Mercado de ações na semana de 4 a 8 de agosto: o índice VN apresenta oscilações no curto prazo; investidores precisam manter a calma.

VN - O índice interrompe sua sequência de alta.

Após quase 4 meses de aumentos contínuos de preços e 6 semanas de fortes ganhos, superando o pico histórico desde 2022, a liquidez aumentou drasticamente e o VN-Index encerrou julho em queda.

Ao final da semana, o VN-Index recuou 2,35%, fechando em 1.495,21 pontos após cinco sessões de negociação. O destaque da semana foi a sessão histórica de liquidez, em que o volume negociado atingiu 2,7 bilhões de ações e o valor das transações chegou a quase 72 trilhões de VND na sessão de 29 de julho de 2025.

Em contrapartida, na Bolsa de Valores de Hanói , os dois índices, HNX-Index e UPCoM-Index, subiram 4,07% e 0,63%, respectivamente, fechando a semana em 264,93 pontos, e 0,63%, atingindo 106,46 pontos.

Chứng khoán tuần 4/8 – 8/8: VN-Index — O VN-Index apresentou uma ligeira queda após uma semana de negociações (Captura de tela: SSI iBoard)

A amplitude do mercado está inclinada para o lado vendedor, com um aumento acentuado da pressão vendedora de curto prazo após o período anterior de alta. A maioria dos grupos de ações mais conhecidos e orientados para o mercado, como bancos, corretoras e imobiliário, desaceleraram seu crescimento ou se ajustaram, oscilando de acordo com o desempenho do VN-Index.

Em termos de grupos industriais, houve forte pressão de baixa nos setores de varejo, telecomunicações, frutos do mar, agricultura , siderurgia, imobiliário, etc. Enquanto isso, os grupos de ações e transporte marítimo continuaram a subir e só começaram a enfrentar forte pressão de venda na última sessão da semana.

O esforço de aumento de preços vem principalmente de ações individuais comoSHB (SHB, HOSE), PET (PETROSETCO, HOSE), KBC (Kinh Bac Urban Area, HOSE), HDC (HODECO, HOSE), HAH), VSC (Vinconship, HOSE),…

A liquidez continuou a crescer exponencialmente, com o valor médio das transações correspondentes atingindo 46,322 bilhões de VND por sessão, um aumento acentuado de 36,5% em comparação com a semana anterior e o nível mais alto já registrado.

A semana passada foi a segunda semana consecutiva de vendas líquidas por investidores estrangeiros no mercado. O valor líquido das vendas aumentou significativamente, chegando a quase 4,9 trilhões de VND, ante 1,94 trilhão de VND na semana anterior. O foco da tendência de vendas líquidas foi nos seguintes códigos: FPT (FPT, HOSE), HPG (Hoa Phat Steel, HOSE), SSI (SSI Securities, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE),...

O mercado recebeu muitas notícias macroeconômicas importantes na semana passada. Em 1º de agosto, o presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou que a alíquota de imposto de renda dos EUA para o Vietnã será de 20% (ajustada da alíquota anterior de 46%). Com essa alíquota, muitos especialistas acreditam que o Vietnã ainda poderá manter sua posição competitiva em relação a outros países na cadeia de suprimentos.

Empresas mais lucrativas no segundo trimestre de 2025

O balanço financeiro do segundo trimestre de 2025 foi divulgado, e o grupo bancário reafirmou seu papel fundamental, representando metade da lista das 20 empresas com maior lucro. Em particular, o VietinBank (CTG, HOSE) ascendeu à liderança, superando concorrentes tradicionais e registrando o maior lucro do período.

Assim, o "banco" reportou um lucro antes de impostos de VND 12,097 bilhões no segundo trimestre de 2025, um aumento de 79% em relação ao mesmo período do ano anterior. Esse resultado decorreu de uma forte redução nos custos de provisão para risco de crédito, que caíram 62% em relação ao mesmo período, enquanto a receita líquida aumentou ligeiramente em 3,3%, atingindo VND 15,842 bilhões.

Em seguida, vem o Vietcombank (VCB, HOSE) em segundo lugar, com lucro antes de impostos atingindo VND 11.034 bilhões, um aumento de 9% em comparação com o segundo trimestre de 2024.

Em seguida, temos a Vinhomes (VHM, HOSE), a única empresa não financeira no topo da lista, com lucro antes de impostos de 9,106 bilhões de VND, embora tenha diminuído 26% devido ao cronograma de entrega de projetos ter se concentrado principalmente no segundo semestre do ano.

Em quarto lugar está o BIDV (BID, HOSE), com um lucro de 8,625 bilhões de VND, um aumento de 6% em relação ao mesmo período. Em quinto lugar está o Techcombank (TCB, HOSE), logo atrás, com 7,899 bilhões de VND.

Na sequência desta lista, entre os 10 primeiros, encontra-se uma série de outros "bancos", incluindo: MB (MBB, HOSE); VPBank (VPB, HOSE), ACB (ACB, HOSE),...

Entre as 10 empresas mais lucrativas, 7 são do setor bancário, o que demonstra uma clara recuperação desse setor no contexto da retomada da economia, refletindo a eficácia no controle de custos, no provisionamento e na expansão do crédito.

Dados da FiinTrade mostram que, no final de julho, o lucro líquido total de quase 1.000 empresas listadas, representando mais de 97% da capitalização total de mercado, aumentou 33,6% em comparação com o mesmo período do ano passado. Desse total, o grupo não financeiro cresceu 53,8%, enquanto o grupo financeiro, liderado pelos bancos, aumentou 17,9%.

Com o Banco Central do Vietnã estabelecendo uma meta de crescimento de crédito de 16% para este ano, analistas esperam que os lucros dos bancos listados continuem a aumentar no segundo semestre, consolidando sua posição de liderança no mercado de ações.

Cenário das ações em agosto

O mercado de ações vietnamita (TTCK) encerrou julho de 2025 com forte impressão: o VN-Index fechou em 1.502,5 pontos, alta de 127 pontos (+9,2%) em comparação com o final de junho. No entanto, a pressão vendedora aumentou repentinamente na tarde do mesmo dia, combinada com a demanda enfraquecida, fazendo com que o índice caísse acentuadamente, fechando abaixo da marca de 1.500 pontos.

Ao entrar em agosto, após uma série de fortes altas e uma correção no final de julho, o mercado enfrenta um claro estado de instabilidade em torno do pico.

Portanto, especialistas afirmam que, com a chegada do novo mês, os investidores começam a se preocupar com a possibilidade de uma repetição da queda rápida e acentuada de 12 a 14% ocorrida em 2021. O índice VN poderia recuar para cerca de 1.330 pontos, causando perdas significativas para os investidores. No entanto, o mercado agora apresenta um cenário diferente: a economia está mais estável, o fluxo de caixa institucional e estrangeiro é mais positivo e as empresas listadas também possuem uma base mais sólida.

O atual período de flutuações é natural após um longo período de crescimento. Em vez de temer uma queda acentuada, os investidores devem observar atentamente os setores que se beneficiam do crescimento econômico e dos fluxos de capital de investimento estrangeiro direto, mantendo-se fiéis a estratégias de longo prazo. Durante este período de ajuste, muitos setores estão em ascensão, como investimento público, portos marítimos, transporte marítimo, petróleo e gás, mineração, entre outros.

Contudo, os fatores que sustentaram o mercado em agosto continuaram presentes. O fluxo de caixa permaneceu no mercado e tendeu a circular entre os grupos setoriais, em vez de se retirar completamente após as sessões de ajuste. A demanda do setor institucional manteve-se estável, desempenhando um papel de apoio na psicologia dos investidores individuais durante as flutuações. Além disso, informações macroeconômicas sobre as tarifas entre os EUA e o Vietnã, caso sejam retomadas, seriam um importante fator para auxiliar na recuperação do mercado.

Para gerenciar riscos, os investidores devem alocar seus portfólios de forma racional, evitando a psicologia de vender em massa ou seguir sinais irrelevantes. Devem manter a margem de segurança em um nível seguro; continuar a investir em ações que estejam se recuperando da zona de suporte ou considerar aumentar a proporção durante correções de curto prazo. Além disso, investidores com alta disponibilidade de caixa podem alocar parte de seus investimentos em ações que estejam gerando fluxo de caixa especulativo, mantendo ainda espaço para crescimento em relação à zona de resistência mais próxima.

Flutuações de mercado de curto prazo , oportunidades com ações que sugam dinheiro

De acordo com a análise de A Vietcombank Securities (VCBS) vem apresentando forte volatilidade no mercado após uma semana, encontrando-se em processo de reequilíbrio e consolidação. O ponto positivo é que o fluxo de caixa ainda demonstra sinais de desembolso, apesar das diferenças entre grupos setoriais e ações individuais, cada uma com suas próprias histórias ou resultados positivos no segundo trimestre. Contudo, o grupo de grandes empresas ainda não atingiu um consenso, o que mantém o risco de flutuações e ajustes.

Diante da situação atual, a equipe de análise recomenda que os investidores mantenham uma margem de segurança, continuem a deter ações que apresentem sinais de recuperação a partir da zona de suporte e considerem aumentar a proporção dessas ações durante as flutuações do mercado.

Além disso, a Asean Securities avaliou que o mercado de ações provavelmente continuará a flutuar no curto prazo. A zona de suporte próxima do índice está na faixa de 1.480 a 1.485, enquanto a resistência próxima está na área de 1.500 a 1.510.

Investidores com uma alta proporção de ações devem priorizar apenas aquelas com forte fluxo de caixa, que mantenham uma tendência de alta no curto prazo e apresentem desempenho superior ao do mercado em geral. Investidores com grande quantidade de caixa podem alocar parte do capital durante flutuações, priorizando setores líderes com suporte de políticas macroeconômicas: Bancário, Mercado de Capitais, Imobiliário , etc.

Na estratégia de compra e retenção de médio prazo, os investidores podem alocar mais peso a ações líderes, com perspectivas de crescimento de lucros em 2025 e que estejam significativamente descontadas em seus preços, além de terem retornado a fortes níveis de suporte no gráfico técnico.

Comentários e recomendações

A Sra. Nguyen Minh Chau, consultora da Mirae Asset Securities (Vietnã), avaliou que o VN-Index teve a semana de negociação mais negativa desde o colapso devido às "tarifas". Até o momento, os investidores estrangeiros voltaram a vender fortemente, com um valor líquido de vendas total superior a 4,6 trilhões de VND na semana, o que também representou uma pressão significativa sobre o índice. Em geral, com tantos sinais de alerta, é provável que o VN-Index confirme um pico de curto prazo.

Em relação às informações macroeconômicas, além dos sinais positivos das tarifas americanas sobre o Vietnã, a tendência de entrada de capital dos EUA nos últimos seis meses tem diminuído. Os motivos para isso são: (1) geopolítica turbulenta; (2) empresas americanas afetadas por suas próprias políticas tarifárias. Mercados emergentes com geopolítica estável e alto potencial de crescimento, como o Vietnã, estão se tornando destinos para fluxos de investimento estrangeiro. Isso foi demonstrado pelo saldo líquido de compras no mercado vietnamita, que atingiu 8,717 bilhões em julho. Espera-se que essa tendência seja ainda mais impulsionada no final do ano devido à valorização da bolsa de valores do Vietnã.

Contudo, de forma geral, no curto prazo, o fluxo de caixa especulativo está disperso em ações individuais, não se concentrando mais nos principais grupos como em meados de julho, o que demonstra que a força do mercado interno está enfraquecendo e que os investidores precisam ser cautelosos. O VN-Index pode continuar a apresentar dificuldades, podendo até mesmo manter uma tendência de correção para baixo nesta semana.

Os investidores precisam manter a calma e adotar uma postura defensiva para preservar as conquistas dos últimos três meses, ou pelo menos evitar a perda de capital. Portanto, ela recomenda que, neste momento, os investidores analisem e selecionem as "super ações" para o terceiro trimestre de 2025 a partir dos dados divulgados no segundo trimestre, e se preparem para comprar quando surgir uma boa faixa de preço.

Os setores industriais que se destacarão no final do ano serão os principais responsáveis pelo crescimento econômico: Bancário, Investimento Público (materiais de construção), Consumo e Imobiliário.

A Phu Hung Securities acredita que o VN-Index caiu abaixo de 1.500 pontos, com ordens de compra e venda inferiores à média das últimas 20 sessões, demonstrando hesitação tanto por parte dos compradores quanto dos vendedores. Nesta semana, o índice pode continuar a oscilar para consolidar a base de preços. O ímpeto de recuperação só será confirmado quando o VN-Index romper e se mantiver acima de 1.525 pontos; caso permaneça abaixo dessa marca, a pressão corretiva poderá levá-lo de volta à faixa de 1.460 a 1.470 pontos. Para novos compradores, é necessário observar a reação das ações ao se ajustarem à zona de suporte de médio prazo. Os setores prioritários incluem Bancário, Imobiliário, Mercado de Capitais, Siderurgia e Serviços Públicos (Energia Elétrica).

Cronograma de pagamento de dividendos desta semana

Segundo as estatísticas, 34 empresas decidiram pagar dividendos na semana de 4 a 8 de agosto, das quais 22 pagaram em dinheiro, 7 em ações, 4 distribuíram ações bonificadas e 1 pagou dividendos mistos.

A taxa mais alta é de 100%, e a mais baixa é de 4,5%.

7 empresas pagam com ações:

Metallurgical Engineering JSC (SDK, UPCoM), data de negociação ex-direito é 4 de agosto, taxa de 20%.

A Phat Dat Real Estate Development Corporation (PDR, UPCoM) tem data ex-dividendo em 4 de agosto, com taxa de 8%.

Quang Nam Mineral Industry JSC (MIC, HNX), data de negociação ex-direito: 4 de agosto, taxa: 55%.

Dabaco Vietnam Group Corporation (DBC, HOSE), data de negociação ex-direito é 7 de agosto, taxa de 15%.

Vietnam Airports Corporation (ACV, UPCoM), data de negociação ex-direito: 7 de agosto, taxa: 65%.

A CEO Group Corporation (CEO, HNX) tem data ex-dividendo em 7 de agosto, com taxa de 5%.

A Tien Phong Technology Corporation (ITD, HOSE), com data de negociação ex-direito de compra em 7 de agosto, cotação de 7%.

4 empresas concedem ações:

A Advertising and Trade Fair Joint Stock Company (VNX, UPCoM), com data de negociação ex-direito de compra em 4 de agosto, taxa de 70%.

A Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Corporation (CII, HOSE) tem data ex-dividendo em 5 de agosto e taxa de 14%.

Bac Kan Minerals JSC (BKC, HNX), data de negociação ex-direito: 7 de agosto, taxa: 100%.

O Orient Commercial Joint Stock Bank (OCB, HOSE) tem data ex-dividendo em 8 de agosto e taxa de 8%.

1 empresa mista:

Além do pagamento em dinheiro , a Hai An Transport and Stevedoring JSC (HAH, HOSE) também pagará em ações, com data ex-dividendo em 7 de agosto, a uma taxa de 30%.

Cronograma de pagamento de dividendos em dinheiro

*Data ex-dividendo: é a data da transação em que o comprador, ao adquirir as ações, deixa de ter direitos relacionados, como o direito de receber dividendos e o direito de comprar ações adicionais emitidas, mas mantém o direito de participar da assembleia de acionistas.

Código	Chão	Dia da Educação	Dia TH	Proporção
PWS	UPCOM	4/8	28 de agosto	10%
KHW	UPCOM	4/8	29 de agosto	17%
NTH	HNX	4/8	21 de agosto	10%
NBC	HNX	4/8	15 de agosto	5%
TNC	MANGUEIRA	4/8	25 de setembro	16%
VÍDEO	MANGUEIRA	4/8	19 de agosto	5%
VFG	MANGUEIRA	4/8	20 de agosto	10%
BRC	MANGUEIRA	5/8	20 de agosto	12%
IFS	UPCOM	5/8	9/9	19,8%
PLE	UPCOM	5/8	28 de agosto	9,5%
TSG	UPCOM	6/8	15 de agosto	11%
THN	UPCOM	6/8	15 de agosto	13,2%
GMX	HNX	6/8	28 de agosto	12%
SSC	MANGUEIRA	6/8	29 de agosto	20%
NNC	MANGUEIRA	7/8	29 de agosto	10%
DICA	MANGUEIRA	7/8	15 de agosto	16%
HAH	MANGUEIRA	7/8	28 de agosto	10%
PNP	UPCOM	7/8	28 de agosto	16%
MVC	UPCOM	7/8	29 de agosto	4,5%
SBL	UPCOM	7/8	21 de agosto	5%
TQW	UPCOM	8/8	29 de agosto	6%
PTP	UPCOM	8/8	3/9	9%
PNT	UPCOM	8/8	22 de agosto	5%