesmo período. Em quinto lugar, está o Techcombank (TCB, HOSE), logo atrás, com VND 7,899 bilhões.

Seguindo esta lista no top 10 estão uma série de outros "bancos", incluindo: MB (MBB, HOSE); VPBank (VPB, HOSE), ACB (ACB, HOSE),...

Somente no Top 10 das empresas mais rentáveis, há 7 nomes do setor bancário, o que demonstra uma clara recuperação deste setor num contexto de retomada da economia, refletindo a eficácia no controle de custos, provisionamento e expansão do crédito.

Dados da FiinTrade mostram que, até o final de julho, o lucro líquido total de quase 1.000 empresas listadas, representando mais de 97% da capitalização de mercado total, aumentou 33,6% em comparação com o mesmo período do ano passado. Desse total, o grupo não financeiro cresceu 53,8%, enquanto o grupo financeiro, liderado pelos bancos, cresceu 17,9%.

Com o Banco Estatal do Vietnã definindo uma meta de crescimento de crédito de 16% este ano, analistas esperam que os lucros dos bancos listados continuem a aumentar no segundo semestre do ano, consolidando sua posição de liderança no mercado de ações.

Cenário de ações de agosto

O mercado de ações vietnamita (TTCK) acaba de encerrar julho de 2025 com uma forte impressão: o Índice VN fechou em 1.502,5 pontos, uma alta de 127 pontos (+9,2%) em relação ao final de junho. No entanto, a pressão de venda aumentou repentinamente na tarde do mesmo dia, combinada com a demanda enfraquecida, fazendo com que o índice caísse drasticamente, fechando abaixo da marca de 1.500.

Ao entrar em agosto, após uma série de altas acentuadas e uma correção no final de julho, o mercado está enfrentando um claro estado de agitação em torno do pico.

Portanto, especialistas afirmam que, com o início do novo mês, os investidores começam a se preocupar com a possibilidade de uma repetição do declínio rápido e profundo de 12% a 14% ocorrido em 2021, com o Índice VN possivelmente recuando para cerca de 1.330 pontos, causando perdas significativas para os investidores. No entanto, o mercado agora é diferente: a economia está mais estável, os fluxos de caixa institucionais e estrangeiros estão mais positivos e as empresas listadas têm uma base mais sólida.

O atual período de flutuações é natural após um longo período de crescimento. Em vez de temer um declínio profundo, os investidores devem observar atentamente os setores que se beneficiam do crescimento econômico e dos fluxos de capital de IED e manter suas estratégias de longo prazo. Durante esse período de ajuste, muitos setores aumentaram, como investimento público, portos marítimos, transporte marítimo, petróleo e gás, mineração, etc.

No entanto, os fatores que sustentaram o mercado em agosto continuaram presentes. O fluxo de caixa permaneceu no mercado e tendeu a circular entre os setores, em vez de recuar completamente após as sessões de ajuste. A demanda do setor institucional permaneceu estável, desempenhando um papel fundamental na psicologia dos investidores individuais durante as flutuações. Além disso, as informações macroeconômicas sobre as tarifas entre os EUA e o Vietnã, se retomadas, seriam uma alavanca importante para ajudar o mercado a se recuperar.

Para gerenciar riscos, os investidores devem alocar suas carteiras de forma razoável, evitando a psicologia de liquidação ou a busca por sinais de ruído. Devem manter a margem em um nível seguro; continuar a manter ações que estejam se recuperando da zona de suporte ou considerar aumentar a proporção durante correções de curto prazo. Além disso, investidores com alta proporção de caixa podem desembolsar parte de seus investimentos no grupo de ações que estejam atraindo fluxo de caixa especulativo e ainda tenham espaço para subir em relação à zona de resistência mais próxima.

Flutuações de mercado de curto prazo, oportunidades com ações sugadoras de dinheiro

De acordo com a análise de No caso do Vietcombank Securities (VCBS), o mercado passou por uma semana de fortes flutuações e está em processo de equilíbrio e acumulação de impulso. O ponto positivo é que o fluxo de caixa ainda mostra sinais de desembolso, embora tenha havido diferenciação entre os grupos do setor ou ações individuais tenham seus próprios históricos ou tenham registrado resultados comerciais positivos no segundo trimestre. No entanto, o grupo de empresas de grande capitalização ainda não chegou a um consenso, portanto, o risco de flutuações/ajustes ainda existe.

Com os desenvolvimentos atuais, a equipe de análise recomenda que os investidores mantenham uma margem segura, continuem a manter ações que mostrem sinais de recuperação da zona de suporte e considerem aumentar a proporção dessas ações durante as flutuações do mercado.

Além disso, a Asean Securities avaliou que o mercado de ações provavelmente continuará a flutuar no curto prazo. A zona de suporte próxima do índice é o limite de 1.480 a 1.485, enquanto a zona de resistência próxima é a área de 1.500 a 1.510.

Investidores com alta proporção de ações devem priorizar apenas investidores com forte fluxo de caixa, mantendo uma tendência de alta de curto prazo e se movimentando mais forte do que o mercado em geral. Investidores com grande proporção de caixa podem desembolsar parte do dinheiro em flutuações, priorizando setores líderes e tendo o apoio de políticas macroeconômicas: Bancos, Valores Mobiliários, Imobiliário ,...

Com a escola de comprar e manter a médio prazo, os investidores podem dar mais peso às ações líderes, com perspectivas de crescimento de lucro em 2025 e com descontos significativos no preço, enquanto as ações retornam a fortes níveis de suporte no gráfico técnico.

Comentários e recomendações

A Sra. Nguyen Minh Chau, consultora da Mirae Asset Securities (Vietnã), avaliou que o VN-Index teve a semana de negociações mais negativa desde o colapso devido às "tarifas". Até agora, os investidores estrangeiros voltaram a vender suas ações com força, com um valor líquido de venda total de mais de 4,6 trilhões em toda a semana, o que também representou uma pressão significativa sobre o índice. Em geral, com muitos desses sinais de alerta, é provável que o VN-Index confirme um pico de curto prazo.

Em relação às informações macroeconômicas, além dos sinais positivos das tarifas americanas sobre o Vietnã, a tendência de entrada de capital nos EUA tem diminuído nos últimos 6 meses. As razões para isso são: (1) geopolítica turbulenta; (2) empresas americanas são afetadas por suas próprias políticas tarifárias. Mercados emergentes com geopolítica estável e alto potencial de crescimento, como o Vietnã, estão se tornando destinos para fluxos de investimento estrangeiro. Isso foi demonstrado pelo impulso de compra líquida no mercado vietnamita, que atingiu 8,717 trilhões em julho. Espera-se que essa tendência seja ainda mais intensificada no final do ano devido à valorização do mercado de ações vietnamita.

No entanto, em geral, no curto prazo, o fluxo de caixa especulativo está disperso apenas em ações individuais, não se espalhando mais para os principais grupos como em meados de julho, indicando que a força interna do mercado está enfraquecendo e os investidores precisam ser cautelosos. O Índice VN pode continuar com dificuldades, até mesmo manter uma tendência de correção de baixa esta semana.

Os investidores precisam manter a "cabeça fria" e entrar em modo de defesa para preservar as conquistas dos últimos 3 meses, ou pelo menos não "erodir" seu capital. Portanto, ela recomenda que, neste momento, os investidores analisem e selecionem as "superações" para o terceiro trimestre de 2025 a partir dos dados publicados do segundo trimestre, e se preparem para comprar quando surgir uma boa faixa de preço.

Os grupos industriais para o final do ano serão os setores-chave para o crescimento econômico: Bancos, Investimento Público (materiais de construção), Consumo e Imobiliário.

A Phu Hung Securities acredita que o VN-Index caiu abaixo de 1.500 pontos, com ordens correspondentes abaixo da média de 20 sessões, demonstrando hesitação tanto de compradores quanto de vendedores. Nesta semana, o índice pode continuar a flutuar para consolidar a base de preços. O impulso de recuperação só será confirmado quando o VN-Index romper e se manter acima de 1.525 pontos; se continuar abaixo desse nível, a pressão de ajuste poderá puxá-lo de volta para a zona de 1.460-1.470 pontos. Para novos compradores, é necessário observar a reação das ações ao se ajustarem à zona de suporte de médio prazo. Os grupos prioritários incluem Bancos, Imobiliário, Valores Mobiliários, Siderurgia e Serviços Públicos (Eletricidade).

Cronograma de dividendos desta semana

De acordo com as estatísticas, há 34 empresas que decidiram pagar dividendos na semana de 4 a 8 de agosto, das quais 22 empresas pagam em dinheiro, 7 empresas pagam em ações, 4 empresas dão ações bônus e 1 empresa paga dividendos mistos.

A taxa mais alta é 100%, a mais baixa é 4,5%.

7 empresas pagam por ações:

Metallurgical Engineering JSC (SDK, UPCoM), data de negociação ex-direito é 4 de agosto, taxa de 20%.

Phat Dat Real Estate Development Corporation (PDR, UPCoM), data de negociação ex-direito é 4 de agosto, taxa de 8%.

Quang Nam Mineral Industry JSC (MIC, HNX), data de negociação ex-direito é 4 de agosto, taxa de 55%.

Dabaco Vietnam Group Corporation (DBC, HOSE), data de negociação ex-direito é 7 de agosto, taxa de 15%.

Vietnam Airports Corporation (ACV, UPCoM), data de negociação ex-direito: 7 de agosto, taxa de 65%.

CEO Group Corporation (CEO, HNX), data de negociação ex-direito é 7 de agosto, taxa de 5%.

Tien Phong Technology Corporation (ITD, HOSE), data de negociação ex-direito é 7 de agosto, taxa de 7%

4 empresas concedem ações:

Advertising and Trade Fair JSC (VNX, UPCoM), data de negociação ex-direito é 4 de agosto, taxa de 70%.

Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Corporation (CII, HOSE), data de negociação ex-direito é 5 de agosto, taxa de 14%.

Bac Kan Minerals JSC (BKC, HNX), data de negociação ex-direito é 7 de agosto, taxa de 100%.

Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB, HOSE), data de negociação ex-direito é 8 de agosto, taxa de 8%.

1 empresa mista:

Além do pagamento em dinheiro , a Hai An Transport and Stevedoring JSC (HAH, HOSE) também paga em ações com data ex-dividendo sendo 7 de agosto, a uma taxa de 30%.

Cronograma de pagamento de dividendos em dinheiro

*Data ex-direito: é a data da transação na qual o comprador, ao estabelecer a propriedade das ações, não desfrutará de direitos relacionados, como o direito de receber dividendos, o direito de comprar ações emitidas adicionais, mas ainda desfrutará do direito de participar da assembleia de acionistas.

Código	Chão	Dia do GDKHQ	Data TH	Proporção
PWS	UPCOM	4/8	28/08	10%
KHW	UPCOM	4/8	29/08	17%
NTH	HNX	4/8	21/08	10%
NBC	HNX	4/8	15/8	5%
TNC	MANGUEIRA	4/8	25/9	16%
Vídeo	MANGUEIRA	4/8	19/8	5%
VFG	MANGUEIRA	4/8	8/20	10%
BRC	MANGUEIRA	5/8	8/20	12%
IFS	UPCOM	5/8	9/9	19,8%
PLE	UPCOM	5/8	28/08	9,5%
TSG	UPCOM	6/8	15/8	11%
THN	UPCOM	6/8	15/8	13,2%
GMX	HNX	6/8	28/08	12%
SSC	MANGUEIRA	6/8	29/08	20%
NNC	MANGUEIRA	7/8	29/08	10%
DICA	MANGUEIRA	7/8	15/8	16%
HAH	MANGUEIRA	7/8	28/08	10%
PNP	UPCOM	7/8	28/08	16%
MVC	UPCOM	7/8	29/08	4,5%
SBL	UPCOM	7/8	21/08	5%
TQW	UPCOM	8/8	29/08	6%
PTP	UPCOM	8/8	3/9	9%
PNT	UPCOM	8/8	22/08	5%